«Криптовалютна лихоманка 2.0» — організації замінюють роздрібних інвесторів, а до 2026 року масштаб ще зросте

Моргана Стенлі останній аналіз показує, що у 2025 році ринок криптовалют залучить майже 130 мільярдів доларів, встановивши новий історичний рекорд, а наразі очікується, що обсяг інвестицій у 2026 році ще більше зросте — але головні гравці цієї хвилі вже тихо змінилися. Від лідерства роздрібних інвесторів і корпорацій до епохи «інституційних інвесторів».

Моргана Стенлі: у 2025 році капітал здивує, зміни лише починаються

Керівник аналізу команди Моргана Стенлі, Nikolaos Panigirtzoglou, зазначає, що у 2025 році потік капіталу зріс приблизно на третину порівняно з попереднім роком. Це не лише підвищення інтересу до ринку, а й ознака зрілості криптоекосистеми.

Очікуючи 2026 рік, з урахуванням подальшого прояснення регуляторного середовища, повернення інституційних покупців на ринок стає очевидним трендом. Моргана Стенлі вважає, що інституційні інвестори стануть основною силою нової хвилі капіталу, що кардинально змінить структуру ринку.

Розподіл капіталу: роздрібний попит, корпоративні запаси, інституційна стриманість — розкриття карти 2025 року

Моргана Стенлі за допомогою даних ETF, ф’ючерсів CME, венчурного фінансування та обсягів покупок компаній детально окреслила рух капіталу у 2025 році.

Роздрібні інвестори домінують на спотовому ринку: потоки капіталу у спотові ETF на Bitcoin і Ethereum переважно підтримуються роздрібною аудиторією. У той час як дані ф’ючерсів CME, що відображають дії професійних інституцій і хедж-фондів, залишаються відносно спокійними, порівняно з 2024 роком, що свідчить про зміну позиції традиційних фінансових структур.

Корпоративна хвиля накопичень стає головною силою: компанії з резервами цифрових активів (DAT) активно купують Bitcoin, ставши ключовим драйвером капіталу у 2025 році. Згідно з доповіддю, понад половина інвестицій (близько 680 мільярдів доларів) припадає на корпоративні покупки. З них Strategy внесла близько 230 мільярдів доларів, що відповідає рівню 2024 року, тоді як загальні покупки інших DAT-компаній склали близько 450 мільярдів доларів, що є стрімким зростанням порівняно з 80 мільярдами доларів попереднього року — це вже нова норма на ринку.

Цікаво, що незважаючи на покращення регуляторного середовища, у 2025 році венчурний ринок криптовалют не показав очікуваного зростання. Причиною є те, що кошти, які мали б потрапити у стартапи, переорієнтувалися на DAT-компанії, що забезпечують миттєву ліквідність. Багато венчурних інвесторів навіть безпосередньо долучаються до IPO майнінгових компаній або компаній, що накопичують криптовалюти.

Регуляторне прояснення — тригер для масового повернення інвестицій

Моргана Стенлі зазначає, що у 2026 році ключовим фактором повернення інституційних капіталів стане впровадження більшої кількості регуляторних актів у сфері криптовалют, зокрема, «Закон про ясність цифрових активів (Clarity Act)», який вважається важливим каталізатором.

Після ухвалення закону очікується нова хвиля інституційного прийняття, що стимулює венчурний капітал, злиття та поглинання, а також первинні публічні пропозиції. Іншими словами, повернення інституційних інвесторів сприятиме інноваціям у цій екосистемі, що стане важливим поштовхом для стартапів і середніх проектів.

Наразі: процес передачі влади у криптовалютному ринку триває

Зараз, на даний момент, зменшення позицій роздрібних і інституційних гравців у 4 кварталі 2025 року вже завершилося, і ринок входить у новий період накопичення. Моргана Стенлі прогнозує, що у 2026 році потік капіталу у криптовалюти залишатиметься зростаючим, але рушієм цього процесу стануть інституційні інвестори, а не роздрібні або DAT-компанії.

Ця трансформація — від «індивідуальних і корпоративних драйверів» до «епохи інституційних» — означає не лише розширення масштабів капіталу, а й кардинальне переформатування структури ринку. Посилення регуляторної ясності поступово залучає традиційні фінансові інституції, і ринок криптоактивів офіційно входить у еру інституціоналізації.