Причина різкого падіння Біткоїна у четвер: масове закриття позик з використанням важелів, пов’язаних з IBIT?

Біткойн-спот ETF BlackRock у четвер досяг рекордно високого обсягу торгівлі, і учасники ринку підозрюють, що різка волатильність може бути пов’язана з примусовою ліквідацією висококредитних позицій IBIT, які належать хедж-фондам.

За даними Nasdaq,**Продукт Bitcoin ETF IBIT від BlackRock у четвер продав понад 284 мільйони акцій, з умовною вартістю понад $10 мільярдів, що на 169% більше порівняно з попереднім рекордом.**Тим часом ціна IBIT впала на 13% до близько $36, що є новим мінімумом з жовтня 2024 року, продовжуючи падіння до 27% протягом року.

Рекордний обсяг торгівлі супроводжувався масовими викупами та панікою на ринку опціонів. Згідно з даними SoSoValue, IBIT викупив $175 мільйонів у той же день, що становить 40% від загального чистого відтоку $434 мільйонів з 11 Bitcoin ETF. На ринку опціонів пут-опціони мають премію волатильності понад 25 пунктів порівняно з кол-опціонами, що є рекордно високим.

За даними BlockBeats, Паркер Вайт, головний інвестиційний директор і операційний директор DeFi Dev Corp, заявив у соціальних мережах,Він підозрює, що ця волатильність виникає через великі активи IBIT одного або кількох некрипто хедж-фондів. Ці фонди, можливо, намагалися змінити хід гри, торгуючи опціонами з високим кредитним плечем, але їхні втрати продовжували зростати і зрештою були повністю знищені падінням біткоїна.

Обсяг торгівлі та ціна — це два крайнощі

У четвер було торговано 284 мільйони акцій IBIT, значно перевищивши попередній рекорд. Фонд встановив попередній рекорд у 169 мільйонів акцій 21 листопада, і цей обсяг майже вдвічі перевищує той час. За даними CoinDesk, цей обсяг торгів відповідає умовній вартості понад $10 мільярдів.

**Щодо ціни, IBIT одного разу опустився нижче $35 — це найнижчий рівень з 11 жовтня 2024 року.**Ціна фонду досягла піку в $71,82 на початку жовтня минулого року і продовжує знижуватися з того часу. Як найбільший у світі публічний біткойн-фонд, IBIT володіє фізичним біткоїном і прагне віддзеркалювати та відстежувати спотову ціну біткоїна. Біткоїн у четвер впав майже до $60,000.

Поєднання рекордного обсягу торгівлі та падіння цін часто розглядається як сигнал капітуляційного розпродажу, коли довгострокові власники здаються і ліквідують свої позиції зі збитком. Це є найінтенсивнішою фазою продажів ведмежого ринку і може ознаментувати початок тривалого та болісного процесу дна.

Дані з ринку опціонів ще більше підтвердили паніку. Згідно з даними MarketChameleon, довгострокова премія путу IBIT у четвер перевищила кол-опціони більш ніж на 25 пунктів волатильності, досягнувши рекордного максимуму. Пут-опціон — це контракт, який інвестори використовують для захисту від ризику падіння.

Паркер Вайт зазначив, що премія за опціон становить близько $900 мільйонів, що також є рекордним показником. Однак, за даними CoinDesk,Навіть якщо є сигнал капітуляції, немає гарантії, що ринок досяг дна, оскільки ведмежий ринок може тривати довше, ніж покупці з падіння можуть собі дозволити.

Гіпотеза ліквідації хедж-фондів

Паркер Вайт розмірковує про походження цієї волатильності. Він зазначив, що біткоїн і акції падають одночасно, а централізовані фінансові платформи мають відносно низькі обсяги ліквідації, тому він підозрює, що волатильність походить від великих власників IBIT, можливо, одного або кількох не-крипто хедж-фондів.

Дані показують, що деякі фонди створені так, щоб ізолювати маржинальний ризик, навіть якщо вони мають надзвичайно високі позиції в IBIT, навіть у фондах з одним активом. Срібло також різко впало у четвер, прискоривши скасування угод з керрі за єну, посиливши тиск на ринок і додатково вплинувши на позиції фонду з кредитним плечем.

Паркер Вайт вважає, що ці фонди можуть спробувати змінити хід подій через торгівлю опціонами з високим кредитним плечем, але втрати продовжують зростати, і зрештою падіння біткоїна може повністю знищити їхні позиції. Він зауважив,Через затримки у розкритті звіту 13F, очікується, що відповідна інформація про позицію буде оприлюднена лише в середині травня, але масштаб заходу настільки великий, що її важко приховувати довго.

Улюблений інвестиційний інструмент IBIT для установ, які прагнуть отримати доступ до криптовалют через регульовані продукти, і його незвичайна торгова активність можуть пролити світло на тиск, з яким стикаються інституційні інвестори в поточному ринковому середовищі.

Попередження про ризики та застереження

        Ринок ризикований, і інвестиції мають бути обережними. Ця стаття не є особистою інвестиційною консультацією і не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансову ситуацію чи потреби окремих користувачів. Користувачам слід врахувати, чи відповідають будь-які думки, думки чи висновки, викладені в цій статті, їхнім конкретним обставинам. Інвестуйте відповідно на власний ризик.