Ціни на каву знижуються: чи дійсно вони йдуть вниз або просто роблять паузу?

Ціни на каву у вівторок суттєво знизилися, причому арабіка опустилася до двотижневого мінімуму. Що стало каталізатором? Покращення прогнозів погоди для регіонів вирощування кави в Бразилії. Але під поверхнею цього тимчасового зниження прихована більш складна історія про те, куди рухаються ціни на каву. Питання, яке ставлять багато трейдерів, полягає не лише в тому, чи падають ціни зараз, а й у тому, чи цей відкат є ознакою довгострокового тренду вниз або ж просто тимчасовою корекцією в інакше напруженому глобальному ринку.

Дощ у Бразилії перериває посуху: змішане благословення для цін

Бразилія, найбільший у світі виробник арабіки, бореться з посушливими умовами, що загрожували врожаю. Ця загроза значно послабилася цього тижня. The Weather Channel прогнозує щоденні дощі протягом тижня в Мінейрасі, найбільшому регіоні вирощування арабіки в Бразилії — значне полегшення після тижнів з опадами нижче середнього рівня.

Somar Meteorologia повідомила, що Мінейрас отримав лише 33,9 мм опадів за тиждень, що закінчився 16 січня, що становить лише 53% від історичної норми. Очікувані дощі допоможуть поповнити вологу в ґрунті та підтримати здоровий розвиток врожаю перед початком сезону збирання.

Ці покращення погоди тимчасово тиснуть на ціни на каву. Однак ширша картина пропозиції ускладнює перспективи. 4 грудня Conab, бразильське агентство прогнозування врожаю, підвищило оцінку виробництва кави у 2025 році на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків, порівняно з вересневим прогнозом у 55,20 мільйонів мішків. Це підвищення сигналізує про більш багаті запаси, що обмежує можливості для відновлення цін.

Виріст робусти у В’єтнамі: додатковий тиск з іншого напрямку

Поки Бразилія стикається з коливаннями погоди, В’єтнам — найбільший у світі виробник робусти — збільшує експорт з вражаючими темпами. Національне статистичне управління В’єтнаму повідомило у січні, що експорт кави у 2025 році зріс на 17,5% у порівнянні з попереднім роком до 1,58 ММТ. Цей сплеск у поставках робусти є значущим бичачим фактором для цін на каву в цілому.

Дивлячись уперед, картина виробництва стає ще більш виразною. Очікується, що виробництво кави у 2025/26 роках зросте на 6% у порівнянні з попереднім роком до 1,76 ММТ (29,4 мільйони мішків), що є найвищим показником за 4 роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму (Vicofa) припустила, що виробництво може зрости ще на 10% у 2025/26 роках за сприятливих погодних умов. Це зростання пропозиції з В’єтнаму є однією з причин, чому трейдери сумніваються, чи зможуть ціни на каву зберегти будь-яке відновлення.

Сигнали запасів: яскрава пляма у загальній песимістичній картині

Одним із факторів підтримки цін на каву є звуження рівнів запасів, хоча і тут є нюанси. Запаси арабіки під контролем ICE знизилися до 1,75-річного мінімуму — 398 645 мішків 20 листопада, хоча до минулого тижня вони відновилися до 461 829 мішків. Аналогічно, запаси робусти за даними ICE досягли 1-річного мінімуму — 4 012 лотів у грудні, перед тим як знову піднятися до 4 364 лотів у вівторок.

Ці коливання свідчать про те, що рівень запасів залишається відносно обмеженим у порівнянні з історичними нормами, що частково підтримує ціни. Однак Міжнародна організація кави (ICO) повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився на 0,3% у порівнянні з попереднім роком до 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про помірне звуження глобального запасного ланцюга.

Прогноз на 2025/26: навігація між суперечливими сигналами

Державна служба сільського господарства США (FAS) опублікувала у грудні свій прогноз щодо сезону 2025/26, що відкриває нюанси у поставках. Очікується, що світове виробництво кави зросте на 2,0% у порівнянні з попереднім роком до рекордних 178,848 мільйонів мішків. Однак цей ріст приховує важливі регіональні відмінності:

• Виробництво арабіки прогнозується зменшитися на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, що відображає стрес у регіонах вирощування арабіки в Бразилії
• Виробництво робусти очікується зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків, переважно через розширення у В’єтнамі
• Виробництво у Бразилії у 2025/26 прогнозується зменшитися на 3,1% у порівнянні з попереднім роком до 63 мільйонів мішків
• Врожай у В’єтнамі у 2025/26 має зрости на 6,2% у порівнянні з попереднім роком до 30,8 мільйонів мішків, що є найвищим показником за 4 роки

Ці структурні зміни викликають питання щодо здатності цін на каву відновлюватися стабільно. Залишкові запаси на 2025/26 роки прогнозуються зменшитися на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів у 2024/25, що свідчить про помірне звуження глобального запасного ланцюга в цілому.

Куди рухаються ціни на каву?

Розпродаж у вівторок відображає полегшення від дощів у Бразилії та реальність зростання глобальних запасів, особливо з В’єтнаму. Але питання, чи знизяться ціни на каву суттєво, залишається відкритим. Підтримуючі фактори — зниження виробництва арабіки, звуження запасів і структурні обмеження пропозиції — свідчать про збереження базової підтримки ринку. Важливим для прогнозування цін є баланс між зростанням пропозиції робусти та обмеженнями у постачанні арабіки і помірним зменшенням глобальних запасів. Для трейдерів, які стежать за тим, чи стабілізуються ціни на каву або продовжать знижуватися, ці суперечливі сили ймовірно визначать подальший шлях у найближчі тижні.