Волл-стріт попереджає, що ринок зазнає «болісного шляху»! Під час геополітичної бурі американські акції можуть спочатку скоригуватися для очищення, а потім знову піднятися до нових максимумів

Додаток Zhitong Finance дізнався, що торгова команда фінансового гіганта з Волл-стріт Goldman Sachs попередила, що фондовому ринку США, можливо, доведеться ще більше відступити, перш ніж розпочнеться новий раунд стійкого зростання. Торгова команда Goldman Sachs зазначила в останньому дослідницькому звіті, що**Основна логіка прогнозування значної корекції акцій США перед новим раундом відновлення полягає в крихкому ринковому настрої та повторюваних коливаннях глобальних потоків капіталу.**Після останнього невдалого удару S&P 500 — рекордного суперпоказника в 7 000 пунктів, еталонний індекс почав ставати вразливим, а макроекономічний фон США, який широко підтримує логику бичачого ринку, мало сприяв поглинању фондового ринку триваючих геополітичних напружень на Близькому Сході та різкої волатильності цін на сировину.

Гейл Хафф і Браян Торгова команда Goldman Sachs під керівництвом Гарретта написала у дослідницькому звіті, надісланому клієнтам: "Далі єдиний спосіб піднятися — спочатку скоригувати вниз, а потім нарощувати імпульс вгору. ” Хоча макроекономічний фон загалом дещо підтримує, він мало допоміг фондовому ринку осмислити останні геополітичні напруженості та різкі коливання цін на сировину, що призвело до того, що трейдери інституції називають «болісним» шляхом корекції в короткостроковій перспективі。

У понеділок індекс S&P 500 закрився майже на рівній позиції, значно відновившись після різкого падіння на початку сесії. Трейдери все ще оцінюють можливий вплив на фінансові ринки через ескалацію геополітичного конфлікту на Близькому Сході, що спричинило стрімке зростання нафти Brent, еталонного показника міжнародних цін на нафту. Ціни на сиру нафту зросли через майже повний застій судноплавства сирої нафти та СПГ (зрідженого природного газу) у Ормузькій протоці, а також через припинення виробничих потужностей великого нафтопереробного заводу в Саудівській Аравії. Ф’ючерси на Brent закрилися приблизно на 6,7%, майже до $78 за барель, що є найбільшим одноденним зростанням з червня минулого року.

Коли президент США Дональд Трамп оголосив, що «жодного припинення вогню до досягнення мети» проти Ірану, яка може тривати чотири тижні, а війна охопила економіки Близького Сходу, окрім Ірану та Ізраїлю — наприклад, Іран здійснив атаки безпілотниками та ракетами критично важливу інфраструктуру США в Дубаї, Абу-Дабі, Бахрейні та Кувейті, Ліван почав запускати останній раунд ракетних ударів по самому Ізраїлю.Постійний непередбачуваний потенціал геополітичних потрясінь на Близькому Сході та потенційний ефект зростання цін на нафту дали керуючим фондами нові причини продавати ризиковані активи, такі як акції, у великому масштабі, і натомість шукати традиційні безпечні активи, такі як золото і долар США, а також сиру нафту — товар, який у короткостроковій перспективі значно виграє від геополітики Близького Сходу。

Нинішній непередбачуваний і швидко розвиваючий новий геополітичний конфлікт на Близькому Сході посилив тривогу глобальних інвесторів і додав їхньому сильному попиту на торгівлю традиційними активами-притулками, такими як долар, золото та швейцарський франк, протягом десятиліть.Принаймні в короткостроковій перспективі стратегії фінансових ринків явно схилятимуться до безпечного притулку (так званий «спочатку купуй активи-безпечні притулки, а потім став питання і сумніви»), і кошти можуть і надалі швидко і масово надходити з ризикованих активів, таких як акції, до безпечних і оборонних активів, таких як казначейські облігації США, золото, валюти-гавані та сировина, такі як сира нафта і природний газ, які скористалися геополітичною кризою на Близькому Сході.

На думку Goldman Sachs та інших провідних інвестиційних установ Волл-стріт,**Поточний ринок більше схожий на високоймовірну стадію, коли «спочатку переживаєш раунд шокової/корекційної промивки, потім намагаєшся ефективно прорвати 7 000 пунктів, а потім досягти нового раунду бичачого ринку».**Після нещодавньої невдачі досягти 7 000 пунктів «Антропічний шторм», який сильно вдарив по акціях програмного забезпечення, досі ферментує на світових фондових ринках — тобто панічний настрій продажів, спричинений тим, що «штучний інтелект порушує все», досі існує, у поєднанні з повторними потоками капіталу та геополітичними ризиками, що полегшує S&P 500 вихід із «болісного шляху» у короткостроковій перспективі.

