Стратегія: оптимізація фінансової структури за підтримки 700 000 біткоїнів

2026-01-22 12:44:19

Стратегія зменшує кредитний ризик. За останніми даними, номінальна вартість постійних пріоритетних акцій цієї компанії, що володіє Bitcoin, становить 8,36 мільярдів доларів США, що перевищує її конвертований борг у 8,2 мільярдів доларів США. Ця, здавалося б, технічна корекція структури капіталу фактично відображає глибоку логіку Strategy у прагненні до фінансової стабільності при агресивних інвестиціях у Bitcoin.

Тонкий перехід у фінансовій структурі

Strategy виконує оптимізацію структури капіталу. Спершу розглянемо різницю між цими двома інструментами фінансування:

Характеристика	Конвертовані облігації	Постійні пріоритетні акції
Погашення основної суми	Потрібно погасити на дату погашення	Не потрібно погашати основну суму
Дивіденди/відсотки	Фіксовані відсотки, незалежно від ціни акцій	Фіксовані дивіденди
Фінансовий ризик	Потрібно рефінансувати при погашенні	Без ризику рефінансування при погашенні
Волатильність	Залежить від ціни акцій, велика волатильність	Відносно стабільна
Пріоритетність	За борговим характером, найвищий пріоритет	Між звичайними акціями та боргами

Ключовий момент у тому, що: конвертовані облігації при погашенні потрібно або погасити, або конвертувати у акції, що створює ризик рефінансування та залежність від цін на акції. Постійні пріоритетні акції не вимагають погашення основної суми, лише фіксовані дивіденди, тому ризики та волатильність нижчі.

Стабільна фінансова база

Портфель пріоритетних акцій Strategy складається з чотирьох інструментів із загальним річним дивідендом близько 876 мільйонів доларів США. Щоб забезпечити стабільність виплат, компанія має резерв у 2,25 мільярдів доларів США. Цей обсяг резервів є досить достатнім для покриття дивідендних зобов’язань і зменшення короткострокових фінансових ризиків.

З точки зору звичайних акцій, кількість обігових акцій зросла з 76 мільйонів у 2020 році до понад 310 мільйонів. Це розширення може зменшити майбутній тиск розмивання через конвертацію боргових цінних паперів і надати компанії більшу гнучкість у капіталовкладеннях.

Пов’язання з агресивною інвестиційною стратегією

Цей момент оптимізації фінансової структури заслуговує уваги. За даними, Strategy 20 січня оголосила про додаткове придбання 22 305 біткойнів на суму 2,13 мільярдів доларів США за середньою ціною 95 284 долари за монету. Станом на 19 січня її загальний обсяг Bitcoin становив 709 715 монет із загальними витратами близько 53,92 мільярдів доларів США, середня ціна — 75 979 доларів.

Стабілізація фінансової структури контрастує з агресивною інвестиційною стратегією у Bitcoin. Strategy, оптимізуючи боргову структуру та знижуючи ризик рефінансування, продовжує активно нарощувати Bitcoin. Це свідчить про те, що стабільна фінансова база підтримує її агресивний інвестиційний курс.

Зміна ринкових сигналів

Згідно з ринковою реакцією, така фінансова оптимізація може змінювати ставлення інституційних інвесторів. Зокрема, повідомляється, що пенсійний фонд у США вже придбав акції MicroStrategy, намагаючись через цю знайому структуру опосередковано інвестувати у Bitcoin. Оскільки глобальні активи пенсійних фондів перевищують 70 трильйонів доларів США, навіть помірна корекція у розподілі активів може означати значний майбутній приплив капіталу.

Подальші напрямки уваги

Ця оптимізація фінансової структури Strategy відображає тонкий баланс: при збереженні фінансової стабільності вона продовжує агресивно нарощувати Bitcoin. З урахуванням визначеності вартості пріоритетних акцій і достатності резервів, компанія може отримати більшу фінансову гнучкість, що дозволить їй і далі активно нарощувати Bitcoin.

Підсумки

Strategy, завдяки тому, що вартість пріоритетних акцій перевищує вартість конвертованих облігацій, успішно зменшує кредитний ризик. Ця зміна структури капіталу знижує ризик рефінансування та коливання балансу, забезпечуючи більш стабільну фінансову основу. Достатні резерви та розширена структура капіталу додатково зміцнюють цю стабільність. На цій основі стратегія постійного нарощування Bitcoin виглядає більш впевненою та ефективною. Стабілізація фінансової структури та агресивність інвестиційної стратегії створюють позитивний взаємозв’язок, що може бути важливою опорою для довгострокової стратегії накопичення Bitcoin Strategy.

BTC-0,46%

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.