Щоденний FX: Прояснення шуму штучного інтелекту

(MENAFN- ING) USD: Коливання через історію «AI-невдах»

Це вже кілька тижнів тематика, але слабкість акцій через гонитву інвесторів за «невдахами AI» продовжує привертати увагу. Вчора з’явився звіт Citrini Research, який стверджує, що AI спричинить масову безробіття, що триватиме і тиснутиме на професійні послуги, зокрема банківський сектор. Поки що це не завдало серйозного удару по ринках акцій, де індекс S&P 500 коливається в межах 6775-7000 з початку року. Однак завтра ввечері може з’явитися нова велика новина — випуск Nvidia.

Водночас глобальні ринки акцій демонструють окремі ознаки сили. В Азії провідні індекси з високим вмістом напівпровідників у Кореї та Тайвані продовжують зростати, інвестори також стежать за переможцями AI. Щодо переможців, Азія вважається однією з ключових отримувачів вигод від рішення щодо тарифів IEEPA, і експортери з Азії вже показують хороші результати. Вчора оприлюднені дуже сильні дані з експорту Кореї на початку лютого. У поєднанні з іншими заходами для залучення капіталу та валютних доходів назад на внутрішній ринок, ми прогнозуємо, що курс USD/KRW може повернутися до рівня 1425 до кінця березня.

Щодо ширшої тенденції долара, вона залишається досить змішаною. Сьогодні на ринок вплинуть щотижневі дані ADP щодо зайнятості, споживча впевненість, виступи представників ФРС та звернення президента Трампа з приводу «Державної промови» (State of the Union). Вчора Крістофер Воллер із ФРС висловив ризики, що сильні дані по NFP за січень можуть бути знижені при перегляді, оскільки вони не узгоджуються з іншими даними про ринок праці. М’який показник ADP сьогодні може негативно вплинути на долар. Щодо споживчої впевненості, різниця між песимістичними опитуваннями та реальними витратами залишається гострою. Очікуваного невеликого зростання даних споживчої впевненості у лютому не очікуємо, і це навряд чи суттєво вплине на долар. Також маємо кілька виступів представників ФРС, зокрема Гулсбі та Бостік, які належать до більш жорсткої частини спектру. Індекс DXY зупинився біля 98.00 кілька разів, і ми віддаємо перевагу діапазону 97.50-98.00.

Для тих, хто цікавиться, чи долар переживає циклічне або, що гірше, структурне падіння, радимо ознайомитися з новим звітом, опублікованим учора. Також у нас заплановано вебінар о 14:00 CET — приєднуйтесь за цим посиланням.

Chris Turner

EUR: Дуже стабільно

Слабкість акцій спричинила невелике зниження EUR/USD учора, попри хороші дані з німецького Ifo. Сьогодні з подіями з Європи, які можуть вплинути на EUR/USD, не очікується багато, і за відсутності ще одного значного падіння глобальних акцій (ф’ючерси на німецький Dax відкриваються з невеликим зростанням), ми очікуємо, що EUR/USD утримає рівень підтримки 1.1750/60.

Chris Turner

GBP: У фокусі виступи Банку Англії

Головною подією для фунта сьогодні має стати свідчення чотирьох членів Комітету з монетарної політики Банку Англії у парламенті та їхнє значення для можливого зниження ставки у березні. Відомо, що Алан Тейлор — яструб, який уже голосує за зниження ставки. Також Хью Пілл — яструб у всіх сенсах, і, ймовірно, продовжить виступати проти пом’якшення політики у цьому році. Меган Грін була яструбом і навряд чи швидко змінить свою позицію, але найбільше уваги приверне губернатор Ендрю Бейлі. Його коментарі про те, що він уже бачив достатньо для обґрунтування зниження ставки у березні, можуть закріпити цю ціну на ринку (зараз 80% закладено в цю імовірність), а також спонукати ринок до спекуляцій щодо більш ніж 50 базисних пунктів зниження ставки у цьому році.

EUR/GBP стабільний у вузькому діапазоні 0.8720-0.8745, і ми схиляємося до рівня 0.8800.

Chris Turner

HUF: Початок циклу зниження ставок

Великий день для Національного банку Угорщини, і ми очікуємо відновлення циклу зниження ставок після останнього зниження у вересні 2024 року. Всі важливі показники та ринкові тенденції свідчать, що це неминуче. Інфляція у січні знизилася до 2.1%, значно нижче цілі НБУ, і більшість базових показників також демонструють сприятливу тенденцію. Хоча у другій половині року очікується відновлення інфляції, воно залишатиметься в межах допустимого рівня для центробанку. Водночас тенденція у регіоні ЦЕЕ вказує на загальне послаблення інфляції, підтримане сильним валютним курсом, дешевою енергією та продуктами харчування, а також імпортом із Китаю, що знижує ціни на товари, тоді як ціни на послуги залишаються високими. Загалом, ми очікуємо, що НБУ приєднається до НБП і ЧНБ у обговоренні зниження ставок.

Рішення сьогодні знизити ставки здається вже прийнятим з точки зору ринку, і ще одне зниження у березні у нашому прогнозі не стане несподіванкою. Водночас основна увага буде зосереджена на прогнозах центробанку. Хоча короткострокове зниження вже закладено, ми вважаємо, що ринок може закласти нижчу кінцеву ставку, ніж поточні 5.25%.

З точки зору ринку, головне питання — напрямок EUR/HUF. Валютна пара рухається лише трохи вище за місцеві мінімуми, найнижчі за останні два роки, що є однією з причин, чому НБУ готовий повернутися до зниження ставок. Водночас потрібно враховувати значну довгу позицію, яку ринок сформував або як високу дохідність, або як передвиборчу. Саме цим співвідношенням ринок сьогодні тестуватиме і покаже, яку частину можна приписати дохідній стратегії. Хоча сьогодні закладено зниження ставки, можливий невеликий тиск вгору на EUR/HUF. З іншого боку, ринок неодноразово показував, що будь-які підвищення — це хороша можливість для нових довгих позицій у HUF, і сьогодні це може статися знову. Тому в цілому ми не очікуємо значних рухів на ринку валют у рівнях близько 379-380, хоча внутрішньоденна волатильність зросте.

Франтішек Таборський

MENAFN24022026000222011065ID1110780768