2月2日——2月6日宏觀大事紀要： урядова зупинка чи безпечне проходження? Чи зможуть ризикові ринки уникнути розширення ризиків? Геополітичні фактори приховують ризики, вплив даних щодо зайнятості послаблюється!? Макроекономічні події за важливістю ранжуються так: по-перше, відновлення довіри до долара, пом’якшення продажу активів, чи зможе ризик левериджу зменшитися? Чи зможе золото стабілізуватися? Потенційні макроекономічні фактори з боку ліквідності, минулого тижня, спільне втручання США та Японії у валютний курс, стимулюючи зростання ієни, Трамп сказав «слабкий долар», що короткостроково призвело до падіння долара нижче 96, ринок посилив очікування слабкості долара, що спричинило продаж активів у доларах. Надалі, Бейзент намагався підвищити довіру до долара, очікуючи сильний долар, але реакція ринку була невдалою. У п’ятницю, Трамп висунув кандидатуру нового голови ФРС Воша, використовуючи очікування політики майбутнього голови ФРС та підтримуючи сильний долар, щоб короткостроково стабілізувати курс долара та зменшити тиск на облігації США. Хоча фондовий ринок тимчасово під тиском, але якщо облігаційний ринок стабільний, відновлення ризикових активів — лише питання часу. Тому у понеділок слід спостерігати, чи продовжить ризик американського ринку зростати, а також, чи знову проявиться леверидж у ризикових ринках. Золото, як основний спосіб швидкого виведення левериджу та поповнення капіталу, при зростанні ризиків, разом із стабілізацією фондового ринку, означає поступове зменшення побоювань щодо ризикових активів. Це не є головною макроекономічною історією, але потенційний вплив на ліквідність фінансових ринків дуже важливий, особливо ліквідність, що повертається через зниження цін на золото, і визначення її кінцевого результату — ключове питання.

Друге, чи триватиме ризик урядової зупинки у США? Хоча його вплив зменшився, але зростання ризику зупинки все ще чинить стримуючий вплив на фінансові ринки! Зараз уряд США перебуває у технічній зупинці через відкладення розгляду нових бюджетних законопроектів через перерву у роботі Палати представників. Уряд змушений частково зупинитися, і наразі ще не прийнято 6 бюджетних законопроектів. Наступного понеділка слід спостерігати, чи зможе Палата представників знову зібратися та проголосувати. Республіканці мають більшість у Палаті, тому ймовірність ухвалення досить висока. Лідер республіканців у Палаті висловив упевненість, що до вівторка уряд США відновить роботу. Основний ризик — це чи зможе Палата представників швидко ухвалити поточні законопроекти. Якщо так — проблема зупинки уряду буде вирішена, але якщо знову виникнуть політичні ігри, ринок може занепокоїтися негативними наслідками. Постійна дворазова зупинка вже послабила вплив, але якщо ризик зупинки зросте, це залишатиметься важливим ризиком.
Третє, чи зможе сезон податкової звітності в США, найбільший у році, забезпечити ринку достатню ліквідність? Потенційний ризик ліквідності залишається, особливо при високій волатильності фондового ринку, що збільшує ризик левериджу та сприяє масовому виведенню коштів у золото, що уповільнює поповнення ліквідності та зменшує ризик левериджу. Бейзент раніше заявляв, що з 26 січня США входять у наймасштабніший сезон податкової звітності в історії. Якщо це правда, то короткострокове підвищення ліквідності очікується у період з лютого по березень, а з квітня до кінця квітня — період виведення ліквідності, слідкуйте за часовими рамками.
Четверте, геополітичні ризики, чи спалахне конфлікт у Близькому Сході? Геополітичні ризики залишаються важливим чинником обмеження ризикових ринків, особливо нестандартними ризиками, наприклад, періодичними конфліктами в регіоні. Очікується, що подібні ризики зменшуються з часом, але при цьому, будь-який новий конфлікт у Близькому Сході все ще викликає занепокоєння. Зараз у Ірані тривають масові протести, уряд продовжує жорстко придушувати опір, США зібрали авіаносну групу у регіоні, ринок побоюється можливого нападу США на Іран. Однак, враховуючи ситуацію з Трампом і його передвиборчими планами, ризик активної атаки з його боку дуже високий. Найкраща стратегія — захист і контратака, зовнішній тиск через пропаганду та внутрішні перевороти змушують іранський уряд або йти на компроміс, або залишатися ізольованим і продовжувати атаки на Ізраїль. США можуть цілком логічно захищатися та контратакувати.
П’яте, дані щодо зайнятості. Цього тижня будуть оприлюднені дані за січень, але їхній вплив на макроекономіку вже послаблений. Заяви Пауелла після січневої засідання, що підвищують поріг для зниження ставок у майбутньому, враховують інфляцію та зайнятість. За відсутності ознак ризиків у ринку праці, не можна покладатися лише на один показник для зниження ставок. Але якщо з’являться ознаки ризиків у зайнятості, це спричинить не лише очікування зниження ставок, а й ризик економічної рецесії. Тому погані дані щодо зайнятості не принесуть користі ринку. Новий голова ФРС наразі очікує зниження ставок і монетарне стиснення, що не відрізняється від поточних очікувань, тому публікація даних, якщо не з’являться ризики, навряд чи змінить ставкову політику.
Шосте, активізація законодавства у криптоіндустрії. Багато ЗМІ повідомляють, що 2 лютого Білий дім проведе закриту зустріч, присвячену питанням стабільних монет, що є однією з ключових проблем у криптовалютному законодавстві. Це дає позитивний сигнал ринку: якщо питання стабільних монет буде вирішено, перешкоди для законодавчого регулювання криптоіндустрії зменшаться, і процес ухвалення законів прискориться. Після затвердження законодавчої бази це стане потенційним позитивом для всього сектору, особливо в умовах песимізму на ринку криптовалют.