Водночас, хоча стрімке зростання цін на нафту порушить апетит до ризику, акції США після різкого зростання цін на сиру нафту за один день в історії часто все ще можуть демонструвати позитивні доходи через місяць після початкового розпродажу, що означає, що спочатку тиснуть, а потім відновлюють, що більше відповідає поточній структурі ринку, ніж «пряме прорив 7 000 пунктів за один раз». Крім того,Те, що справді визначає, чи зможуть акції США залишатися сильними після відкоту — це не сам заголовок конфлікту, а те, чи триватиме шок цін на нафту, чи буде транспортування Ормузу призупинено на тривалий час, і чи продовжуватимуть погіршуватися очікування щодо інфляції/зниження процентних ставок。

Судячи з історичних даних, стрибок цін на нафту, спричинений геополітичними шоками, важко зупинити бичачий ринок

Хоча сплеск цін на нафту вже налякав світових інвесторів, історичні дані показують, що загальна шкода ринкової вартості, яку він спричинив, може бути дуже обмеженою. Команда трейдерів Goldman Sachs зазначила, що з 2000 року, у 22 ринкових сценаріях, коли ціни на нафту West Texas Intermediate (тобто ціна ф’ючерсів на сиру WTI), еталонний показник північноамериканської сирої нафти, зросли на 10% або більше за один день, індекс S&P 500 часто мав позитивні інвестиційні доходи після початкового розпродажу.

За статистикою Goldman Sachs,Після геополітичних потрясінь ціни на сиру нафту WTI зросли більш ніж на 10% за один день, наступного дня індекс впав у середньому на 0,24%, але середня місячна інвестиційна рентабельність склала 1,23%, а медіанне зростання — до 3,57%. Нафта Brent показала схожу тенденцію під час зростання.

Тим часом досвідчений трейдер Goldman Sachs Дом Вілсон вважає, що підвищення цін на нафту безсумнівно створить значний тиск на ринки акцій і кредиту в короткостроковій перспективі, але він зазначив, що лише серйозні та тривалі перебої у постачанні сирої нафти завдадуть суттєвої шкоди світовому економічному зростанню та бичачому руху фондових ринків.

Останній дослідницький звіт Morgan Stanley, ще одного фінансового гіганта з Волл-стріт, також показує, що хоча останні напружені напруженості на Близькому Сході підняли міжнародні ціни на нафту та спричинили хвилю короткострокового безпечного притулку на світовому ринку, такі геополітичні шоки зазвичай важко втягнути акції США у тривале падіння.Вирішальною змінною залишається те, чи відбудеться «історичний» і «стійкий» сплеск цін на нафту. Майк, головний стратег з акцій у Morgan Stanley Вілсон зазначив, що історичні дані показують, що стрибки цін на нафту, спричинені геополітичними ризиковими подіями, часто не приносять стійкої волатильності фондовому ринку, а індекс S&P 500 зріс у середньому приблизно на 2%, 6% і 8% за 1, 6 місяців і 12 місяців після однієї геополітичної події.

Вілсон також зазначив, що якщо міжнародні ціни на нафту не зростуть різко на 75%–100% у річному вимірі і залишаться на високому рівні, то логіка бичачого ринку американських акцій залишається дуже сильною. Він зберіг ціль S&P 500 на підсумок року у 7 800 пунктів і зазначив, що якщо інвестори зберігатимуть обережну позицію, то пріоритетним оборонним сектором агентства буде охорона здоров’я. Подібно до погляду Goldman Sachs, Morgan Stanley також вважає, що акції США можуть зазнати значної траєкторії зниження через геополітичні потрясіння, тарифні бурі та песимістичний ринковий тон, наприклад, «штучний інтелект порушує все», перш ніж досягти сильнішої траєкторії бичачого ринку.

На думку Вілсона,**«Довгостроковий сценарій ведмежого ринку», пов’язаний із геополітичними подіями в Ірані та на Близькому Сході протягом вихідних, здебільшого відбувався, коли ціни на нафту значно і стійко зросли, загрожуючи безперервності бізнес-циклу.**Історичний поріг досвіду, встановлений головним стратегом з акцій Morgan Stanley, полягає в тому, що одночасно досягаються два пункти: по-перше, ціни на нафту зросли на 75% до 100% у річному вимірі, а по-друге, шок виникає на пізніх етапах циклу економічного зростання. Без цього геополітичні події, ймовірно, переростуть у поетапні коректування, а не у структурні спади.

