Dongwu Securities: Центри даних з ШІ посилюють дефіцит електроенергії, перевага надається газовим турбінам, потенціал зберігання енергії з ШІ обіцяє бути перспективним

东吴证券发布研報稱，AI算力爆發，美國電力供應缺口擴大，電源需求大增，CSP廠商下場自建電源，首選燃氣輪機、其次為光儲，中國企業將受益於美國電源建設高景氣。重點推薦燃氣輪機整機核心標的東方電氣，並關注海聯訊、哈爾濱電氣、上海電氣等。並重點推薦光儲龍頭陽光電源、寧德時代、億維鋰能等。

全文如下

【行業*曾朵紅】深度：AI數據中心加劇電力短缺，各類電源需求大增——美國電力研究系列二

AI算力爆發下美國電力供給缺口顯著擴大、電源需求大增。我們預測2030年美國累計AI算力將達153GW，對應全社會用電尖峰負荷升至963GW，考慮55%-60%的尖峰負荷率，2030年發電裝機需求達1751GW，未來5年年均需新增發電裝機100GW。而2026-2030年美國已備案新增裝機累計不足200GW，年均僅50GW，僅達需求的50%。叠加美國三大電網互聯性差、停電時間長，以及火電持續退役，電力供應的剛性缺口成為行業發展的核心矛盾。

AI數據中心供電方式首選為燃氣輪機、其次為光儲，CSP廠商自建為趨勢。AI數據中心對供電穩定性要求嚴苛，燃氣輪機憑借供電穩定、度電成本低成為CSP廠商首選，重型燃機適配大容量場景，航改型燃機交付快更貼合交期敏感項目，IEA預計2024-2035年美國新增80GW氣電多投向數據中心。光儲因綠電屬性與經濟性成為重要補充，主流廠商均採用“燃氣輪機+光儲”混合供電方案。SOFC雖部署快、效率高且低碳，但度電成本偏高，僅作為小規模分佈式場景的補充，當前北美市場由Bloom Energy壟斷，已鎖定2GW+確定性訂單。

中國供應鏈在燃氣輪機整機與核心部件實現技術突破、充分受益海外訂單外溢紅利。全球燃氣輪機行業迎來量價齊升，2024年10MW以上燃機新增訂單達58GW，2025年預計增至90GW+（單MW均價150萬，對應金額超1300億），GE、三菱、西門子合計佔據85%市場份額，產能已排至2029-2030年，海外產品價格漲幅超30%。中國企業已實現F級重型燃機國產化，東方電氣、上海電氣、哈電集團為整機核心，應流股份等在渦輪熱端部件實現突破，杰瑞股份作為西門子授權成套商切入北美航改型燃機市場，核心零部件國產化率持續提升，在全球行業高景氣下迎來顯著的訂單外溢機遇。

投資建議：AI算力爆發，美國電力供應缺口擴大，電源需求大增，CSP廠商下場自建電源，首選燃氣輪機、其次為光儲，中國企業將受益於美國電源建設高景氣。重點推薦燃氣輪機整機核心標的東方電氣，並關注海聯訊、哈爾濱電氣、上海電氣等。並重點推薦光儲龍頭陽光電源、寧德時代、億維鋰能等。

風險提示：競爭加劇、政策超預期變化、AI數據中心低壓直流儲能方案推廣不及預期、原材料供應不足。

（資料來源：財聯社）