Перший тиждень після свят понад 2,2 трлн юанів зворотних репо закінчується, ЦБ вживає кілька заходів для підтримки ліквідності

Відповідальний журналіст Хань Юй

2 лютого Народний банк Китаю опублікував оголошення, згідно з яким у цей день він провів операцію з 7-денною зворотною репозиторною операцією на суму 320,5 мільярдів юанів за фіксованою ставкою 1,40%. Оскільки того дня закінчувалися зворотні репо на суму 400 мільярдів юанів, чистий відтік склав 79,5 мільярдів юанів.

Насправді після святкового періоду тиск на погашення операцій на відкритому ринку зріс до високого рівня. За даними Wind, у перший тиждень після свят (з 24 по 28 лютого) загальна сума погашень зворотних репо та МЛФ (середньостроковий кредитний інструмент) склала 25 524 мільярди юанів. З них 8 524 мільярди — 7-денні зворотні репо, 14 000 мільярдів — 14-денні зворотні репо, що разом становить 22 524 мільярди юанів; додатково закінчувалися МЛФ на суму 3 000 мільярдів юанів.

«Після святкового періоду обсяг погашень операцій на відкритому ринку досяг історичного максимуму, а разом із цим фактори, такі як відтермінування податкових періодів і випуск державних облігацій, створюють певний тиск на звуження ліквідності на ринку», — аналізує головний макроекономіст Dongfang Jincheng Ван Цин у інтерв’ю журналісту «Securities Daily». Однак, враховуючи масовий повернення коштів у банківську систему після свят, а також використання ЦБ у лютому інструментів МЛФ і викупних зворотних репо для тривалого розширення ліквідності, ситуація з ліквідністю залишається досить стабільною і достатньою.

З огляду на останні операції на відкритому ринку, 24 лютого ЦБ провів операцію з 7-денною зворотною репо на 526 мільярдів юанів за фіксованою ставкою, при цьому того дня закінчувалися зворотні репо на суму 14 524 мільярди юанів, тому чистий відтік склав 9 264 мільярди юанів. 25 лютого ЦБ провів операцію з 7-денною зворотною репо на 4 095 мільярдів юанів, при цьому закінчувалися зворотні репо на 4 000 мільярдів і МЛФ на 3 000 мільярдів юанів, а також того ж дня ЦБ провів операцію з МЛФ на 6 000 мільярдів юанів, у результаті чистий влив склав 3 095 мільярдів юанів.

З точки зору фінансової ситуації, дані з China Money Network показують, що DR007 (середньорічна ставка за 7-денною репо між банками) 24 лютого (перший день після свят) становила 1,5545%, що вище за 1,3211% 14 лютого. На 17:00 26 лютого останнє значення DR007 становило 1,4833%.

«Порівнюючи, можна сказати, що після свят рівень ставок на ринку трохи зріс», — зазначає головний економіст CITIC Securities Мін Мін у інтерв’ю «Securities Daily». Зокрема, DR007 коливається біля 1,5%, а DR001 (ставка між банками за нічними депозитами) повернулася до близько 1,37%. Загалом, ці рівні не відхиляються від середніх показників цього року. Політика ЦБ після свят залишається м’якою, з великим чистим вливом у довгострокову ліквідність через МЛФ і викупні зворотні репо, що близько відповідає січневим масштабам. Операції з короткостроковою ліквідністю також залишаються стабільними: хоча перший день після свят приніс відтік понад 9000 мільярдів юанів, уже наступного дня ситуація змінилася на зворотну сторону, і ЦБ чітко демонструє намір підтримувати достатню ліквідність.

«Зростання DR007 і DR001 контролюється. Це зумовлено тим, що нинішня монетарна політика продовжує наголошувати на підтримці достатньої ліквідності на ринку, а на початку року всі заходи щодо стабілізації зростання були спрямовані на попереднє активізування. Загалом, фінансове середовище залишається стабільним і помірно м’яким», — підсумовує Ван Цин.