Декодування 2025: Чому криптовалюти відставали від традиційних активів — і що може спричинити повернення у 2026 році

Криптовалютний ринок зазнав складного 2025 року, коли Bitcoin та цифрові активи суттєво поступилися як дорогоцінним металам, так і акціям. Розуміння причин, чому криптонавіть зазнав труднощів у порівнянні з традиційними хеджами, надає важливий контекст для того, що, за думкою аналітиків, може статися у 2026 році. За даними платформи аналітики ринку Santiment та інших дослідників on-chain, недоотримання результатів зумовлене часом, позиціонуванням та макроекономічною динамікою — але нові дані свідчать про можливі зміни цих умов.

Основна проблема: чому крипто втратив позиції щодо золота та акцій

Протягом 2025 року виникла чітка відмінність у показниках активів, яка суперечила очікуванням багатьох прихильників криптовалют:

• Золото зросло приблизно на 70% з початку року
• Срібло вибухнуло приблизно на 150%
• Bitcoin знизився приблизно на 6% за той самий період, торгуючись близько $88,100
• S&P 500 показав скромний приріст у 1% з кінця 2025 року
• Bitcoin зокрема впав на 20% у період листопад-грудень

Відповідь на питання, чому крипто недоотримав, криється у поведінці інвесторів під час періодів макроекономічної невизначеності. Замість звертатися до Bitcoin як до хеджу від інфляції та девальвації валюти, учасники ринку схилялися до перевірених інфляційних хеджів: фізичного золота та срібла. Це перевагу створило те, що аналітики називають “торгівлею девальвації” — стратегією, яка віддає перевагу тверді активи, очікувані зберегти цінність під час фіскального стресу та м’якої монетарної політики.

Технічна домінанта золота: історичний виняток

З технічної точки зору, сила дорогоцінних металів була надзвичайною. За даними The Kobeissi Letter, золото утримувало позицію вище за свою 200-денну ковзну середню приблизно протягом 550 послідовних торгових сесій — другий за довжиною ряд на рекордних даних, поступаючись лише ралі після фінансової кризи 2008 року. Ця стабільна сила відображала справжню впевненість інвесторів у традиційних засобах збереження цінності.

На відміну від цього, Bitcoin досяг піку близько $126,000 на початку жовтня 2025 року, перед тим як різко знизитися, знищивши більшу частину своїх річних прибутків. Відмінність не була випадковою; вона відображала фундаментальну зміну у сприйнятті ризику інвесторами.

Часовий фактор понад фундаментальні показники: чому Bitcoin відстав

Аналітики наголошують, що недоотримання Bitcoin у 2025 році більше зумовлене позиціонуванням і часовими рамками ринку, ніж структурною слабкістю. Луїс Харланд, менеджер портфеля в Re7 Capital, дав важливе пояснення: «Золото випереджає Bitcoin приблизно на 26 тижнів. Консолідація золота минулого літа дуже схожа на паузу Bitcoin сьогодні. Історично Bitcoin має тенденцію йти слідом — але з більшою динамікою.»

Інакше кажучи, Bitcoin не зламаний; він просто відстає від передбачуваного циклу ринку. Історично Bitcoin послідовно відстає від макроекономічних хеджів спочатку, але потім різко перевершує їх, коли умови ліквідності покращуються і капітал для спекуляцій повертається. Питання полягало не в тому, чи станеться цей поворот, а коли.

Ця динаміка часу пояснює, чому золото привертало увагу інвесторів протягом 2025 року, тоді як криптовалюти стикалися з перешкодами. Учасники ринку з капіталом для розгортання вибирали актив, який вже був у фаворитах, залишаючи крипто чекати своєї черги.

Переломний момент: поведінка китів сигналізує про зміну

Останні дані on-chain свідчать, що основа для зміни вже формуються. Santiment повідомляє, що великі власники Bitcoin (кити) сповільнили накопичення у другій половині 2025 року — патерн, який часто асоціюється з розподілом наприкінці циклу. Одночасно, малі гаманці збільшили активність купівлі, створюючи цікаву динаміку.

Що важливо, довгострокові власники Bitcoin вперше за шість місяців припинили продавати. Їхні володіння стабілізувалися після зниження з 14,8 мільйонів BTC у липні до приблизно 14,3 мільйонів у грудні. Коли довгострокові власники припиняють капітуляцію, зазвичай слідують значущі розвороти.

«Найсильніші перехідні моменти від ведмежих фаз до бичачих трапляються, коли великі гаманці починають накопичувати, тоді як роздріб капітулює,» — кажуть аналітики Santiment. Поточне середовище показує протилежне: роздріб накопичує, тоді як кити зупиняються — потенційний сценарій для входу інституційного капіталу.

Ранні сигнали повернення капіталу

Деякі спостерігачі ринку вважають, що перерозподіл вже почався. Гаррет Джин, колишній CEO BitForex, вказує на зростання активності on-chain як на ранній сигнал. Дані платформи аналізу блокчейну Nansen показують, що активні адреси Bitcoin зросли на 5,5% за 24 години, хоча кількість транзакцій зменшилася — типова модель для накопичення, а не спекуляцій.

«Короткий стиснення в металах закінчилося,» — зазначив Джин. «Капітал починає повертатися у крипто. Капітал той самий — продавати дорого, купувати дешево.»

Інвестор CyrilXBT підтримав цю думку, охарактеризувавши поточне середовище як «класичне позиціонування наприкінці циклу перед зміною,» зазначаючи, що ринки часто рухаються раніше за наративи. Це свідчить про те, що частина капіталу вже почала переорієнтовуватися.

2026: сценарій наздоганяння

Прогнозні ринки, здається, узгоджуються з ідеєю відновлення крипто у 2026 році. На Polymarket:

• Bitcoin має 40% ймовірності бути найкращим активом у 2026 році
• Золото — 33% ймовірності
• Акції значно відстають із 25% ймовірності

Ці шанси відображають консенсус аналітиків, що за умови полегшення умов ліквідності та збереження високих макроекономічних ризиків Bitcoin може відновити свою історичну роль високоризикового хеджу — перевершуючи золото та акції, коли з’явиться імпульс.

Недоотримання крипто у 2025 році не було неминучим; воно відображало конкретні ринкові умови та потоки капіталу. Як підсумував Santiment: «Можливість для крипто наздогнати ще дуже актуальна.» З уповільненням продажів китів, стабілізацією довгострокових власників і появою ранніх сигналів перерозподілу, сцена, здається, налаштована на потенційний розворот у 2026 році, що може дозволити крипто нарешті закрити відставання — або навіть обігнати — традиційні хеджі.