Ризики торгівлі біткоїнами зростають: Виплата опціонів на 28,5 мільярдів доларів на Deribit привертає увагу ринку

Криптовалютний ринок деривативів нещодавно пережив ключовий момент. Глобальна найбільша біржа криптовалютних деривативів Deribit провела супердень розрахунку, піднявши на пік опціони на біткоїн і Ethereum на суму 28,5 млрд доларів США. Цей розрахунок не лише випробував здатність ринку витримати навантаження, а й відобразив складний психологічний стан трейдерів щодо поточної ситуації на ринку.

Згідно з інформацією від комерційного директора Deribit Жана-Давіда Пекіньо, обсяг контрактів, що закінчуються, становить понад половину незакритих позицій платформи на суму понад 522 млрд доларів США, встановивши новий рекорд. Він зазначив, що річний розрахунок символізує завершення цілого року, а основна характеристика ринку змістилася з попередніх спекулятивних циклів у більш системний, політично керований «суперцикл».

Ціна біткоїна під тиском і коливання

Показники біткоїна за цей період були драматичними. Після короткочасного досягнення 90 000 доларів США ринок не зміг підтримати зростання і почав корекцію. Останні дані свідчать, що ціна біткоїна коливається біля $90.29K, з 24-годинним зміщенням +0.34%. Такі коливання цін є реальним відображенням боротьби між покупцями і продавцями на ключових рівнях.

Раніше біткоїн коливався в межах від 85 000 до 90 000 доларів США, що було викликано обережністю учасників ринку щодо наближення дати розрахунку. Після закінчення контрактів ці накопичені позиції зазнають тиску ліквідації, що в кінцевому підсумку відобразиться на спотовій ціні.

Ризики, що виникають через структуру опціонів Deribit

Найбільше уваги учасників ринку привертає ключовий індикатор — «максимальна точка болю» (max pain) — ціна страйку, до якої найімовірніше наблизиться ціна активу перед датою закінчення контракту. За даними на той момент, ця точка для біткоїна знаходилася біля 96 000 доларів США. Однак справжнім ризиком є пут-опціони з ціною страйку 85 000 доларів.

Жан-Давід Пекіньо попередив, що ці позиції зосереджені на сумі до 1,2 млрд доларів США незакритих контрактів. Якщо ринок рухатиметься до цієї ціни, ці позиції стануть каталізатором подальшого зниження ціни. Це класичний приклад «концентрації ризику» у деривативному ринку — велика кількість позицій зосереджена навколо певних цінових рівнів, створюючи приховану підтримку або тиск.

Двоєдині стратегії трейдерів: боротьба між покупцями і продавцями

Хоча ризик зниження привертає особливу увагу, бичачі позиції не зникли. На ринку все ще існують стратегії купівлі кол-спредів (Call Spreads) з цінами страйку від 100 000 до 125 000 доларів США, що свідчить про збереження оптимізму щодо середньо- і довгострокової перспективи. Однак короткострокові витрати на хеджування значно зросли, що відображає високий рівень обережності щодо недавніх коливань.

Цей феномен відкриває глибший логічний аспект торгівлі біткоїном: трейдери здійснюють хеджування у часових рамках. Вони одночасно формують оборонні позиції на короткий термін і зберігають агресивні — на середньострокову перспективу, що свідчить про тонке управління ризиками у різних часових горизонтах.

Ризики, що криються за стратегіями перенесення позицій

Найбільш важливим є стратегія «перекладу» позицій. Замість швидкого закриття оборонних позицій, трейдери переводять свої позиції з контрактів із датою закінчення у грудні та страйками між 85 000 і 70 000 доларів США у контракти з січневим закінченням і страйками між 80 000 і 75 000 доларів США.

Логіка за цим — учасники ринку вже закрили короткострокові ризики до кінця року, але залишають високий рівень ризику щодо ситуації на початку 2026 року. Іншими словами, трейдери не налаштовані на довгострокове падіння, а застосовують «скользяче управління ризиками» — постійно переносити ризикові позиції вперед, щоб адаптуватися до динаміки ринку.

Висновки для трейдерів біткоїна

Ця подія з розрахунком опціонів на Deribit дає кілька ключових уроків для трейдерів біткоїна:

По-перше, великі обсяги контрактів, що закінчуються, зазвичай супроводжуються підвищеною волатильністю цін, тому важливо підвищувати обережність у ці періоди.

По-друге, точки концентрації позицій у деривативному ринку часто стають рівнями підтримки або опору, розуміння яких допомагає покращити торгові рішення.

По-третє, стратегія мультичасового хеджування, яку застосовують професійні трейдери, показує, що аналіз лише одного часовго горизонту є недостатнім. Торгівля біткоїном вимагає узгодженого управління ризиками у коротко-, середньо- і довгостроковій перспективі.

Нарешті, з аналізу стратегії перенесення позицій видно, що ринок щодо початку 2026 року залишається обережним. Це важливий орієнтир для коригування подальших торгових стратегій.

Загалом, хоча цей супердень розрахунку на Deribit вже завершився, його відображення у структурі ринку, психології учасників і методах управління ризиками має тривалу цінність. Для учасників торгівлі біткоїном розуміння цих глибинних логік допоможе приймати більш обґрунтовані рішення у складних і мінливих умовах ринку.