«Чи підвищать або знизять американські відсоткові ставки» — JPMorgan виступає проти, кидаючи виклик консенсусу щодо зниження ставок на ринку

Криптовалютний ринок постійно очікує на зниження відсоткових ставок, але JPMorgan вилив холодний душ. Цей світовий топовий інвестиційний банк прогнозує, що Федеральна резервна система (ФРС) не лише утримає ставки цього року, а й, ймовірно, підвищить їх у третьому кварталі 2027 року, повністю спростовуючи основний ринок очікувань щодо зниження ставок. Напрямок американських відсоткових ставок стає ключовою змінною, що визначає весь фінансовий ринок.

Жорсткий прогноз JPMorgan: короткостроково ставки США залишаться без змін

Згідно з повідомленням Reuters, JPMorgan зазначає, що ФРС утримає американські ставки в діапазоні 3.5%–3.75% протягом усього 2025 року без будь-яких коригувань. Ще більш несподівано, що вони прогнозують подальшу політику лише у третьому кварталі 2027 року, коли ймовірно підвищать їх на 1 базисний пункт (25 пунктів), а не знизять, як очікує ринок.

Цей прогноз саме розвіює недавні мрії криптовалютної спільноти про «плюси від зниження ставок». Багато трейдерів і аналітиків вірять, що зниження ставок знизить вартість позик і відновить ризикову активність у економіці та фінансових ринках, що позитивно позначиться на біткоїні та інших високоризикових активах.

Трейдери проти Уолл-стріт: хто має рацію щодо прогнозу ставок США?

Інструмент FedWatch від CME показує іншу картину. Трейдери активно роблять ставки, що ФРС цього року знизить ставки щонайменше двічі, по 1 базисному пункту кожного разу. Старший аналітик FXTM Лукман Отунага також зазначає: «Незважаючи на виклики 2025 року, з урахуванням зменшення активних пропозицій і очікувань щодо зниження ставок, біткоїн може сильно відновитися у 2026 році».

Ці оптимістичні настрої різко контрастують із песимістичним прогнозом JPMorgan. Хто з них має рацію? Це залишається головною головоломкою для інвесторів.

Свідчення дохідності американських облігацій: можливе подальше зростання ставок

Ще більш важливою є технічна картина 10-річних американських облігацій, яка подає тривожні сигнали. Вона показує, що цей ключовий індикатор глобального ціноутворення активів може за рік піднятися до рівня 6% (з нинішніх близько 4.18%). Якщо це станеться, не лише ставки США зростуть, а й переоцінені активи та ризикові інвестиції зазнають значних втрат, що безпосередньо негативно вплине на криптовалютний ринок.

Інвестиційні банки, такі як Goldman Sachs і Barclays, вже почали коригувати свої очікування. Вони відклали очікуване зниження ставок з березня та червня на вересень і грудень відповідно. Хоча цей сценарій не такий екстремальний, як у JPMorgan, він свідчить про те, що Уолл-стріт переоцінює майбутній напрямок ставок США.

Сильний ринок праці у США ускладнює зміну курсу ставок

Аналіз JPMorgan підкреслює, що, окрім явних ознак слабкості ринку праці або значного зниження інфляції, ФРС навряд чи змінить свою політику у короткостроковій перспективі. Останні дані не підтверджують цю оптимістичну гіпотезу — у грудні минулого року рівень безробіття несподівано знизився до 4.4%, а ринок праці залишається дуже міцним.

Ця стабільність є важливою підставою для збереження високих ставок. Поки ринок праці залишається стабільним і інфляція не демонструє явних ознак зниження, ставки США навряд чи знизяться у передбачуваний період.

Чи зможе новий голова ФРС змінити напрямок ставок?

Варто зазначити, що термін повноважень Джерома Пауелла на посаді голови ФРС закінчується у травні 2025 року. Очікується, що його наступник буде більш прихильним до помірної політики, можливо, більш м’яким щодо ставок. Однак прогноз JPMorgan натякає, що навіть зміна керівництва не зможе кардинально змінити загальний тренд.

Зараз мрії криптовалютного ринку про зниження ставок залишаються далекими, і єдині дії інвесторів — терпляче чекати і уважно стежити за подальшим розвитком ситуації з американськими ставками і ринком праці.