Як великі технології витіснили Bitcoin із топ-десятки активів

Криптовалютний ринок сьогодні зазнав значної корекції: Bitcoin опустився на 11-те місце у глобальному рейтингу активів — драматичний поворот, що підкреслює ширший зсув у силових балансах на користь великих технологічних компаній. Ціна Bitcoin знизилася до $71,43K, зменшивши його ринкову капіталізацію до $1,427 трлн, що є одним із найгірших падінь з жовтня. Загальний наслідок був серйозним: ліквідації на суму $1,8 мільярда у криптовалютних деривативах протягом 24 годин.

Однак боротьба Bitcoin виходить за межі звичайної волатильності ринку. Історія полягає у тому, як великі технологічні компанії захопили уяву інвесторів і потоки капіталу за рахунок криптовалют. Такі компанії, як Nvidia, Google, Microsoft і Saudi Aramco, стали настільки домінуючими, що разом витіснили традиційні безпечні активи — і Bitcoin разом з ними. Навіть виробник напівпровідників TSMC тепер має більшу ринкову оцінку, ніж провідна криптовалюта. Це означає фундаментальний зсув у способі розподілу капіталу інституціями.

Незупинний зліт Big Tech і домінування ШІ

Основним каталізатором падіння Bitcoin є масштабне перенаправлення інвестицій у великі технологічні компанії, які активно роблять ставку на штучний інтелект. Інвестори вкладають мільярди у технологічних гігантів, вірячи, що приріст продуктивності за допомогою ШІ принесе значні довгострокові прибутки. Nvidia і Google стали явними переможцями у цій конкуренції за капітал, маючи високі оцінки та стабільний інвесторський ентузіазм.

Варто зазначити, що традиційні активи-укриття, такі як золото і срібло, також зазнали цінових знижень, хоча й зберігають вищі позиції у глобальному списку активів. Це свідчить про те, що продажі — це не лише криптовалютний феномен, а частина ширшої ротації у бік технологій і відхід від захисних активів. Логіка тут проста: у умовах технологічного прискорення і потенційного зниження процентних ставок активи з орієнтацією на зростання здаються більш привабливими, ніж традиційні хеджі.

Невизначеність політики посилює тривогу на ринку

Значна частина сьогоднішньої волатильності зумовлена сигналами Федеральної резервної системи і кадровими рішеннями, які залишили інвесторів у невпевненості щодо майбутнього курсу монетарної політики. ФРС тримала ставку на рівні 3.5%, відмовившись від зобов’язань щодо короткострокового зниження ставок, створюючи напружену ситуацію для ризикових активів.

Ситуація ускладнилася, коли президент Трамп оголосив кандидатуру Кевіна Ворша на посаду голови Федеральної резервної системи. Ворш історично відомий як “яструб” щодо інфляції, раніше виступав за підвищення ставок. Однак останні заяви свідчать про його пом’якшення позиції, стверджуючи, що покращення продуктивності за допомогою ШІ може підтримати глибше зниження ставок у майбутньому. Це суперечливе повідомлення залишило ринок у здогадах, чи Ворш зосередиться на ціновій стабільності чи піддасться політичному тиску з Білого дому.

Коли невизначеність щодо політики долара США зростає, інвестори рефлекторно зменшують експозицію у спекулятивні та ризикові активи, такі як Bitcoin. Цей психологічний зсув, у поєднанні з можливим сценарієм закриття уряду, створив ідеальні умови для панічних продажів, що перевищили будь-які технічні сигнали підтримки.

Ефекти поширення кризи на цифрові активи

Збитки поширилися далеко за межі Bitcoin. Ethereum, другий за величиною криптовалюта, різко знизилася до близько $2.12K, продовжуючи втрати у всій екосистемі цифрових активів. Майже кожна велика монета зафіксувала двозначний відсотковий спад цього тижня, а сигнали відновлення відсутні у наявних ончейн-метриках.

Тиск на продаж посилився, коли ETF на Bitcoin зафіксували відтоки понад $1.1 мільярда, що свідчить про активне зменшення позицій інституційними інвесторами. Це скоординоване скорочення підкреслює зростаючу розбіжність між традиційними акціями Big Tech, які продовжують залучати новий капітал, незважаючи на побоювання щодо ефективності витрат на ШІ, і цифровими активами, що стикаються з структурними перешкодами через політичну невизначеність і ротацію капіталу.

Для власників криптовалют цей період особливо важкий, оскільки зростаюча різниця між оцінками Big Tech і продуктивністю цифрових активів свідчить про збереження історії ротації. Поки невизначеність щодо політики ФРС не вирішиться або макроекономічні умови не стабілізуються, тиск на Bitcoin і ширший крипторинок, ймовірно, збережеться.