4 визначальні графіки для ринків у 2025 році: ключові висновки для інвесторів

У 2025 році не бракувало сюжетів для ринкових історій. Глобальні та американські ринки подолали ранню волатильність і завершили рік значним зростанням, несподівано очоливши міжнародні ринки. Доходність облігацій залишалася привабливою. Долар США залишався слабким. Тарифи, геополітична невизначеність і інфляція трималися протягом усього року, але ринки та економіки здебільшого не реагували. Навіть у галузі управління активами розвиток продуктів лише посилювався.

З десятків подій чотири виділилися у 2025 році:

1. Економіка США залишалася стійкою попри тарифи.
2. Біткоїн і золото пішли різними шляхами.
3. Міжнародні ринки зросли.
4. Фонди ETF знову домінували у році.

Щодо 2026 року, слідкуйте за двома тенденціями:

1. Облігації гігантських технологічних компаній (hyperscalers) розповідають іншу історію, ніж їхні акції.
2. Публічні компанії все частіше викуповуються.

Нижче ми виділяємо ці пункти та пропонуємо додаткову інформацію про них і десятки інших подій у «Markets Observer» від Morningstar. Ознайомитися з квартальним звітом можна тут.

Чотири графіки, що визначили 2025 рік

1) Економіка США залишалася стійкою попри тарифи

Середній тарифний збір у США становив близько 11% у четвертому кварталі 2025 року — найвищий рівень з початку 1940-х років. Однак це не так високо, як багато хто боявся у квітні 2025 року, оскільки президент Дональд Трамп відмовився від деяких підвищень тарифів, а фактичні збори відставали від оголошених ставок через щедрі винятки. Очікуване рішення Верховного суду може ще більше знизити тарифи, хоча адміністрація може частково обійти це рішення, посилаючись на повноваження інших законів для підвищення тарифів. Попри перешкоди у вигляді тарифів, економіка США зросла на 2,1% у річному обчисленні у четвертому кварталі.

		Тарифи на найвищому рівні за 80 років

Джерело: Бюро перепису США, Morningstar. Дані станом на 31 грудня 2025 року.

2) Біткоїн і золото пішли різними шляхами у 2025 році

Золото та біткоїн у 2025 році рухалися різними шляхами. Через таку багаторазову невизначеність на ринку активи безпеки, як золото, зросли. Акції SPDR Gold Shares (GLD) додали 63,7% минулого року, а iShares Silver Trust (SLV) навіть підскочили на 144,7%, що стало вражаючим відродженням цього дорогоцінного металу. Біткоїн також досяг рекордних висот, перш ніж у четвертому кварталі знизитися. ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) завершив 2025 рік з падінням на 6,4% після роки з коливаннями для криптовалюти.

		Золото і ціни на житло близькі до рекордів, біткоїн відступає

Джерело: Morningstar Direct, Федеральний резервний банк Сент-Луїса, Національна асоціація ріелторів, Macrobond. Мінімальні та максимальні значення за період з 1 січня 2006 до 31 грудня 2025.

3) Міжнародні ринки зросли у 2025 році

До 2025 року домінували американські акції. 14% річний приріст індексу ринку США з 2020 по 2024 роки перевищував показники більшості міжнародних ринків. У 2025 році ситуація змінилася. Індекс ринку США зріс на 17,4% минулого року, але це було не так вражаюче порівняно з багатьма великими ринками Emerging Markets та розвиненими країнами. У цілому, розвинені міжнародні ринки зросли на 32,2% за рік. Акції ринків Emerging Markets підскочили на 29,8%, з лідером — Латинською Америкою з однорічним стрибком на 52,3%. Відносно слабкий долар США сприяв цим вражаючим результатам.

	.Глобальні акції ведуть за собою

Джерело: Індекси країн і регіонів Morningstar. Дані станом на 31 грудня 2025 року.

4) ETF знову домінували у 2025 році

ETF у 2025 році знову переписували історію. Вони зібрали понад 13 трильйонів доларів активів до кінця року, а притоки перевищили 1 трильйон доларів уже другий рік поспіль. У той час як взаємні фонди минулого року втратили майже 700 мільярдів доларів. У відповідь на ці тенденції, менеджери активів охоче створювали нові ETF і були менш схильні запускати нові взаємні фонди. Усього у 2025 році було запущено на 860 ETF більше, ніж закрито, тоді як взаємні фонди закрилися на 266 більше, ніж було запущено.

		Розробка продуктів ETF посилилася

Джерело: Morningstar Direct. Дані станом на 31 грудня 2025 року.

Читати: 6 прогнозів інвестування в ETF на 2026 рік

Два графіки, за якими слід стежити у 2026 році

1) Слідкуйте за облігаціями гігантських технологічних компаній (hyperscalers)

Hyperscalers — великі технологічні компанії, такі як Amazon.com (AMZN) і Google (GOOG), що керують глобальними хмарними платформами та цифровою інфраструктурою, — активно збільшували запозичення на ринку облігацій інвестиційного рівня з вересня 2025 року для фінансування інвестицій у штучний інтелект. Масштаб і швидкість цього запозичення викликали занепокоєння у інвесторів у облігації, які вимагають значно більшої компенсації за володіння цим боргом.

		Інтерес до боргів гігантських технологічних компаній знижується

Джерело: Morningstar. Дані станом на 31 грудня 2025 року. OAS (Option-Adjusted Spread) — додатковий дохід, який вимагають інвестори для компенсації кредитного ризику володіння облігацією. Підіндекс Hyperscalers включає корпоративні облігації інвестиційного рівня, випущені Amazon, Google, Meta, Microsoft і Oracle у межах індексу Morningstar Investment Grade Corporate Bond.

2) Очікується найбільше у історії викуп публічних акцій

Приватні інвестиційні компанії все частіше викуповують публічні компанії і витрачають мільярди щороку на це. Тенденція продовжилася у 2025 році: 39 американських компаній були викуплені з приватизацією за середньою оцінкою майже 1,9 мільярда доларів. Також викуповуються й більш великі компанії, оскільки фонди викупу прагнуть використати значний капітал. Очікується, що у 2026 році найбільший у історії викуп публічних компаній здійснить Electronic Arts (EA).

		Публічні компанії дедалі частіше викуповуються у приватний сектор

Джерело: PitchBook. Дані станом на 31 грудня 2025 року. Враховуються лише завершені угоди за кожен календарний рік щодо компаній у США.

Читати: 3 способи, якими приватні компанії змінюють публічний ринок

Всі графіки взято з Q1 2026 Morningstar Markets Observer. Звіт підсумовує ключові тенденції ринку за попередній квартал і підготовлений кількома членами дослідницьких і інвестиційних команд Morningstar. Повний звіт можна безкоштовно переглянути за цим посиланням.

Ведран Београдлія, Престон Колдуелл, Хон Ченг, Сбідег Демержіан і Шон Мерфі внесли свій внесок у цю статтю.