Др. Хан про провал оцінки Meme-койнів: використання неправильного підходу робить навіть найкращі активи безцінними

Зі слів засновника Gate Dr. Han, які він висловив під час AMA, було підкреслено одну з ключових помилок у сприйнятті криптоіндустрії: рамки, які ми використовуємо для оцінки традиційних активів, зовсім не підходять для вимірювання Meme-коінів та навіть усього криптоекосистеми. Це не просто різниця у поглядах, а методологічне питання щодо того, як індустрія визначає та розуміє нові явища.

Неправильна структура: чому Meme-коіни завжди недооцінені

Обмеження традиційної логіки оцінки

Dr. Han зазначив, що поширена помилка полягає у тому, що Meme-коіни оцінюють за допомогою рамок традиційних активів або акцій. Сам підхід є хибним. За якими критеріями? Він навів переконливий приклад: на ранніх етапах, коли Bitcoin розглядали через призму традиційної логіки акцій, це не давало результату.

Цей порівняльний аналіз дуже важливий. Зараз Bitcoin широко визнаний як актив, але на початку його оцінювали за допомогою “прибутковості компанії”, “грошового потоку” або “ціни до прибутку”, що автоматично зводило його до нуля. Аналогічно, застосовуючи цю логіку до Meme-коінів, ми отримуємо лише заперечення їхньої цінності.

Практичний підхід Dr. Han

Він зазначив, що не купує Meme-коіни для інвестицій, але активно торгує ними у таких продуктах, як Gate Alpha, Perp DEX тощо. Це здається суперечливим, але насправді відображає важливий розподіл:

• Інвестиції: вимагають довгострокової віри у цінність, застосовують традиційні рамки оцінки
• Торгівля: зосереджена на психології ринку та поведінці, розумінні потреб користувачів

Розуміння поведінки користувачів і психології ринку через торгівлю — це справжній спосіб оцінити цінність Meme-коінів. Іншими словами, цінність Meme-коіну полягає не в тому, скільки він коштує, а в тому, чому ринок готовий платити за нього.

Де справжня цінність Meme-коінів

Емоції, консенсус і експериментальні властивості

Dr. Han вважає, що Meme-коіни не є природно “безцінними”, а їхню цінність потрібно розглядати з правильного ракурсу, враховуючи кілька аспектів:

• Емоційна цінність: Meme-коіни часто несуть колективні емоції та культурну ідентичність спільноти, що має свою торгову цінність
• Цінність консенсусу: сформований учасниками консенсус робить Meme-коін соціальною валютою, що циркулює у певних спільнотах
• Експериментальна цінність: Meme-коіни — це полігон для криптоінновацій, тут починаються багато нових механізмів і ідей

Ці аспекти у традиційних фінансах або не існують, або важко піддаються кількісній оцінці. У криптосвіті вони є реальною силою ринку.

Унікальна цінність децентралізованих додатків

Dr. Han також згадав, що деякі децентралізовані додатки вже демонструють унікальну цінність у конкретних сценаріях. Наприклад, точність прогнозних ринків у таких випадках, як президентські вибори у США, іноді перевищує традиційні моделі.

Що це означає? Механізми децентралізованих ринків у певних ситуаціях можуть бути ефективнішими за традиційні фінансові системи. Це не теорія порожнечі, а явище, підтверджене реальними даними.

Більш широка перспектива: переосмислення меж активів

За останніми новинами, Dr. Han у тому ж AMA висловив більш глобальну точку зору. Він вважає, що справжнім переломним моментом у криптоіндустрії є не ринкове пожвавлення, а переосмислення фінансових меж. TradFi стає ключовим мостом між традиційною фінансовою системою і Web3.

У цьому контексті питання цінності Meme-коінів перестає бути ізольованим. Bitcoin поступово перетворюється з спекулятивного активу у цифровий актив для інвестиційного портфеля, і цей процес вимагає оновлення всієї системи оцінки. Як частина криптоекосистеми, цінність Meme-коінів є складовою цього глобального перетворення.

Висновок

Основна ідея Dr. Han — це методологічне питання: не можна оцінювати нові явища за застарілими рамками. Це дуже корисно для розуміння всієї криптоіндустрії.

Ключові моменти:

• Оновлення рамок — необхідність: традиційна оцінка активів не підходить для Meme-коінів, потрібно створити нову концепцію
• Цінність багатовимірна: цінність Meme-коінів у емоціях, консенсусі та експериментальності, а не у фундаментальних показниках
• Практика важливіша за теорію: торгівля і використання допомагають краще зрозуміти ринок, ніж просто оцінювати цінність
• Це шлях до масової adoption: переосмислення меж активів — необхідний етап для виходу криптоіндустрії у мейнстрім, і цінність Meme-коінів — частина цього процесу

Якщо дивитися з іншого боку, постійно застосовуючи критерій “скільки він коштує”, щоб заперечити цінність Meme-коінів, — це те саме, що застосовувати логіку акцій для раннього Bitcoin. По суті, це застарілі рамки, які відмовляють у розумінні нових явищ. Справжнє проникнення — у визнанні того, що рамки самі потребують еволюції.