Пояснення контрактів опціонів: Повний посібник з торгівлі опціонами на акції

Опціонні контракти на акції є одним із найпотужніших, але водночас найнедооцінених інструментів сучасних інвестицій. Чи ви прагнете збільшити потенційний прибуток, чи захистити існуючий портфель, розуміння того, як працюють ці контракти, є вкрай важливим. На відміну від акцій — які представляють собою фактичне володіння компанією — опціони є похідними інструментами, що отримують свою цінність із базового активу. Ця фундаментальна різниця робить їх надзвичайно універсальними та потенційно ризикованими. Розглянемо, що потрібно знати перед тим, як зануритися у цей захоплюючий сегмент фінансових ринків.

Поза базовими акціями: чому трейдери обирають опціони

Привабливість опціонів полягає у їхній гнучкості та кредитному плечі. Купуючи акцію, ваш максимальний збиток обмежений початковими інвестиціями. З опціонами ситуація кардинально змінюється. Невелика капітальна витрата може принести значні прибутки, коли рухи ринку співпадають із вашими прогнозами. Уявіть: якщо акція зростає з $30 до $40 — це приблизно 33% прибутку, — короткостроковий контракт на цю ж акцію може легко подвоїти або потроїти свою вартість. Саме цей ефект посилення приваблює трейдерів до опціонів.

Але кредитне плече має і зворотній бік. Контракти на опціони можуть закінчитися без вартості, залишивши вас із повною втратою премії. У певних сценаріях, наприклад, при naked selling, збитки можуть перевищувати початкові інвестиції. Саме тому опціони вимагають більш дисциплінованого управління ризиками, ніж традиційне володіння акціями.

Розкодування трьох основних механізмів опціонних контрактів

Кожна угода з опціонами базується на трьох ключових елементах, що визначають її цінність і поведінку: ціна страйк, дата закінчення терміну дії та премія.

Ціна страйк: рівень виконання

Ціна страйк — це заздалегідь визначена ціна, за якою ви можете реалізувати своє право купити або продати базовий актив. Уявіть її як точку входу у транзакцію. Якщо ви купуєте кол-опціон на Microsoft із ціною страйк $400, ви отримуєте право — але не обов’язок — придбати 100 акцій Microsoft за точною ціною $400 за акцію, незалежно від того, за якою ціною торгується акція на ринку. Це залишається правом, навіть якщо Microsoft торгується за $350 або $500.

Дата закінчення: ваш відлік часу

Опціони не є безстроковими. Вони мають дату закінчення, після якої стають безвартісними, якщо їх не реалізувати. Цей часовий обмежувач відрізняє опціони від володіння акціями. Якщо ваш кол-опціон на Microsoft із ціною страйк $400 закінчується 21 березня, ви повинні або продати опціон, або реалізувати право купити акцію, або просто залишити його, — і все це до цієї дати. Пропустили термін — і контракт втратив цінність.

Премія: ціна, яку ви платите або отримуєте

Премія — це ринкова ціна самого опціонного контракту. Оскільки один контракт контролює 100 акцій, потрібно помножити ціну премії на 100, щоб визначити реальні грошові витрати. Якщо опціон на Microsoft торгується за $5 за акцію, загальна премія становить $500. Купуючи контракт, ви платите $500. Продаючи — отримуєте $500. Розуміння цього множника є критичним для обчислення реальних торгових витрат.

Call vs. Put: дві сторони однієї монети опціонної торгівлі

Опціони на акції поділяються на дві основні категорії, кожна з яких відповідає різним поглядам і стратегіям.

Call-опціони: ставка на зростання цін

Кол-опціон надає право купити акцію за заздалегідь визначеною ціною до певної дати. Вони особливо вигідні, коли ви очікуєте зростання ціни акції у короткостроковій перспективі. Вбудоване кредитне плече означає, що навіть незначні рухи базової ціни можуть принести значний відсотковий прибуток у самих опціонах. Це робить кол-опціони привабливими для бичачих трейдерів, які працюють у короткі терміни.

Put-опціони: прибуток від падіння цін

Пут-опціон — це дзеркальне відображення кол-опціону, що дає право продати акцію за заздалегідь визначеною ціною до певної дати. Вони дозволяють трейдерам отримувати значний прибуток, якщо вони вважають, що ціна акції знизиться у короткі терміни. Якщо у вас є пут-опціон із ціною страйк $400, і базова ціна падає до $300, кожна акція приносить прибуток у $100 — або $10 000 на стандартному контракті з 100 акціями.

Початок роботи з першим опціонним трейдом

Вхід у світ опціонів вимагає простого трьохкрокового процесу, хоча кожен крок потребує уважності до деталей.

