«Історія повторюється» Чому саме зараз Біткоїн має найкращу можливість?

Криптовалютний ринок та світові інші ринки демонструють протилежні ситуації, наче лід і вогонь. Навіть жартують, що «якщо не інвестувати у Crypto, все інше приносить прибуток», що вже стало поширеним серед інвесторів. Але якщо згадати незмінний закон ринку — історія повторюється, — ця диференціація може бути лише тимчасовим ілюзією.

Протягом 2025 року золото зросло більш ніж на 60%, срібло — на 210.9%. Індекс Russell 2000 США піднявся на 12.8%. У той час як Біткоїн тимчасово досяг нових максимумів, у річному графіку він закінчився з тінню на графіку. На початку 2026 року за один місяць ця диференціація ще загострилася.

«Крім Crypto — все прибуткове»: парадокс — аналіз диференціації активів 2025 року

20 січня золото та срібло послідовно оновили нові рекорди, а Russell 2000 США 11 днів поспіль перевищував S&P 500. Індекс STAR 50 китайських A-акцій за місяць піднявся більш ніж на 15%. У контрасті, 21 січня Біткоїн з 6-послідовними «ведмежими» свічками різко впав з 98 000 доларів. Зараз ціна BTC становить 87 930 доларів (станом на 26 січня 2026 року), що на 1.23% менше за добу.

Здається, що з жовтня 2022 року капітал повністю розірвав зв’язки з ринком криптовалют. BTC вже понад 3 місяці торгується нижче 100 000 доларів, і ринок увійшов у період «найнижчої волатильності в історії». Розчарування серед інвесторів криптовалют поширюється, і ті, хто заробляв на інших ринках, відходячи від Crypto, діляться «секретом» — «Anything But Crypto (Що завгодно, крім Crypto)». Тобто, якщо не вкладати у Crypto, все інше приносить прибуток.

Очікування масової адаптації, які панували під час попереднього циклу, здається, справдилися. Але це була не децентралізована популяризація додатків, а жорстка «інституціоналізація» під керівництвом Уолл-стріт. У цьому циклі американські еліти та Уолл-стріт прийняли Crypto у безпрецедентних масштабах. SEC схвалив фізичний ETF, BlackRock та JP Morgan розподіляють активи у Ethereum, США включили Біткоїн до стратегічних резервів, а кілька пенсійних фондів штатів інвестують у BTC. Проте, показники цін залишаються розчаровуючими.

Чому BTC продовжує продаватися — трибічна проблема ліквідності, провідних індикаторів і геополітики

Функціональна неспроможність Біткоїна як провідного індикатора ризикованих активів

Біткоїн — провідний індикатор ризикованих активів у світі. Як неодноразово підкреслював засновник Real Vision Рауль Пал, ціна Біткоїна рухається виключно залежно від глобальної ліквідності і не піддається прямому впливу фінансових звітів або відсоткових ставок окремих країн, тому його коливання зазвичай передують основним ризиковим активам, наприклад, NASDAQ.

За даними MacroMicro, за останні роки точки перелому ціни BTC передували аналогічним у S&P 500 кілька разів. Але зараз зростання BTC, яке мало бути провісником, зупинилося і не може оновити нові вершини. Це серйозний попереджувальний сигнал, що і інерція зростання інших активів може вичерпатися.

Швидке звуження глобальної ліквідності

Ціна BTC тісно корелює з глобальною чистою ліквідністю долара США. Хоча ФРС у 2024 і 2025 роках знижувала ставки, кількісне посилення (QT), розпочате у 2022, досі зменшує ліквідність на ринках.

Зростання BTC у 2025 році до нових максимумів було здебільшого зумовлене новими інвестиціями через схвалення ETF, але ця макроекономічна структура не змінилася. Відповідь — стабільність ціни BTC — є прямою реакцією на цю макрообстановку. У умовах дефіциту капіталу важко запустити суперцикл.

Крім того, почалося звуження японської ієни — другого за значенням джерела ліквідності. Банка Японії у грудні 2025 року підвищила короткострокову ставку до 0.75%, що є найвищим рівнем за майже 30 років. Це безпосередньо вдарило по ієні, яка довгий час була головним джерелом фінансування ризикових активів через carry trade.

З історичних даних відомо, що з 2024 року три підвищення ставок Банку Японії супроводжувалися зниженням цін BTC більш ніж на 20%. Спільне звуження монетарної політики ФРС і Банку Японії ще більше погіршує глобальну ліквідність.

Геополітична невизначеність — паралізуючий фактор капіталу

Залишається потенційний «чорний лебідь» — геополітична невизначеність, яка постійно напружує ринки. Початкові дії адміністрації Трампа підняли цю невизначеність на новий рівень. У міжнародному масштабі — військові дії у Венесуелі, можливий конфлікт з Іраном, спроби купити Гренландію, нові тарифні загрози ЄС — усе це посилює напруженість між великими державами.

В США також готуються до військових дій, зокрема пропозиція перейменувати Міноборони у «Міністерство війни». Такі локальні конфлікти мають дуже високий рівень невизначеності і наповнені «невідомими невідомими».

