Alphabet, Apple і Microsoft були виключені з $4 трильйонного клубу. Чи може Nvidia стати наступним?

Microsoft минулого жовтня перевищила ринкову капіталізацію у $4 трильйони. На момент написання цього тексту вона опустилася нижче $3 трильйонів. Alphabet та Apple обидві були понад $4 трильйони на початку лютого, але зараз знизилися на 11,8% і 9,7% відповідно від своїх максимумів. Це залишає Nvidia (NVDA +0,86%) єдиною у клубі $4 трильйони.

З ринковою капіталізацією у $4,58 трильйони Nvidia має знизитися на 12,7%, щоб втратити своє місце у клубі $4 трильйони. З урахуванням дуже очікуваного звіту про прибутки 25 лютого, деякі інвестори можуть побоюватися, що Nvidia незабаром може потрапити у продаж акцій зростаючих компаній.

Ось що слід враховувати інвесторам під час звіту Nvidia про прибутки і чи є зараз акції штучного інтелекту (AI) придатними для купівлі.

Джерело зображення: Getty Images.

Nvidia — вигідна покупка

Оцінка Nvidia здебільшого базується на зростанні її прибутків. Вона має коефіцієнт ціна-прибуток (P/E) 46,5 за її минулими прибутками, але лише 24,2, якщо поділити ціну акції на очікувані річні прибутки на акцію за наступний рік.

Для порівняння, індекс S&P 500 (^GSPC +0,75%) має прогнозний P/E 23,6. І враховуючи, що Nvidia прогнозується зростати швидше за індекс у довгостроковій перспективі, ця акція є привабливою за ціною, якщо вона продовжить демонструвати хороші результати.

Розширити

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Сьогоднішні зміни

(0,86%) $1,64

Поточна ціна

$193,19

Основні дані

Ринкова капіталізація

$4,7 трлн

Діапазон за день

$187,40 - $193,74

Діапазон за 52 тижні

$86,62 - $212,19

Обсяг торгів

3,6 млн

Середній обсяг

171 млн

Валовий марж

70,05%

Дивідендна дохідність

0,02%

Найбільший ризик для інвестиційної ідеї Nvidia

З прибутком за останні 12 місяців у $99,2 мільярда Nvidia може стати не лише найбільшою компанією у світі, але й найприбутковішою протягом найближчих кількох років. Але оскільки Nvidia така велика, для значущих змін потрібні великі угоди.

Можливо, найбільший довгостроковий ризик для Nvidia — це її величезний розмір, що робить її сильно залежною від великих витрат ключових клієнтів гіперскейл. Наприклад, Amazon планує витратити приголомшливі $200 мільярдів на капітальні витрати (capex) у 2026 році, переважно на AI, автоматизацію та робототехніку. Для порівняння, у 2023 році грошові капітальні витрати Amazon становили менше $50 мільярдів.

Подібним чином, Microsoft збільшує свої витрати, що негативно впливає на його вільний грошовий потік.

За кілька років багато великих технологічних гіперскейлерів перейшли від капіталоємних, високорентабельних моделей бізнесу до капіталоємних компаній. Поки що інвестори не дуже задоволені — що видно на прикладі Microsoft і Amazon, які стали найгіршими акціями у “Величній сімці” у 2026 році.

Дані від YCharts.

Зростання Nvidia може сповільнитися, якщо гіперскейлери зменшать свої витрати. А ще гірше — якщо зростання капіталовкладень ключових клієнтів стане негативним, Nvidia може опинитися у циклічному спаді.

Nvidia готується до рекордного року

З урахуванням зростання капіталовкладень багатьох гіперскейлерів у 2026 році, фінансові показники Nvidia ймовірно будуть чудовими найближчим часом. Але це вже, ймовірно, враховано у ціну акцій Nvidia. Насправді, довгострокові інвестори мають зосередитися на наступному поколінні чипів Rubin, яке стане наступним етапом у черзі замовлень і допоможе забезпечити зростання на середньострокову перспективу.

У січні Nvidia прогнозувала початок поставок продуктів на базі Rubin у другій половині 2026 року. Наступний звіт про прибутки 25 лютого стане першим з моменту оголошення Nvidia шести нових чипів на CES. Інвестори захочуть дізнатися, чи все ще йде за планом і скільки з останнього зростання капіталовкладень вже враховано Nvidia.

Розглядаючи довгострокову перспективу, Nvidia має невикористаний потенціал монетизації ринків поза генеративним AI, таких як автономний AI, робототехніка, самоврядні автомобілі та edge AI для промислових і комерційних процесів.

Nvidia залишається висококонфіденційною покупкою

У своїй нинішній формі Nvidia сильно залежить від кількох клієнтів у ключовому ринку — дата-центрах. Приголомшливі 89,8% доходу за третій квартал 2026 року припадає на сегмент дата-центрів. Чим більше Nvidia зможе поширити AI за межі дата-центрів, тим більш диверсифікованою вона стане, що може допомогти розширити клієнтську базу і зменшити вразливість до циклічних спадів.

Nvidia тримається краще за своїх колег із “Величної сімки”, оскільки виграє від зростання витрат гіперскейлерів. Однак інвестори більше цікавляться напрямком розвитку компанії, ніж її минулим. І якщо 2026 рік стане піком циклічних витрат, Nvidia може опинитися під тиском.

Гарна новина — акції все ще є надзвичайно вигідною інвестицією для довгострокових інвесторів. З урахуванням вищезазначеного, Nvidia ймовірно перевищить очікування найближчим часом. А якщо ціна акцій залишиться низькою, Nvidia стане занадто дешево, щоб ігнорувати — навіть у разі технічного сповільнення.

Загалом, я не вважаю, що Nvidia буде виключена з клубу $4 трильйони. Інвестори, скептичні щодо вигідності гіперскейлінгових витрат, можливо, захочуть уважніше розглянути покупку Nvidia замість компаній у хмарній інфраструктурі, оскільки вона залишається бізнесом з високою маржею і високим грошовим потоком навіть з урахуванням витрат на Rubin.