Чи є Vanguard S&P 500 ETF найкращим вибором для вашого портфеля?

Інвестори часто запитують, який ETF на S&P 500 пропонує найкраще співвідношення ціна-якість та потенціал для зростання. Vanguard S&P 500 ETF (тикер: VOO) виділяється як один із найпопулярніших варіантів, але визначити, чи дійсно він є найкращим ETF на S&P 500 для ваших конкретних потреб, вимагає глибшого аналізу його сильних та слабких сторін. За останні 12 місяців, що закінчилися в середині січня, цей широко популярний фонд приніс стабільний дохід у 17%, але критичне питання залишається: що прогнозує перспектива щодо його майбутньої продуктивності?

Розуміння сильних сторін у продуктивності

Vanguard S&P 500 ETF зарекомендував себе завдяки вражаючим історичним результатам. За останнє десятиліття фонд отримав сукупний дохід у 337%, що відповідає середньорічному зростанню приблизно 15,9%. Цей винятковий показник базується на трьох основних факторах, які піднімали акції великих капіталізацій.

По-перше, макроекономічне середовище було в цілому сприятливим для інвесторів у акції. Тривалі періоди історично низьких процентних ставок — часто нижче 2% — знизили вартість корпоративного запозичення, стимулювали розширення бізнесу та заохочували споживчі витрати. Ці сприятливі умови розширили доходи компаній і прибуткові маржі. Недавній поворот Федеральної резервної системи до зниження ставок і кількісного пом’якшення продовжує створювати додатковий позитивний вплив на оцінки акцій.

По-друге, домінування технологічного сектору стало трансформаційним. Група “Величезна сімка” мегакорпорацій у сфері технологій переформатувала склад ринку через глобально впроваджені продукти, потужні мережеві ефекти, значний вільний грошовий потік і стабільне зростання прибутків. Їхній вплив тепер становить значну частину загального індексу, безпосередньо вигідно для акціонерів, які мають широкий ринковий портфель через фонди, як-от Vanguard.

По-третє, і можливо найменше оцінене, структурний зсув у бік пасивних інвестицій кардинально змінив потоки капіталу. Наприкінці 2023 року пасивні фонди вперше перевищили інвестиції в активне управління. Ця секулярна тенденція, у поєднанні з появою брокерських рахунків без комісій, демократизувала доступ до ринку і додала значну купівельну силу у акції.

Вирішення питання оцінки

Однак після такої переконливої серії перемог, обережні інвестори повинні врахувати важливий контрпункт: метрики оцінки вказують на обережність. Циклічно скориговане співвідношення ціна-прибуток (CAPE ratio) — широко визнаний показник, що порівнює поточний рівень ринку з інфляційно скоригованими прибутками за останнє десятиліття — наразі становить 40.8. Це найвищий рівень оцінки в історії, за винятком періоду бульбашки дот-ком у 1999-2000 роках.

Це підвищене оцінювання має важливі наслідки для майбутніх доходів. Дослідження від Invesco показує, що коли CAPE досягає рівнів близько 40, як сьогодні, подальші середньорічні доходи S&P 500 за наступне десятиліття зазвичай мають тенденцію до негативних однозначних чисел. Говард Маркс, відомий інвестор у кредит і засновник Oaktree Capital Management, ділиться цим обережним поглядом. Він вважає, що інвестиційні можливості, засновані на кредитах, наразі пропонують більш привабливий ризик-до-доходу та цінність у порівнянні з акціями за поточних оцінок.

Реалістичний прогноз на наступний рік

Точно спрогнозувати, де буде торгуватися будь-який ETF на S&P 500 через 12 місяців, — безглузде завдання через безліч змінних, що впливають на ринкові настрої. Однак збалансований підхід може допомогти сформувати розумні очікування.

Буде необачно сподіватися, що високі 16% середньорічні прибутки останнього десятиліття триватимуть безперервно. Водночас, прийняття песимістичного сценарію, викликаного нинішніми рівнями CAPE — з негативними доходами — здається надто песимістичним. Історія свідчить, що S&P 500 генерує приблизно 10% середньорічних доходів за дуже довгий період. Використання цього історично обґрунтованого орієнтира як базової лінії на наступні 12 місяців є цілком розумним, хоча реальні результати можуть суттєво відрізнятися в будь-який бік.

Вирішення питання, чи заслуговує ETF Vanguard на вашу капітал

При оцінці, чи є Vanguard S&P 500 ETF найкращим ETF на S&P 500 для ваших інвестиційних цілей, виникає кілька важливих аспектів. Фонд пропонує переконливі переваги: надзвичайно низькі коефіцієнти витрат, величезні активи під управлінням, що забезпечують відмінну ліквідність, і прямий доступ до 500 найбільших прибуткових компаній Америки. Ці якості роблять його придатним для довгострокових інвесторів, які прагнуть широкого ринкового експозиції.

Однак поточне інвестиційне середовище ускладнює ситуацію. Метрики оцінки вказують на високі точки входу, і короткострокові доходи можуть розчарувати інвесторів, налаштованих на винятковий десятилітній період. Альтернативні стратегії — наприклад, контрінвестиційні рекомендації, періодично висвітлювані дослідницькими компаніями, такими як The Motley Fool Stock Advisor (який з 2005 року визначив окремі акції з доходами понад 1 100%) — можуть бути вартою розгляду для тих, хто має вищий рівень ризику.

Загалом, чи є Vanguard S&P 500 ETF найкращим ETF на S&P 500 — цілком залежить від вашого горизонту інвестування, толерантності до ризику і того, чи вважаєте ви поточні ринкові оцінки незбалансованими або просто нормалізованими. Для консервативних довгострокових інвесторів, які приймають перспективу середніх або низьких двозначних річних доходів, цей ETF залишається надійною основою для формування портфеля.