Крок 1: Оберіть брокера з підтримкою опціонів

Не всі брокери підтримують торгівлю опціонами, хоча ситуація значно покращилася. Багато великих онлайн-платформ тепер пропонують торгівлю без комісій або з мінімальними комісіями, можливо, лише з невеликою платою за контракт. Перед відкриттям рахунку переконайтеся, що обраний брокер має необхідні функції для торгівлі опціонами.

Крок 2: Уважно визначте параметри

Опціони на акції мають безліч комбінацій цін страйк і дат закінчення. Перед розміщенням замовлення потрібно визначити, чи бажаєте ви купити кол- або пут-опціон, яка ціна страйк відповідає вашому погляду на ринок і яка дата закінчення дає вам відповідний час. Ця точність є обов’язковою — неправильний вибір може суттєво вплинути на прибутковість вашої угоди.

Крок 3: Активно слідкуйте за своєю позицією

Після відкриття позиції важливо бути уважним. Стежте за рухом ціни базового активу та за часом, що залишився до закінчення терміну дії опціону. Ось часто ігнорується факт: опціон може втратити цінність навіть при незмінній ціні базової акції. З наближенням дати закінчення часова вартість премії зменшується — явище, яке називається time decay. Це поступове зниження цінності — причина, чому зазвичай не вигідно тримати опціони до їхнього закінчення.

Максимізація прибутків і управління ризиками при торгівлі опціонами

Існує кілька шляхів отримати прибуток із опціонів, кожен з яких підходить для різних ринкових умов і рівнів ризику.

Збагачення капіталу за допомогою купівлі кол-опціонів

Якщо ви прогнозуєте, що акція зросте у ціні протягом найближчих тижнів або місяців, купівля кол-опціону може принести більший відсотковий прибуток, ніж володіння акцією. Акція, що зросла на 33%, може дати понад 100% прибутку у відповідному кол-опціоні, за умови правильного вибору ціни страйк і дати закінчення. Це потенціал кредитного плеча робить кол-опціони привабливими для трейдерів із сильними переконаннями щодо напрямку руху ринку.

Отримання прибутку з пут-опціонів

Пут-опціони мають дві функції. По-перше, вони слугують страховкою для інвесторів, що володіють акціями. Якщо у вас є 100 акцій за ціною $500 і ви боїтеся короткострокового зниження, купівля пут-опціону з нижчою ціною страйк захистить вашу позицію. Якщо ціна дійсно знизиться, ваш пут-опціон зросте у цінності, можливо, компенсуючи частину або всі ваші збитки по акціях. Якщо ж ринок зростає, ви втратите лише премію за пут-опціоном, а зростання цін на акції компенсує цю втрату.

Пут-опціони також приносять чистий прибуток трейдерам, які просто очікують падіння ціни акцій. Купіть пут із ціною страйк $400, і при падінні ціни до $300 ви зафіксуєте $100 прибутку за акцію — $10 000 на стандартному контракті.

Захисні стратегії: використання опціонів як страховки портфеля

Багато досвідчених інвесторів використовують пут-опціони як хедж проти довгих позицій у акціях. Плюс цього підходу: пут-опціони зростають у цінності швидше, коли їхні базові активи падають. Зниження ціни на 10% у конкретній акції може принести понад 50% або більше прибутку у відповідному пут-опціоні. У періоди ринкових спадів правильно хеджований портфель може навіть отримати прибуток, незважаючи на падіння цін.

З іншого боку, якщо ваш прогноз виявиться неправильним і ціни зростуть, ви обмежите свої втрати сумою премії за пут-опціоном — тоді як зростання цін у базових акціях принесе вам прибуток, що перекриє цю вартість.

Опціони на акції проти акцій: коли що використовувати

Вибір між акціями і опціонами залежить від вашого інвестиційного горизонту та стратегічних цілей.

Основна різниця

Акції — це справжнє володіння компанією і вони ніколи не закінчуються. Опціони — це обмежені за часом контракти, що уособлюють потенційні майбутні транзакції. З акціями ваш максимальний збиток обмежений сумою інвестицій. З деякими стратегічними опціонами, особливо naked selling, збитки можуть перевищувати початковий капітал.

Таймлайн і стратегічне співвідношення

Акції переважають для довгострокового накопичення багатства. Їхня безстроковість означає, що ви ніколи не стикаєтеся з тиском часу. Опціони краще використовувати для короткострокової тактичної торгівлі. Оскільки опціони постійно втрачають часову цінність, їх слід застосовувати лише тоді, коли ви впевнені, що певний рух ринку відбудеться протягом кількох днів або тижнів — до того, як time decay з’їсть вашу потенційну вигоду.

Висновок: використовуйте акції як основу довгострокового портфеля, але розглядайте опціони для короткострокових можливостей, де точний час і кредитне плече відповідають реаліям ринку.

Інформація актуальна станом на 2025 рік. Цей посібник відображає усталені принципи торгівлі опціонами, які залишаються застосовними до сучасних ринків.