Страховий розпродаж SaaS змінює розрахунки для стартапів і приватних ринків: «тільки код ніколи не був справжньою річкою»

У цей п’ятницю 13-го числа мені не довелося особливо старатися, щоб придумати для вас страшну історію.

Рекомендоване відео

Все почалося трохи більше тижня тому. Усі на публічних і приватних ринках 2026 року все здавалося максимально звичайним. Ми всі говорили про дивний, старий соціальний мережевий сервіс на базі ШІ — Moltbook. А потім з’явилися нові досягнення у галузі корпоративних ШІ-агентів, таких як Claude, і все ще здається досить звичайним (адже моделі оновлюються та вдосконалюються постійно).

Але інвестори на публічних ринках почали сприймати це всерйоз, ставлячи під сумнів припущення, на яких побудована розгалужена індустрія SaaS. Уже тривалий час виникають різні занепокоєння, зокрема шахрайські схеми щодо використання метрик SaaS для застосування до компаній, що створені на базі ШІ (ця логіка є принаймні сумнівною).

Потім з’явилася безперервна хвиля продажів: станом на закриття ринку вчора, за останні п’ять днів Salesforce знизилася більш ніж на 3%; Adobe — на 3%; Docusign — на 5,5%; а Workday — більш ніж на 10%. (Ці цифри враховують часткове відновлення після найнижчих рівнів.) Ці компанії є одними з найбільших постраждалих у тому, що тепер називають «SaaSpocalypse». І якщо вам цікаво, як це стосується стартапів і приватних ринків, відповідь проста. Це відкритий секрет: після року пошепки про це індустрія досі не має справжнього плану для заробляння грошей у галузі корпоративного ШІ. І що ствердження про стабільність епохи SaaS зникли, наче Джейсон (здається) у кінці першого фільму П’ятниці 13-го.

«Спад у сфері програмного забезпечення доводить, що код сам по собі ніколи не був справжньою обороною», — сказав Зах Ллойд, CEO і засновник стартапу AI-агентів Warp, у електронному листі. «Для венчурних інвесторів і засновників це змінює все: тепер ви не можете ставити на виконання, коли вартість створення програмного забезпечення йде до нуля. Тепер питання — «що заважає комусь скопіювати це наступного тижня», і якщо ваша єдина відповідь — «у нас хороші інженери», ви у біді».

Можливо, усе це трохи перебільшено, але основне питання залишається, зазначив Денніел Доктер із Dell Technologies Capital.

«Вершини ніколи не бувають такими високими, як здаються, і низини — такими низькими, як здаються», — сказав Доктер у Fortune. «Я думаю, що це, ймовірно, трохи перебільшено у короткостроковій реакції. Але довгострокове питання — найважливіше — чи зможе ШІ витіснити значну частину SaaS-програмного забезпечення або доходів SaaS?»

Це легко сотні мільярдів, а то й трильйони доларів у цінності, що висить у повітрі. І що може бути страшніше за невизначеність?

Ми йдемо на довгий вихідний! Побачимося у вівторок,

Елі Гарфінкле
X:** @agarfinks
Електронна пошта: alexandra.garfinkle@fortune.com
Подайте пропозицію для розсилки Term Sheet тут.

Джої Абрамс курував розділ угод у сьогоднішньому випуску. Підписуйтеся тут.

ВЕНЧУРНИЙ КАПІТАЛ

• Anthropic, компанія з Сан-Франциско, що займається ШІ та розробкою асистента Claude AI, залучила 30 мільярдів доларів у раунді Series G від GIC, Coatue, D. E. Shaw Ventures, Dragoneer, Founders Fund, ICONIQ, MGX та інших.

• Talkiatry, компанія з Нью-Йорка, що наймає психіатрів, залучила 210 мільйонів доларів у раунді Series D. Лідером раунду виступили Perceptive Advisors, до них приєдналися Sofina та існуючі інвестори.

