Як Green Thumb Industries може стати основним бенефіціаром реформ у регулюванні канабісу

Green Thumb Industries знаходиться на важливому етапі, оскільки індустрія канабісу в США зазнає значних регуляторних змін. Після президентського указу Трампа у грудні щодо прискорення перепланування канабісу з Схеми I до Схеми III, оператори, що працюють у кількох штатах, готуються скористатися значними фінансовими перевагами. Серед уже усталених гравців у цій галузі, Green Thumb є переконливим прикладом того, як вже прибуткова компанія може отримати ще більшу цінність завдяки змінюваним регуляторним рамкам.

Перевага податкового кодексу: змінювач правил гри для операторів канабісу

Найбільш швидкий виграш для операторів канабісу, що працюють у кількох штатах, походить від фундаментальних змін у податковому законодавстві. Розділ 280e Податкового кодексу США історично обмежував стандартні бізнес-вирахування для компаній, що займаються канабісом, змушуючи їх платити податки з валової маржі, а не з операційного доходу — що є суттєвим недоліком у порівнянні з іншими галузями.

З переплануванням Green Thumb може очікувати кардинальної зміни у своєму податковому режимі. Недавній оцінювач керівництва компанії припустив, що усунення обмежень розділу 280e самостійно принесе додатково 60 мільйонів доларів щорічного вільного грошового потоку. Це трансформаційна можливість, оскільки бізнес переходить від обмеженого податкового статусу до стандартних галузевих норм оподаткування. Вивільнені кошти підуть на розширення та зміцнення фінансової гнучкості компанії.

Поточна операційна сила Green Thumb

Що відрізняє Green Thumb від багатьох інших операторів канабісу, так це її вже підтверджена прибутковість і здатність генерувати грошові потоки. За останні дванадцять місяців компанія показала:

• Вільний грошовий потік: 154,5 мільйона доларів
• Чистий дохід: 43,6 мільйона доларів
• Загальний дохід: 1,2 мільярда доларів

Ці показники підкреслюють, що Green Thumb є справді прибутковим підприємством, а не спекулятивною компанією, що спалює готівку. За ринковою капіталізацією у 1,9 мільярда доларів, коефіцієнт ціни до продажів усього 1,7 здається помірним для оператора з такою фінансовою динамікою та потенціалом зростання. Це може стати привабливою точкою входу, особливо враховуючи провідну позицію компанії на кількох ринках США.

Визнання можливостей і ризиків

Регуляторна ситуація, хоча і покращується, залишається нестабільною. Технічне перепланування канабісу ще не повністю набуло чинності, що створює певну невизначеність щодо термінів і деталей впровадження. Інвесторам слід враховувати цей ризик перед вкладенням капіталу. Однак для тих, хто має терплячий довгостроковий інвестиційний горизонт і готовий терпіти внутрішню невизначеність сектору канабісу, поєднання сильних поточних фундаментальних показників і покращених перспектив у майбутньому може принести значний приріст вартості протягом кількох років. Позиція компанії як одного з найкраще капіталізованих і керованих операторів у секторі канабісу в США забезпечує певний захист від ризиків і водночас відкриває великі можливості для зростання.