Інвестори вважають, що оцінка занадто висока! Мета залучення фінансування Tether зменшена з 20 мільярдів до 5 мільярдів, чи «старший брат» стабільних монет також «здається»?

Глобальний найбільший емітент стабільних монет Tether з метою оцінки у 5000 мільярдів доларів зазнав опору інвесторів, після чого значно знизив очікування щодо обсягу фінансування. Спочатку Tether планував залучити від 15 до 20 мільярдів доларів, але наразі консультанти розглядають можливість зменшити цю суму до мінімум 5 мільярдів доларів, що підкреслює сумніви ринку щодо його завищеної оцінки.

Згідно з повідомленням Financial Times у середу, генеральний директор Tether Paolo Ardoino в інтерв’ю зменшив значущість планів залучення капіталу, назвавши початкову ціль у 15-20 мільярдів доларів «неправильним розумінням». Він зазначив: «Це число не є нашою метою, а максимальною сумою, яку ми готові продати. Якщо ми нічого не продаватимемо, ми також будемо дуже задоволені.» Це твердження різко контрастує з амбітним планом залучення капіталу, який компанія оголосила минулого року.

Інвестори висловлюють занепокоєння щодо оцінки у 5000 мільярдів доларів, яка зробить Tether одним із провідних приватних компаній поряд із OpenAI, Anthropic, SpaceX і ByteDance. Хоча минулого року прибутки Tether склали приблизно 10 мільярдів доларів, у 2025 році прибутки знизилися на 23% у порівнянні з попереднім роком, що ставить під сумнів його прибутковість.

Ринок криптовалют за останні шість місяців зазнав значних втрат, трейдери масово виводили інвестиції з спекулятивних активів, що додатково посилило інтерес інвесторів до високооцінюваних криптопроектів.

Спір щодо оцінки — найбільша перешкода для залучення капіталу

За інформацією джерел, консультанти Tether стикаються з явним опором при контакті з потенційними інвесторами. Ціль у 5000 мільярдів доларів викликає широкі сумніви, і інвестори приватно висловлюють занепокоєння щодо цієї оцінки.

Paolo Ardoino захищає завищену оцінку, порівнюючи Tether із збитковими компаніями штучного інтелекту. “Прибутки AI-компаній і наші приблизно однакові, лише перед ними стоїть знак мінус,” сказав він, “якщо ви вірите, що якась AI-компанія коштує 800 мільярдів доларів, і перед цим стоїть величезний мінус — це ваше особисте питання.”

Tether стверджує, що минулого року прибутки склали близько 10 мільярдів доларів, переважно з інвестицій у активи, що підтримують вартість USDT. Компанія володіє резервами у розмірі 1850 мільярдів доларів у доларових стабільних монетах USDT, що є резервною валютою цифрового ринку. Однак у 2025 році прибутки знизилися приблизно на чверть, і Ardoino пояснює це падінням цін на біткоїн.

Джерела попереджають, що переговори все ще тривають, і умови залучення капіталу можуть змінитися. Якщо ширший ринок криптовалют почне відновлюватися, настрої інвесторів можуть змінитися.

Регуляторні ризики стримують інвесторів

За інформацією джерел, частина потенційних інвесторів висловлює занепокоєння щодо регуляторних ризиків, з якими стикається Tether. З моменту заснування у 2014 році ця криптогрупа піддається перевіркам через побоювання щодо використання токена для незаконної діяльності, а також прозорості та якості резервів.

Останніми роками Tether публікує квартальні звіти про резерви, складені аудиторською фірмою BDO Italia, але не проходить повного аудиту. Ardoino зазначає, що компанія показала потенційним інвесторам «глибокі» інструменти для співпраці з правоохоронними органами.

Рейтинг S&P Global у кінці минулого року знизив рейтинг резервів Tether до найнижчого рівня через зростання експозиції до високоризикових активів, таких як біткоїн і золото. Тоді Ardoino відповів: “Ми з гордістю приймаємо вашу відрази.”

Новий законопроект США щодо стабільних монет, підписаний Трампом, та публічний випуск американського конкурента Circle минулого року додали Tether додаткової мотивації. Нещодавно Tether запустив у США новий токен, що відповідає регуляторним вимогам. Однак регуляторна невизначеність залишається головною турботою інвесторів.

Прибутковість під загрозою

Структура прибутків Tether тісно залежить від показників криптовалютного ринку та інвестицій у резервні активи. У 2025 році прибутки знизилися на 23% до 10 мільярдів доларів, що відображає прямий вплив спаду крипторинку.

Ardoino повідомляє, що компанія отримала прибуток у приблизно 8-10 мільярдів доларів від золотих позицій, зумовлений зростанням цін на дорогоцінні метали. Зростання USDT з 2020 року зробило Tether одним із найбільших покупців американських облігацій, а останні місяці — важливим гравцем на ринку золота.

Ці великі покупки зробили Tether одним із найважливіших зв’язків між глобальною фінансовою системою і світом волатильних криптовалют. Компанія контролюється невеликою групою довгострокових керівників, і внутрішні особи не бажають продавати частки, що є однією з причин, чому ще не визначено, скільки акцій планується продати.

Зусилля Tether залучити відомих інвесторів вважаються індикатором настроїв у криптовалютній індустрії. Це спроба зміцнити репутацію та мережу Tether, хоча компанія вже має високий рівень прибутковості і майже не потребує додаткового капіталу. Цифрові активи отримали підтримку після обрання Трампа через обіцянки більш дружнього регулювання у США, але ринок за останні шість місяців зазнав значних втрат.

Ризики та застереження

        Ринок має ризики, інвестиції — з обережністю. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки у цьому матеріалі їхнім конкретним обставинам. За цим слідує відповідальність.