Вілсон зазначив, що поточні ринкові умови повністю не відповідають наведеній вище «високоризиковій комбінації», і він вважає, що нинішня ситуація перебуває у «ранньому циклі», а відновлення прибутку прискорюється, а також зазначив, що «кілька синергетичних драйверів» сприяють відновленню американського фондового ринку за рухомим циклом.Morgan Stanley визначає 2026 рік як «бичачий ринок широкого спектру фондового ринку під рухомим відновленням», виступаючи за повернення ринкового ризику «від точки до поверхні» та множинний циклічний резонанс галузі вгору, тобто циклічні акції очолюють другий етап бичачого ринку。

Березневі зустрічні вітри

Однак, за даними трейдерів Goldman Sachs, сезонна динаміка світових фондових ринків у березні показала змішану тенденцію. У 1928 році цей місяць посів четверте місце за місячною динамікою індексу S&P 500.Перша половина місяця зазвичай була відносно нестабільною в історії. Особливо з 1 по 14 березня індекс S&P 500 зріс у середньому лише на 30 базисних пунктів, але потім покращився, з середнім зростанням на 80 базисних пунктів за два тижні, що почалися 15 березня.

Тим часом Стів, старший аналітик Standard Chartered Bank Брайс зазначив, що ринок досить добре переживає безпрецедентний геополітичний шок від напруженості на Близькому Сході, а падіння фондового ринку все ще контролюється приблизно на рівні 2%.Основна інвестиційна логіка полягає в тому, щоб купувати спад, коли відбувається значний відкат. Визнаючи зростання невизначеності, Брайс зазначив, що фондовий ринок США може впасти на 5–10%, коли з’являться можливості для купівлі.

Аналітик підкреслив, що ринок увійшов у період паніки на тлі сильних фундаментальних показників. «Ми насправді живемо в середовищі “економіки Золотовласки”», — сказав він. Економічне зростання було надзвичайно стабільним, і інфляція в США справді знижується, хоча й відносно повільно. Ми очікуємо, що ФРС знизить процентні ставки, а корпоративні прибутки залишатимуться стабільними. ”

Проте, якщо ціни на нафту залишаться високими, це може поступово підірвати сприятливе економічне середовище. Брайс зазначив, що інвестори наразі зосереджуються на оцінці потенційного падіння в різних сценаріях, «і я думаю, що саме це ринок намагається визначити — наскільки ймовірно відбудеться падіння фондового ринку за еталонним сценарієм і ризиком хвоста, і як інвестувати відповідно.»

Ось ще кілька ключових висновків із останнього дослідницького звіту Goldman Sachs Trading Desk:

З початку цього року, порівняно з 2025 роком, ентузіазм роздрібних інвесторів, які купують акції США на спадах, ослаб на тлі тривалих різких коливань у перші два місяці 2026 року.

Викуп акцій корпорацій міг надати важливу підтримку американському фондовому ринку, адже активність минулого тижня приблизно еквівалентна середньому рівню 2025 року в 1,7 раза вищому за середній рівень у 2025 році та в 1,5 раза більший за рівень 2024 року. Але ця підтримка ось-ось згасне. Наступний раунд мовчання очікується приблизно 16 березня і триватиме до кінця квітня; Протягом цього періоду компанії призупинять викуп акцій.

Американські компанії оголосили про викуп акцій на суму близько $317 мільярдів цього року — другий за активністю старт за всю історію після 2023 року, але торговий центр Goldman Sachs попереджає, що самі викупи навряд чи спричинять зростання, і коли ця підтримка зникне, слабкість ринку може бути значно посилена.

З позитивного боку, податкові пільги, ймовірно, підтримають споживчі витрати та ринкові настрої США навесні. Близько чверті податкових повернень здійснюється у березні, а близько трьох чвертей — до кінця квітня.

Дослідницька модель Goldman Sachs показує, що систематичні фонди (так звані «швидкі гроші») здебільшого вийшли з американського фондового ринку, але радники з торгівлі сировиною (CTA) поступово перетворюються на покупців. Однак ця динаміка може швидко змінитися у міру зміни ринкових тенденцій.

Отже, з точки зору технічних, капітальних і торгових моделей поведінки,**7000 балів тепер більше схожі на психологічний поріг + Короткочасний опір після невдалого прориву.**Як зазначив торговий центр Goldman Sachs, сам березень став четвертим найгіршим місяцем для S&P 500 з 1928 року, і перша половина місяця була особливо нестабільною в історії; Водночас, хоча корпоративні викупи забезпечують підтримку найближчим часом, вони увійдуть у спокійний період викупу близько 16 березня, що означає, що важливе джерело купівлі тимчасово ослабить. Крім того, ентузіазм роздрібних інвесторів «купити спад» цього року слабший, ніж у 2025-му.Тому в контексті геополітичних потрясінь на Близькому Сході ринок спочатку випускає переповнені позиції та крихкі емоції через відступи, а потім шукає проривні умови, які технічно є здоровішим шляхом. Наприклад, JPMorgan Chase вважає, що ризикові активи частіше впадуть протягом 1–2 тижнів, а потім створять значну можливість «купити падіння».