• Simile, розробник моделі ШІ для прогнозування людської поведінки з Пало-Альто та Нью-Йорка, залучив 100 мільйонів доларів. Лідером раунду виступила Index Ventures, до них приєдналися Bain Capital Ventures та інші.

• Anterior, платформа ШІ для медичних страхових планів із Нью-Йорка, залучила 40 мільйонів доларів від NEA, Sequoia Capital, FPV та Kinnevik.

• Ever, продавець електромобілів із Сан-Франциско, залучив 31 мільйон у раунді Series A. Лідером раунду стала Eclipse, до них приєдналися Lifeline Ventures, Ibex Investors та інші.

• Uptiq, розробник платформи ШІ для фінансових послуг із МакКінні, Техас, залучив 25 мільйонів у раунді Series B. Лідером раунду стала Curql, до них приєдналися Silverton Partners, 645 Ventures, Broadridge, Green Visor Capital та інші.

• OPAQUE, платформа з Сан-Франциско для забезпечення приватності та відповідності систем ШІ, залучила 24 мільйони доларів у раунді Series B. Лідером стала Walden Catalyst, до них приєдналися інші.

• Somethings, платформа цифрового психічного здоров’я для підлітків і молодих дорослих із Нью-Йорка, залучила 19,2 мільйона доларів. Лідером раунду стала Catalio Capital, до них приєдналися General Catalyst та Tusk Venture Partners.

• Electric Twin, платформа з Лондона для створення синтетичних аудиторій, що моделюють людську поведінку, залучила 14 мільйонів у двох раундах від Atomico, LocalGlobe, Mercuri, Samos Investments та інших.

• Stanhope AI, розробник моделей ШІ з Лондона, що імітують людський мозок, залучив 8 мільйонів у початковому раунді. Лідером стала Frontline Ventures, до них приєдналися Paladin Capital Group та Auxxo Family Catalyst Fund.

• Sante, фінтех-платформа для винної та спиртної індустрії з Нью-Йорка, залучила 7,6 мільйона доларів. Лідером стала Bonfire Ventures, до них приєдналися Operator Collective, Y Combinator та Veridical Ventures.

• Bearing, платформа для фізичної безпеки з Індіанаполіса, залучила 4,5 мільйона у початковому раунді. Лідером стала AZ-VC, до них приєдналися High Alpha, PHX Ventures та Lightbank.

• Ando, розробник програмного забезпечення для штату персоналу та графіків для погодинних працівників із Сан-Франциско, залучив 4 мільйони у початковому раунді. Лідером стала Slow Ventures, до них приєдналися Blitzscaling Ventures, Zero Capital, Monochrome та інші.

• Demoboost, платформа для демонстрації продуктів для софтверних компаній із Варшави, залучила 2,8 мільйона євро (3,3 мільйона доларів). Лідерами стали Digital Ocean Ventures та RIO ASI, до них приєдналися B-Value.

ПРИВАТНИЙ КАПІТАЛ

• Nuveen погодилася придбати Schroders, лондонського інвестиційного менеджера, приблизно за 9,9 мільярда фунтів стерлінгів (13,5 мільярда доларів).

ВИХОДИ

• Blackstone та EQT погодилися придбати Urbaser, іспанську компанію з управління відходами з Мадрида, у рамках угоди з Platinum Equity приблизно за 6,6 мільярда доларів.

IPO

• ARKO Petroleum, енергетична компанія з Річмонда, Вірджинія, залучила 200 мільйонів доларів у рамках розміщення 11,1 мільйона акцій за ціною 18 доларів на Nasdaq.

ФОНДИ + ФОНДИ ФОНДІВ

• Union Capital Associates, приватна інвестиційна компанія з Грінвіча, Коннектикут, залучила 450 мільйонів доларів для свого четвертого фонду, орієнтованого на компанії, якими керують засновники.

Це веб-версія щоденної розсилки Term Sheet — найважливіших угод і гравців у сфері венчурного капіталу та приватного капіталу. Реєструйтеся безкоштовно.