Сигнал знецінення долара з’явився: новий етап розходжень у політиці Європейського та американського центробанків

Європейський центральний банк у своїх останніх протоколах засвідчив чіткий сигнал: долар США під загрозою девальвації. Причина досить очевидна — монетарна політика США може бути більш м’якою, ніж очікує ринок. Це не просто технічний документ, а початок переформатування глобальної динаміки ліквідності. Водночас, попередження глобальних фінансових лідерів на форумі у Давосі, ескалація торговельної війни між Європою та США, а також політичний тиск на незалежність Федеральної резервної системи — ці фактори разом сприяють формуванню нової епохи монетарної політики.

Чому долар США опиняється під тиском девальвації

Корінь політичних розбіжностей

Згідно з оцінками ЄЦБ, основна проблема полягає у надмірних витратах уряду США, через що Федеральна резервна система змушена посилювати політику м’якості. За останніми даними, на форумі у Давосі засновник хедж-фонду Castle Securities, який керує активами на 650 мільярдів доларів, прямо заявив: «Усі уряди витрачають понад міру, майже без винятків». Він зазначив, що Вашингтон намагається врятуватися за рахунок підвищення продуктивності за допомогою штучного інтелекту, щоб покрити дефіцит державного боргу у 38 трильйонів доларів, але цей план може бути надто ідеалістичним.

На цьому тлі, тиск на ФРС зростає не лише через економічні дані, а й через політичний фактор. За повідомленнями, голова ФРС Джером Пауелл стикається з безпрецедентним ризиком політичного втручання, що ще більше підсилює очікування ринку щодо збереження м’якої монетарної політики.

Випадок Європи та вимушений вибір центральних банків

У порівнянні, ситуація в Європі ускладнюється. Загроза введення тарифів у 200% з боку адміністрації Трампа стає реальністю, що безпосередньо вдаряє по експортно орієнтованій економіці Європи. Експорт французького вина може знизитися з 16 мільярдів літрів до менш ніж 10 мільярдів, що знизить ВВП приблизно на 0,2 відсотка — це суттєвий удар для Європи, яка й так має слабкі прогнози зростання.

Голова ЄЦБ Лагард у Давосі також відобразила цю напругу. Вона покинула вечерю у гніві через критику міністра торгівлі США, що свідчить про те, що розкол у відносинах між Європою та США вже виходить за межі торгових питань.

За умов торгового тиску, ЄЦБ може бути змушений посилити політику для стабілізації економіки. Це означає, що євро також опиниться під тиском девальвації, але ще більшим — оскільки м’якість політики США може перевищувати європейську.

Історичні паралелі та переформатування глобальної ліквідності

Привид 1920-х

На панелі у Давосі історик Адам Туз навів тривожну аналогію. У 1920-х роках відбувалася технологічна революція — електрифікація та конвеєрне виробництво, сьогодні — стрімкий розвиток штучного інтелекту. Тоді заклався фундамент американського долара як світової валюти, а сьогодні — система долара під тиском. Найбільш небезпечний аспект — «політичний провал».

Тоді частка світової торгівлі у ВВП знизилася з 21% до 14%, а сьогодні, через геополітичну фрагментацію та тарифні бар’єри, глобальна торгівля зазнає подібного тиску. Це посилить зниження привабливості долара як резервної валюти.

Можливість великої міграції капіталу

Коли активи на сотні трильйонів євро та доларів під загрозою девальвації, куди вони можуть втекти? Традиційні активи-укриття, такі як державні облігації США та золото, також стикаються з труднощами. Доходність американських облігацій коливається через невизначеність, а золото, хоч і досягло нових максимумів, має обмежену ліквідність.

Саме тут криптовалюти відкривають нові можливості для захисту капіталу. За даними, ETF на біткоїн у США за останній день зафіксували рекордний притік коштів цього місяця, що свідчить про початок переоцінки інституційних інвестицій у криптоактиви.

Можливі реакції ринку

Ключові фактори для моніторингу

• Чи зможе ФРС зберегти свою незалежність: політичне втручання, якщо воно вплине на монетарну політику, радикально змінить глобальну динаміку ліквідності
• Ступінь ескалації торговельної війни між США та Європою: рівень тарифів визначить тиск на європейську економіку
• Координація дій глобальних центральних банків: відсутність мінімальної співпраці може посилити волатильність ринків
• Потоки інституційних інвестицій: чи справді відбудеться масштабна міграція з традиційних активів у нові класи активів

Висновок

Протоколи ЄЦБ у своїй суті відображають перехід глобальної монетарної системи у нову фазу. Очікування м’якості політики США, ескалація торговельної війни та ризики втручання у незалежність ФРС — ці фактори разом спрямовують ринок у напрямку зростання тиску на девальвацію долара та переформатування глобальної ліквідності.

Це не просто голослів’я, а реальність, яку ринок вже починає усвідомлювати. Для інвесторів важливо розуміти логіку за цим політичним розколом, а не сліпо слідувати тренду. У найближчі місяці рішення щодо політики ЄЦБ, ФРС та політичний вплив у США стануть ключовими факторами для визначення напрямку ринку.