Для ризикових активів, що залежать від стабільної прогнозованості, ця невизначеність фатальна. Якщо великі капітали не зможуть визначити майбутній напрямок, найрозумнішим рішенням буде збільшити готівку і чекати, а не вкладати у високоризикові активи з високою волатильністю.

Чому золото і акції продовжують зростати — стратегія суверенних держав

На відміну від затишшя на ринку криптовалют, з 2025 року ціни на дорогоцінні метали, американські акції та китайські A-акції зростають один за одним. Але їхній ріст не зумовлений покращенням макроекономіки або фундаментів ліквідності, а є структурним ринком, що рухається під впливом волі великих держав і їхніх промислових стратегій.

Зростання золота — реакція суверенних держав на сучасний міжнародний порядок. Його корінь — у тріщині довіри до доларової системи. Криза 2008 року і замороження валютних резервів Росії у 2022 зруйнували міф про безризиковість долара і американських облігацій як глобальних резервних активів. У цьому контексті центральні банки світу стають «купуючими, нечутливими до цін».

За даними Всесвітньої асоціації золота, у 2022 і 2023 роках чисті покупки золота центральними банками перевищили 1000 тонн другий рік поспіль — рекордні показники. Основною рушійною силою зростання золота є офіційний попит, а не спекулятивна активність на ринку.

Зростання фондового ринку — прояв державної промислової політики. Чи то стратегія «AI націоналізація» США, чи «індустріальна автономія» Китаю — у всіх випадках держава активно втручається і керує потоками капіталу. Наприклад, у США через «CHIPS and Science Act» індустрія штучного інтелекту піднята до стратегічного рівня національної безпеки.

У Китаї інвестиції у A-акції концентруються у сферах, що тісно пов’язані з національною безпекою та високотехнологічним розвитком, такими як «інновації у інформаційних технологіях» і «оборона і військова промисловість». Логіка формування цін у таких державних ринках суттєво відрізняється від чисто ринкової, базованої на ліквідності криптовалют.

Чи справді історія повторюється — 4-й сигнал RSI

Історично, періоди, коли Біткоїн демонструє диференціацію з іншими активами, не є новими. І кожного разу ця диференціація закінчувалася потужним відскоком BTC.

RSI (індекс відносної сили) Біткоїна до золота, що опускається нижче 30, — це крайній стан перепроданості, що траплявся у 2015, 2018, 2022 і наприкінці 2025 року. Закон повторення історії працює і тут.

У 2015 році, наприкінці медвежого циклу, коли RSI BTC до золота опустився нижче 30, почався суперцикл 2016–2017. У 2018 році, під час медвежого тренду, BTC знизився більш ніж на 40%, тоді як золото — приблизно на 6%. Після падіння RSI нижче 30, BTC зумів відновитися більш ніж на 770% від мінімуму 2020 року.

У 2022 році, під час медвежого циклу, BTC знизився приблизно на 60%. Після RSI нижче 30 він знову відновився і перевершив за прибутковістю золото.

Зараз, наприкінці 2025 року, ми спостерігаємо четвертий історичний сигнал перепроданості. Золото у 2025 році зросло на 64%, а ціна BTC за 7 днів — знизилася на 5.14%. RSI BTC до золота знову опустився у зону перепроданості. Якщо історія повторюється, то розворот вже близький.

Наступний бичий цикл — чому зараз не слід «доганяти» інші активи

У суєті «ABC» ризиковано поспішно продавати криптовалюти і купувати інші ринки, які здаються більш успішними. Це може бути небезпечним рішенням.

Історично, лідерство малих капіталів у США під час зростання — це остання божевільна фаза перед кінцем циклу, коли ліквідність виснажена. Russell 2000 вже зросло більш ніж на 45% від мінімуму 2025 року, але багато його компонентів мають низьку прибутковість і дуже чутливі до змін ставок. Якщо ФРС не виконає очікувань, ці компанії швидко проявлять свою вразливість.

Далі, бум у секторі штучного інтелекту має ознаки бульбашки. За даними Deutsche Bank і попередженням Рея Даліо з Bridgewater, AI-бульбашка є найбільшим ризиком для ринку 2026 року. Вартість таких компаній, як NVIDIA і Palantir, досягла історичних максимумів, і зростання прибутків не завжди може підтримати таку високу оцінку.

Згідно з опитуванням менеджерів фондів Bank of America у січні, оптимізм інвесторів досяг найвищого рівня з липня 2021 року. Відсоток готівки знизився до рекордних 3.2%, а хеджування від ринкових корекцій — до найнижчого рівня з січня 2018.

З іншого боку — божевільне зростання суверенних активів і оптимізм інвесторів. А з іншого — зростаюча геополітична напруга. У такій глобальній ситуації «застій» BTC — це не просто «програш у ринкових середніх», а рання попереджувальна ознака більшої майбутньої небезпеки і потенційної зміни наративу.

Історія повторюється. Поспішати купувати інші активи зараз — означає ігнорувати патерни і втратити розуміння циклів ринку. Для довгострокового інвестора цей «зимовий» період BTC — це лише передзвін «весни».