Минулого року обсяг інвестицій страхових активів у акції та фонди збільшився приблизно на 1,6 трильйона юанів

Місцевий журналіст Лінг Цуйхуа

Нещодавно Державна адміністрація фінансового нагляду опублікувала дані про використання коштів страхових компаній у четвертому кварталі 2025 року, згідно з якими станом на кінець минулого року сума використаних коштів страхових компаній склала приблизно 38,5 трильйонів юанів, що на 15,7% більше порівняно з аналогічним періодом 2024 року. За класифікацією активів, станом на кінець минулого року, частка акцій у портфелі страхових компаній досягла нового максимуму з другого кварталу 2022 року, а також стала найвищою за останні чотири роки.

Щодо структури активів страхових компаній, облігації залишаються основою, але значне зростання частки активів у акціях (акції, інвестиційні фонди та довгострокові акціонерні інвестиції) привернуло увагу галузі. Експерти вважають, що через високі очікування повільного “бика” на фондовому ринку, у майбутньому частка активів у праві власності у портфелі страхових компаній ще більше зросте.

Баланс активів у праві власності та їх частка

Зі зростанням у порівнянні з минулим роком

У 2025 році баланс активів у праві власності та їх частка у структурі активів страхових компаній значно зросли. Зокрема, станом на кінець минулого року, сума акцій та інвестиційних фондів у страхових компаніях склала приблизно 5,7 трильйонів юанів, що на 1,6 трильйона більше за кінцевий показник 2024 року, зростання становить 38,9%. З них, частка акцій становила близько 3,73 трильйона юанів, або 9,7%, що є найвищим показником за останні чотири роки.

Щодо конкретної структури активів страхових компаній, станом на кінець минулого року, обсяг інвестицій у облігації у страхових компаніях склав приблизно 17,7 трильйонів юанів, що становить 51,11%; інвестиції у акції — близько 3,51 трильйона юанів (10,12%); інвестиції у фонди — близько 1,78 трильйона юанів (5,14%). У той час як у страхових компаніях з нерухомості обсяг інвестицій у облігації становив 981,3 мільярдів юанів (40,63%), у акціях — 226,8 мільярдів юанів (9,39%), у фондах — 187,4 мільярдів юанів (7,76%).

З цього видно, що облігації залишаються “основою” активів страхових компаній, але частка активів у праві власності значно зросла. Згідно з дослідженням CITIC Securities, з моменту першого системного розкриття даних про використання коштів у страховій галузі у другому кварталі 2022 року, у третьому кварталі 2025 року частка облігацій у портфелі вперше знизилася, але у четвертому кварталі знову трохи зросла, що, ймовірно, пов’язано з посиленням інвестиційної активності наприкінці року. Також частка інвестицій у акції вже шостий квартал поспіль зростає порівняно з попереднім.

За словами Зю Цзінь, партнера консалтингової компанії Tianzhi International Financial, у інтерв’ю журналісту «Securities Daily», очікування покращення капітального ринку посилюється, а зниження ставок призводить до зниження доходності фіксованих активів, тому страхові компанії прагнуть збільшити частку активів у праві власності та підвищити обсяг володіння акціями. Крім того, регулятор впроваджує довгострокові механізми оцінки та оптимізує правила нагляду за платоспроможністю страхових компаній, що зменшує вплив короткострокових коливань фондового ринку на їхні інвестиції, а також спрямовує державні страхові компанії вкладати частину додаткових коштів у акції A-капіталу. Це сприяє значному зростанню частки акцій у портфелях як особистих, так і майнових страхових компаній.

Різні стратегії інвестування страхових компаній

Можуть розходитися

Хоча баланс інвестицій у акції та їх частка у портфелі страхових компаній значно зросли, ще залишається значний резерв для збільшення частки активів у праві власності, оскільки регуляторські обмеження ще не досягнуті.

З галузевого погляду, станом на кінець минулого року, частка активів у праві власності у страхових компаніях становила 22,19% від загального використання коштів. За новими регуляторними політиками, максимальний рівень частки активів у праві власності у компаній із різним рівнем платоспроможності становить від 10% до 50% від їхнього загального активу на кінець попереднього кварталу. Також, згідно з останніми звітами про платоспроможність, більшість страхових компаній мають можливість збільшити цю частку до 30%.

Зю Цзінь зазначає, що наразі частка активів у праві власності у страхових компаніях ще має великий потенціал для зростання, і враховуючи високі очікування щодо “повільного бика” на фондовому ринку, у цілому частка активів у праві власності ще зросте. З точки зору управління ризиками, зміни у структурі активів не створюють значного тиску на ліквідність компаній, оскільки акції на вторинному ринку зазвичай мають хорошу ліквідність, а майбутній приріст премій у особистому страхуванні залишається оптимістичним, тому ризик ліквідності невеликий. Однак у майбутньому фондовий ринок може зазнати значних коливань, а деякі компанії можуть стикнутися з тиском платоспроможності, що може призвести до розходжень у частках інвестицій у праві власності та поведінці різних страхових компаній.

Крім того, за даними досліджень Асоціації банківського та страхового активів Китаю, індекс впевненості банківських та страхових установ у правих інвестиціях у першому кварталі 2026 року становить 67,55, тоді як у першому кварталі 2025 року — 58,04; у цілому за 2026 рік — 67,61, тоді як у 2025 — 62,72. Це свідчить про зростання впевненості у майбутніх інвестиціях у праві власності.

Зу Сяогуе, засновник компанії Yanshu Asset Management, у інтерв’ю «Securities Daily» зазначив, що основна логіка підтримки “повільного бика” на фондовому ринку залишається актуальною, і ринок поступово переходить від оцінки до прибутковості, хоча темпи можуть коливатися, структурні можливості залишаються досить високими.

Відповідно до інтерв’ю з представниками Guotai Yongming Asset Management, у цьому році страхові компанії зосередяться на управлінні активами та пасивами, а також на управлінні коливаннями портфеля. Вони продовжать оптимізувати зв’язок між активами та пасивами, правильно розподіляти активи у різних підрахунках, застосовувати стратегію “розподіл і торгівля” у конкретних інвестиціях, щоб забезпечити довгострокову стабільну дохідність для клієнтів. Загалом, контроль за коливаннями стане ключовою темою у реалізації стратегій інвестування та управління портфелем.

(Редактор: Цянь Сяоей)