Чому ETF з облігаціями Fidelity надають податкові переваги — і коли MUB все ще заслуговує на вашу увагу

При порівнянні інвестицій у облігації вибір часто зводиться до доходності проти податкової ефективності. ETF Fidelity Total Bond (FBND) та iShares National Muni Bond (MUB) представляють два різні підходи у фіксованому доході. У той час як фонд Fidelity приваблює інвесторів, що прагнуть максимізувати доходи, MUB, орієнтований на муніципальні облігації, задовольняє тих, хто цінує податкові заощадження. Розуміння їхніх відмінностей є важливим перед вашим вибором.

Порівняння вартості та доходності: де FBND і MUB розходяться

Обидва фонди знаходяться на протилежних кінцях спектра витрат. MUB стягує всього 0,05% щорічно — серед найнижчих у галузі, тоді як FBND має коефіцієнт витрат 0,36%. Ця п’ятірна різниця має значення для довгострокових інвесторів, оскільки вищі збори накопичуються протягом десятиліть.

Проте FBND компенсує це вищою генерацією доходу. Наприкінці січня 2026 року фонд Fidelity приніс дивідендну доходність 4,7% у порівнянні з 3,13% у MUB. За останні 12 місяців FBND повернув 2,6%, тоді як MUB — 1,22%. Однак, оскільки ціна акцій MUB приблизно вдвічі вища за FBND, фактичні грошові виплати все ще можуть переважати муніципальний варіант, незважаючи на нижчу відсоткову доходність.

Обидва фонди суттєво збільшили свої активи — FBND керує 23,91 мільярда доларів, а MUB — 41,85 мільярда доларів станом на початок 2026 року. Розмір різниці відображає довший трек-рекорд MUB і тривалу привабливість муніципальних облігацій для інвесторів, що цінують податкові переваги.

Профіль ризику та портфелі: розуміння компромісу

Відновлення ринку облігацій після історичних збитків 2022 року відбувається повільно, тому інвестори не повинні очікувати вибухових прибутків, якщо федеральні ставки не знизяться драматично. Коли ставки падають, існуючі облігації з високими купонами зростають у ціні обернено, що може принести значне зростання вартості.

FBND має 4 459 окремих облігацій із різноманітним портфелем у енергетичному секторі та серед корпоративних емітентів. Близько 67% мають рейтинг AAA — найвищу кредитну якість, але фонд може розподіляти до 20% на облігації нижчого рівня BBB. Ці більш ризиковані цінні папери зазвичай пропонують вищі доходи, але мають підвищений ризик дефолту.

Портфель MUB охоплює 6 163 муніципальні облігації без державною часткою США. Близько 61% його позицій мають рейтинг AA (другий за якістю), решта розподілена між AAA та A. Такий консервативний підхід дав максимум просідання за п’ять років усього 11,88%, тоді як у FBND — більш круте падіння на 17,23% за той самий період.

За останні п’ять років інвестиція у $1 000 у MUB зросла приблизно до $922, тоді як у FBND — до $862. Вища стабільність MUB відображає його муніципальну спрямованість і вищу середню кредитну якість.

Податкова ефективність і доходи: зробіть свій вибір

Головна перевага муніципальних облігацій — їхній податковий режим. Відсотковий дохід MUB підпадає під федеральне оподаткування, а залежно від вашого місця проживання — і під місцеве. Для високодоходних платників податків у високих податкових ставках ця перевага може бути ціннішою за різницю у відсотковій доходності.

Фонд Fidelity не має такої податкової пільги — усі виплати підлягають федеральному оподаткуванню і, можливо, місцевим податкам. Однак, його розподіл у корпоративних та енергетичних кредитах дає вищу дооподаткову доходність, що може перевищувати MUB з урахуванням податків для інвесторів із помірними податковими ставками.

Вибір між ними залежить від чесності щодо ваших пріоритетів. Інвестори, що шукають максимальний поточний дохід і готові прийняти більшу волатильність, знайдуть привабливим підхід FBND. Його орієнтація на корпоративний кредит і більша частка облігацій нижчого рівня підтримують його перевагу у доходності. Однак, вищий коефіцієнт витрат і більший ризик просідання вимагають ретельного обдумування.

З іншого боку, MUB підходить інвесторам, що цінують податкову ефективність, стабільність капіталу та передбачуваний дохід. Його мінімальний коефіцієнт витрат сприяє довгостроковому накопиченню багатства, а муніципальна спрямованість і консервативна кредитна якість створюють м’якший сценарій у разі ринкових сповзань.

Для рахунків із податковими перевагами, де муніципальні облігації не мають податкових переваг, FBND стає більш привабливим. У оподатковуваних рахунках, особливо для інвесторів із найвищими податковими ставками, звільнення MUB від федерального та місцевого оподаткування часто виправдовує прийняття незначно нижчої доходності. Остаточне рішення залежить від вашої податкової ситуації, толерантності до ризику та потреб у доході — але обидва варіанти, і Fidelity, і MUB, заслуговують серйозної уваги у будь-якому портфелі фіксованого доходу.