Бразильський бум у постачанні кави викликає цінову волатильність на світових ринках

Ф’ючерси на каву зазнали турбулентної сесії у четвер, при цьому контракти на арабіку закрилися з незначним зниженням на -0,25 пункту (-0,08%), тоді як робуста відновилася в позитивну зону, здобувши +61 пункт (+1,62%). Це змішане представлення маскувало суттєві внутрішні сили, що переформатовують глобальний ринок кави, зокрема через зростання поставок із провідних країн-виробників та зміщення експортних моделей.

Ринок зазнав інтенсивного тиску продажів протягом попереднього тижня, викликаного зростаючими побоюваннями щодо надлишку кавових запасів у світі. Ціни на арабіку опустилися до найнижчих рівнів за шість місяців, тоді як робуста опустилася до рівнів, не бачених майже півроку. Однак під час сесії у четвер з’явився ралі з коротких покриттів, яке підняло ціни з найгірших рівнів і сигналізувало про потенційну підтримку серед трейдерів, налаштованих на подальше зниження.

Рекордне виробництво Бразилії тисне на ринковий настрій

Роль Бразилії як світового домінуючого постачальника кави стала центральною, коли у четвер агентство прогнозування врожаю країни, Conab, оголосило, що виробництво у 2026 році сягне безпрецедентних рівнів. Прогноз показав, що виробництво кави в Бразилії зросте на 17,2% у порівнянні з минулим роком і досягне 66,2 мільйонів мішків — рекордного рівня. У цьому зростанні арабіка прогнозується підвищення на 23,2% у порівнянні з минулим роком до 44,1 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 6,3% до 22,1 мільйонів мішків.

Ці прогнози виробництва відображають суттєвий зсув у динаміці ринку. Таке розширення з боку Бразилії, у поєднанні з історичними тенденціями постачання, зазвичай створює тиск на зниження цін через кореляцію між зростанням пропозиції та ослабленням попиту з боку товарних трейдерів і кінцевих споживачів.

Експорт сигналізує про занепокоєння насиченням ринку

Парадоксально, але попри рекордні прогнози виробництва, експорт кави з Бразилії показав іншу картину для учасників ринку. Міністерство торгівлі країни повідомило, що у січні обсяги експорту кави знизилися на 42,4% у порівнянні з минулим роком і склали всього 141 000 метричних тонн. Це різке скорочення обсягів експорту суперечить тезі про надлишок пропозиції і сприяло ралі з коротких покриттів, яке зрештою стабілізувало ціни до кінця сесії.

Зниження експорту може бути зумовлене логістичними обмеженнями, стратегіями управління запасами або навмисним утриманням від експорту бразильськими постачальниками — фактори, які потребують уважного моніторингу в міру розвитку сезону.

Погода в Бразилії додає складності

Ще одним фактором для аналізу стала сприятлива погода у ключових регіонах вирощування кави в Бразилії наприкінці січня. За даними Somar Meteorologia, у регіоні Мінейраш, найбільшому виробнику арабіки в країні, за тиждень, що закінчився 30 січня, випало 69,8 мм опадів — що становить 117% від історичної норми. Такі опади, що перевищують середні значення, зазвичай зменшують побоювання щодо посухи, але водночас тиснуть на ціни на каву, сигналізуючи про здоровий стан врожаю та стабільну виробничу потужність.

Зростання пропозиції з В’єтнаму посилює тиск на ціни

Крім Бразилії, роль В’єтнаму як важливого постачальника продовжує створювати виклики для стабільності цін. Найбільший у світі виробник робусти повідомив, що експорт кави у 2025 році досяг 1,58 мільйона метричних тонн, що на 17,5% більше у порівнянні з минулим роком. Національне статистичне управління В’єтнаму прогнозує, що виробництво у сезоні 2025/26 зросте на 6% у порівнянні з попереднім і досягне 1,76 мільйонів тонн (29,4 мільйонів мішків), що є найвищим показником за чотири роки.

Асоціація кави та какао В’єтнаму підтвердила цей прогноз у жовтні, зазначивши, що сприятливі погодні умови можуть підштовхнути виробництво сезону 2025/26 на 10% вище за попередній. Для ринку робусти ця тенденція зростання пропозиції від найбільшого виробника створює структурні перешкоди, обмежуючи потенціал відновлення цін.

Динаміка запасів демонструє змішані сигнали

Рівень запасів кави розповідає цікаву історію. Запаси арабіки, контрольовані ICE, знизилися до найнижчого рівня за 1,75 року — 396 513 мішків 18 листопада, але згодом відновилися до 3,25-місячного максимуму — 461 829 мішків на початку січня. Аналогічно, запаси робусти знизилися до 13-місячного мінімуму — 4012 лотів у грудні, але відновилися до 2-місячного максимуму — 4662 лоти наприкінці січня. Це відновлення запасів, можливо, відображає активну торгівлю, але зазвичай тисне на ціни, сигналізуючи про достатню доступність пропозиції у ланцюгу постачання.

Глобальні перспективи постачання стримують цінову підтримку

Міжнародна організація кави у листопаді надала тривожний контекст, повідомивши, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на 0,3% у порівнянні з минулим роком і склав 138,658 мільйонів мішків. Однак ширша картина постачання демонструє зростання.

Агентство USDA з закордонних сільськогосподарських ресурсів у своєму грудневому аналізі прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на 2% у порівнянні з минулим роком і досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків. Це зростання приховує зміщення у якості: виробництво арабіки зменшиться на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків — що відображає зростаючу частку менш якісної продукції.

Майбутнє: надлишок пропозиції залишається головною темою

Зокрема, щодо Бразилії, прогноз USDA передбачає, що виробництво у 2025/26 році фактично знизиться на 3,1% у порівнянні з минулим роком і становитиме 63 мільйони мішків — суперечачи прогнозу Conab, але залишаючись значним за обсягом. Тим часом, прогнозоване виробництво В’єтнаму у 2025/26 році досягне 30,8 мільйонів мішків (зростання на 6,2% у порівнянні з минулим роком і чотирирічний максимум), що підкреслює тривалу проблему з розширенням виробництва робусти.

Загалом, прогнози FAS вказують, що кінцеві запаси у 2025/26 році зменшаться на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів у 2024/25. Хоча цей незначний спад свідчить про звуження запасів, абсолютні рівні залишаються достатніми для запобігання суттєвому зростанню цін. Домінуюча роль Бразилії у світовому постачанні кави та виробничі тенденції з цієї країни, ймовірно, й надалі визначатимуть цінові діапазони для контрактів на арабіку та робусту протягом наступного маркетингового року.