За три роки сукупний збиток склав майже 5,9 мільярдів гонконгських доларів, China Minmetals Land прощається з 34-річним шляхом виходу на біржу Гонконгу

3 березня о 16:00, з закриттям торгів на Гонконгській біржі, офіційно завершився 34-річний період виходу на біржу компанії ВМКР Девелопмент. Вихід цієї державної компанії з ринку не був раптовим рішенням. Ще в жовтні 2025 року компанія припинила торги, а згодом оголосила, що її головний акціонер China Minmetals планує здійснити приватизацію за ціною 1 гонконгський долар за акцію, загальною вартістю близько 1,276 млрд гонконгських доларів. У поясненні причин виходу з ринку компанія зазначила: можливості залучення фінансування через біржу значно знизилися, і підтримка статусу публічної компанії має обмежене значення.

За цим рішенням стоїть багаторічний тиск на фінансові показники. За даними фінансової звітності, у 2022—2024 роках чистий збиток ВМКР Девелопмент склав майже 5,9 млрд гонконгських доларів. У умовах обмежених можливостей залучення капіталу та постійних збитків, приватизація та вихід з біржі стали остаточним рішенням.

Від цільового показника у тисячу мільярдів до багаторічних збитків

Як ключова платформа для нерухомості під егідою China Minmetals Group, ВМКР Девелопмент належить до центральних підприємств Китаю, що займаються девелопментом, управлінням нерухомістю, спеціальним будівництвом та інвестиціями у нерухомість.

У 2010 році Державна комісія з державних активів Китаю визначила 78 непрофільних центральних підприємств, що поступово виходять з ринку нерухомості, залишивши 16 компаній, основним напрямком яких є девелопмент нерухомості. ВМКР Девелопмент, як єдина публічна платформа для нерухомості під керівництвом China Minmetals Group, увійшла до цього списку.

Завдяки підтримці державного підприємства, ресурсам, зниженню вартості залучення капіталу та синергії у ланцюгу виробництва, компанія швидко зростала. За даними фінансової звітності, у 2012—2015 роках дохід компанії зріс з 4,306 млрд гонконгських доларів до 7,253 млрд, а у 2016 році досяг перших 100 млрд.

Зростання доходів сприяло амбіціям компанії: у 2017 році генеральний директор Хе Цзянбо заявив, що компанія прагне до цільового обсягу продажів у тисячу мільярдів юанів. У 2020 році продажі склали 19,36 млрд юанів, що на 124% більше попереднього року; у 2021 році вони зросли до 26 млрд юанів, встановивши рекорд.

Однак у той самий час фінансові показники компанії погіршилися. У 2019—2021 роках, незважаючи на коливання доходів у межах сотень мільйонів гонконгських доларів, чистий прибуток знизився з 943 мільйонів до 89 мільйонів гонконгських доларів.

У 2022 році чистий прибуток ВМКР Девелопмент став збитковим — 1,362 млрд гонконгських доларів. У 2023—2024 роках збитки зросли ще більше, у сумі склавши 5,899 млрд гонконгських доларів. До середини 2025 року ситуація не покращилася: чистий збиток становив 585 мільйонів.

Державна компанія у сфері нерухомості прискорює ресурсну інтеграцію

У ситуації, коли фінансовий стан ВМКР Девелопмент залишався незадовільним, у жовтні 2025 року компанія оголосила про план приватизації. Головний акціонер планує здійснити цю операцію у рамках «плану», подаючи заявку на скасування статусу публічної компанії на Гонконгській біржі.

Приватизація ВМКР Девелопмент є важливим етапом внутрішньої реорганізації China Minmetals Group. Аналізуючи дані, можна побачити, що у 2015 році два великі державні підприємства — China Minmetals і China MCC — провели стратегічну реорганізацію. Тоді платформа нерухомості China Minmetals була представлена компанією ВМКР Девелопмент, а платформа MCC — China MCC Real Estate.

Реорганізація на рівні групи не супроводжувалася інтеграцією бізнесу у сфері нерухомості. За останнє десятиліття ці дві компанії — ВМКР Девелопмент і MCC Real Estate — залишалися незалежними, що створювало ризики конкуренції.

Фінансові показники за 2023 і 2024 роки свідчать про труднощі: MCC Real Estate за цей час зазнала збитків у 3,022 млрд і 4,856 млрд гонконгських доларів відповідно; у першому півріччі 2025 року збитки склали 1,777 млрд. Обидві компанії стикаються з подібними фінансовими труднощами.

За перші три квартали 2025 року China MCC отримала дохід у 335,1 млрд юанів, що на 18,8% менше, ніж у попередньому році; чистий прибуток склав 3,97 млрд юанів, знизившись на 41,88%.

Щоб змінити ситуацію, у грудні 2025 року China MCC ухвалила рішення продати свою нерухомість: планується продати 100% акцій MCC Real Estate, а також борги, пов’язані з цією компанією, а також частки у інших дочірніх компаніях, таких як China Minmetals Nonferrous Metals, China MCC Copper & Zinc, Ruimu Management, China MCC Jinjie та Huaye Duda. Загальна сума угоди становить 60,676 млрд юанів.

На думку заступника директора Shanghai E-House Research Institute Яня Юйцзена, обидві компанії не виконали вимог щодо результатів діяльності і мають проблеми конкуренції. Тому єдиним шляхом досягнення синергії є ресурсна інтеграція, що дозволить створити більш конкурентоспроможну екосистему у всьому ланцюгу нерухомості.

Янь Юйцзень зазначив, що у новому етапі «П’ятирічки» державні компанії у сфері нерухомості мають поглиблювати управлінські ідеї, операційні моделі та корпоративну культуру, а також продовжувати інтеграцію ресурсів у всьому ланцюгу — від земельної розробки до будівництва та продажу, щоб значно підвищити конкурентоспроможність на ринку.