Змішані сигнали торгівлі сирою нафтою попри геополітичний тиск та змінювані дані про запаси сирої нафти

WTI-сирець на лютий підскочив на 0,35 долара (+0,57%), досягнувши максимуму за 2,5 місяці, тоді як бензин RBOB знизився на 0,0066 долара (-0,36%) у сьогоднішній сесії. Розбіжність у ціновій динаміці відображає конкуренцію між ринковими наративами: бичачі геополітичні премії компенсують медвежі дані щодо запасів сирої нафти, оприлюднені Енергетичною інформаційною адміністрацією.

Геополітична премія за ризиком, що підтримує енергетичні ринки

Загострення заворушень в Ірані стало основним чинником зростання цін на нафту. Масові протестні акції в іранських містах, викликані серйозним валютним тиском і економічною нестабільністю, посилилися, оскільки урядові сили безпеки застосували летальну силу. Ситуація привернула міжнародну увагу, а керівництво США сигналізувало про можливе військове втручання. Reuters повідомив сьогодні, що американські військові отримали рекомендації щодо евакуації з авіабази Аль Удейд у Катарі, тієї ж бази, яку Іран обстріляв у відповідь після американських операцій проти іранської ядерної інфраструктури минулого року.

Масштабні наслідки для постачання: Іран виробляє понад 3 мільйони барелів на добу. Якщо політична напруга посилиться або спровокує військове втручання, виробничі потоки з четвертого за величиною члена ОПЕК можуть зазнати значних порушень. Цей ризик став критичним ціновим рівнем для сирої нафти.

Порушення ланцюгів постачання у кількох регіонах

Крім Ірану, ринки сирої нафти враховують кілька викликів з боку постачання. Атаки безпілотниками на танкери біля терміналу російського Каспійського трубопровідного консорціуму знизили обсяги навантаження до приблизно 900 000 б/д — майже половина потужності об’єкта. Дані Vortexa показують, що глобальні плавучі запаси сирої нафти (танкери, що стоять понад 7 днів), знизилися на 0,3% тиждень до тижня і становили 120,9 мільйонів барелів у тижні, що закінчився 9 січня.

Тривале цілеспрямоване ураження інфраструктури України посилило обмеження. За понад чотири місяці дронові та ракетні удари зачепили щонайменше 28 російських НПЗ, обмежуючи експортні можливості. З кінця листопада щонайменше шість танкерів у Балтійському морі були атаковані. У поєднанні з новими санкціями США та ЄС щодо російських нафтових компаній і судноплавної інфраструктури ці заходи суттєво зменшили глобальну ринкову ліквідність нафти.

Дані щодо запасів сирої нафти змінюють ціновий тренд

Щотижневий звіт EIA сьогодні приніс медвежий сюрприз, знівелювавши більшу частину внутрішньоденної сили цін. Агентство повідомило:

• Запаси сирої нафти несподівано зросли на 3,39 мільйона барелів, тоді як очікувався спад на 1,68 мільйона
• Запаси бензину зросли на 9,98 мільйона барелів, наближаючись до однорічних максимумів, значно перевищуючи очікуваний приріст у 2,0 мільйона
• Запаси дистилатів зменшилися лише на 29 000 барелів, що значно менше прогнозованого зниження у 662 000
• Запаси сирої нафти у Кушингу зросли на 745 000 барелів

Сезонна позиція залишається слабкою: запаси сирої нафти у США на 3,4% нижчі за п’ятирічний середній показник, тоді як запаси бензину перевищують сезонну норму на 3,4%, а дистилатів — на 4,1%. Неочікувані великі запаси змінили ринкове налаштування з обмеженого постачання на виклик попиту.

Динаміка виробництва та стратегія ОПЕК+

Виробництво сирої нафти у США за тиждень, що закінчився 9 січня, знизилося на 0,4% до 13,753 мільйонів б/д, залишаючись трохи нижчим за рекордні 13,862 мільйонів б/д, зафіксовані в листопаді. Кількість бурових установок Baker Hughes за останній тиждень зменшилася на три і становить 409, що трохи вище за мінімум за 4,25 роки — 406 установок, зафіксований у середині грудня. Ця тенденція різко змінилася порівняно з максимумом у 627 установок у грудні 2022 року — зниження на 35% за 2,5 роки.

ОПЕК+ сигналізував про дисципліну у виробництві 3 січня, пообіцявши призупинити збільшення видобутку протягом першого кварталу 2026 року. Хоча картель збільшив виробництво на 137 000 б/д у грудні, зростання постачання зупиниться до березня, щоб керувати зростаючим глобальним надлишком. Група ще має заплановані скорочення на 1,2 мільйона б/д для відновлення. Виробництво ОПЕК у грудні склало 29,03 мільйонів б/д, що на 40 000 б/д більше за попередній місяць.

Попит з боку Китаю на сирої нафті

Попит Китаю на сирої нафті підтримує ціновий рівень, оскільки запаси відновлюються. Дані Kpler прогнозують, що імпорт сирої нафти Китаю у грудні зросте на 10% місяць до місяця і досягне рекордних 12,2 мільйонів б/д. Такий агресивний темп закупівель забезпечує фундаментальну підтримку попиту.

Довгострокові прогнози залишаються обережними: IEA прогнозує рекордний глобальний надлишок у 4,0 мільйона б/д у 2026 році, з оновленими прогнозами на 2025 рік у 3,815 мільйона б/д, що вищий за вже високий прогноз у 2,0 мільйона б/д. EIA підвищила свою оцінку виробництва у США у 2026 році до 13,59 мільйонів б/д, водночас зменшивши прогнози енергоспоживання до 95,37 квадрильйонів BTU.

Сьогоднішня сесія ілюструє внутрішній конфлікт сирої нафти: справжні геополітичні та ланцюги постачання борються з формуючимя структурним надлишком, а дані щодо запасів сирої нафти виступають як короткостроковий визначальний сигнал.