Регулювання управління цифровими активами: фондовий сектор Гонконгу виступає проти, висловлюючи занепокоєння щодо розбіжностей із чинною системою

Гонконзька асоціація брокерів цінних паперів і ф’ючерсів (HKSFPA) висловила заперечення щодо запропонованої рамкової структури управління цифровими активами. Асоціація офіційно подала зворотній зв’язок щодо кількох обмежувальних заходів і вказала на потенційний вплив значних відмінностей від чинної системи на індустрію. За повідомленням Odaily, особливою проблемою для HKSFPA є те, що нинішня гнучка схема може бути повністю скасована.

Заперечення галузі щодо скасування обмежень на розподіл активів

За чинними регуляціями, організації, що мають ліцензію типу 9 (управління активами), можуть, за умови звіту перед регулятором, розподіляти до 10% загальних активів фонду на криптоактиви. Ця «демінімістська» схема забезпечувала галузі певну гнучкість з точки зору управління ризиками.

Однак запропонована рамкова структура передбачає повне скасування цього обмеження. За новими правилами, навіть при розподілі 1% на біткоїн, необхідно буде отримати повну ліцензію на управління віртуальними активами. HKSFPA вважає, що такий підхід «усе або нічого» є надмірно дисбалансованим і, незважаючи на обмежену ризикову експозицію, компанії будуть змушені нести надмірні витрати на відповідність вимогам.

Такий поворот у регулюванні може спонукати традиційні компанії з управління активами утриматися від входу у сектор цифрових активів, що може негативно вплинути на різноманітність і конкурентне середовище галузі.

Ускладнення практичних аспектів через посилення вимог до кастоді

Запропонована структура також включає суворі вимоги до кастоді (зберігання активів). Зокрема, вимагається, щоб управлінці віртуальних активів використовували лише кастодіанів із ліцензією Комісії з цінних паперів і ф’ючерсів (SFC).

HKSFPA вважає цю вимогу надмірно обмежувальною, особливо для початкових інвестицій у токени або для компаній у стадії зростання, таких як Web3-венчурний капітал. Жорсткі вимоги до кастоді створюють значні бар’єри для місцевих фінансових установ, які прагнуть брати участь у цих нових сферах, і можуть гальмувати розвиток екосистеми цифрових активів у Гонконзі.

Бар’єри для входу у сектор цифрових активів та альтернативні пропозиції HKSFPA

Галузева асоціація пропонує більш реалістичний і поетапний підхід. Підхід, підтримуваний HKSFPA, полягає у дозволі самостійного зберігання активів лише для професійних інвесторів і у використанні закордонних кастодіанів із ліцензією SFC та відповідною кваліфікацією.

Такий гнучкий підхід може полегшити місцевим організаціям входження у сектор цифрових активів і забезпечити баланс між регулюванням і практикою. Гонконгські власті вже оприлюднили огляд консультацій щодо відповідної рамкової структури та проводять нову консультацію щодо ліцензування криптовалютних торгів, консультаційних і управлінських сервісів.

Зазначення HKSFPA підкреслює фундаментальні виклики у балансуванні між посиленням регулювання та збереженням бізнес-середовища, а також у формуванні остаточної рамкової структури управління цифровими активами через конструктивний діалог із галуззю.