Alphabet проти The Trade Desk: яка компанія є кращою для інвестицій?

Оскільки інвестори шукають способи отримати експозицію до трендів зростання у своїх портфелях, одна з ідей — посилити його компаніями, пов’язаними не лише з однією, а з двома сферами зростання ринку: штучним інтелектом (ШІ) та цифровою рекламою. Інвестування в Alphabet (GOOGL 1,67%) (GOOG 1,56%), гіганта онлайн-пошуку, та The Trade Desk (TTD +2,10%), незалежну платформу цифрової реклами, — це два способи отримати експозицію як до постійного переходу до цифрової реклами, так і до впровадження ШІ у існуючі сервіси.

Але останні звіти про прибутки цих двох компаній показали різкий контраст у їхній фундаментальній динаміці. Alphabet продовжує прискорювати зростання доходів і розширювати маржу прибутку. Тим часом, акції The Trade Desk цього року зазнали значних втрат, оскільки їхній звіт за четвертий квартал вказує на подальше уповільнення зростання доходів.

Отже, чи є це можливістю для інвесторів придбати акції меншої компанії у сфері цифрової реклами, враховуючи її недавнє падіння ціни? Або ж Alphabet, попри свої великі розміри та кращу динаміку акцій, все ще є кращою покупкою?

Джерело зображення: Getty Images.

Alphabet поєднує швидке зростання із різноманітністю джерел доходів

Фінансові результати Alphabet за четвертий квартал були вражаючими. Доходи зросли на 18% у порівнянні з минулим роком і склали 113,8 мільярда доларів, прискорившись з 16% зростання попереднього кварталу. Це прискорення було зумовлене широкою силою доходів від Google Services, включаючи Google Search, підписки та рекламу на YouTube, а також стрімким розвитком хмарних обчислень.

Розширення

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Сьогоднішня зміна

(-1,67%) $-5,21

Поточна ціна

$306,55

Основні показники

Ринкова капіталізація

$3,8 трлн

Діапазон за день

$301,31 - $308,49

Діапазон за 52 тижні

$140,53 - $349,00

Обсяг торгів

1,2 млн

Середній обсяг

34 млн

Валовий марж

59,68%

Дохідність дивіденду

0,27%

Хмарний бізнес Alphabet масштабується неймовірними темпами. Доходи Google Cloud за цей період зросли на 48% у порівнянні з минулим роком і склали 17,7 мільярда доларів. Цей сегмент з високою маржею отримує вигоду від постійного впровадження ШІ-інфраструктури.

“Ми бачимо, що наші інвестиції в ШІ та інфраструктуру сприяють зростанню доходів і розвитку у всіх сферах,” — сказав генеральний директор Alphabet Сундар Пічаї у звіті про результати за четвертий квартал.

Alphabet також продемонстрував відмінну операційну ефективність. Продажі зросли на 18%, а чистий прибуток підскочив на 30% у порівнянні з минулим роком і склав 34,5 мільярда доларів. Це різниця відображає агресивну орієнтацію компанії на контроль витрат, навіть під час фінансування масштабних інвестицій у інфраструктуру.

The Trade Desk стикається з уповільненням динаміки

Ситуація з The Trade Desk виглядає зовсім інакше. За період компанія повідомила про доходи у розмірі 847 мільйонів доларів, що на 14% більше у порівнянні з минулим роком. Хоча керівництво зазначило у звіті, що без урахування нерегулярних витрат на політичну рекламу в США зростання було б близько 19%, траєкторія все ж уповільнюється порівняно з попередніми кварталами.

Розширення

NASDAQ: TTD

The Trade Desk

Сьогоднішня зміна

(2,10%) $0,50

Поточна ціна

$24,32

Основні показники

Ринкова капіталізація

$12 млрд

Діапазон за день

$22,88 - $24,34

Діапазон за 52 тижні

$21,08 - $91,45

Обсяг торгів

20 млн

Середній обсяг

15 млн

Валовий марж

78,63%

У майбутньому ситуація, ймовірно, погіршиться. Прогноз доходів за перший квартал щонайменше $678 мільйонів передбачає близько 10% зростання у порівнянні з минулим роком. Це суттєвий крок назад у порівнянні з доходами четвертого кварталу.

Крім того, керівництво очікує ще більш розчаровуючого показника EBITDA (прибуток до вирахування відсотків, податків, зносу та амортизації), що передбачає зниження ключового показника прибутковості у порівнянні з минулим роком.

Проте варто зазначити, що компанія продовжує генерувати значний вільний грошовий потік і має безборговий баланс.

Крім того, остання платформа The Trade Desk, Kokai, активно використовує ШІ. Генеральний директор Jeff Green у телефонній конференції з приводу результатів заявив, що вважає Kokai “найсучаснішою платформою купівлі з підтримкою ШІ, орієнтованою на відкритий інтернет.”

Незважаючи на постійне генерування готівки The Trade Desk і потенціал ШІ для стимулювання зростання, його уповільнення доходів викликає занепокоєння.

Перемагає очевидно

Загалом, я вважаю, що Alphabet — кращий з двох акцій.

На момент написання статті The Trade Desk торгується приблизно за 27-кратним співвідношенням ціни до прибутку. А що з Alphabet? Попри швидше зростання і більш диверсифікований бізнес, вона торгується майже за ту ж оцінку. Її коефіцієнт ціна-прибуток становить лише 28.

Отже, я вважаю, що в цьому порівнянні між цими двома технологічними акціями перемогу здобуває Alphabet. Гігант пошуку має дуже різноманітну бізнес-модель і також демонструє стрімке зростання у сегменті хмарних обчислень.