CF Industries: Гра у добрива, яка нарешті прокидається після 5 років

Азотні добрива знову на піку, і CF Industries (CF) — акція, яка має шанс його захопити.

Сектор добрив вже роками був у сплячці, але щось змінилося перед 2026 роком. Після того, як з 2022 року ціна коливалася навколо $80 рівня, CF починає рухатися, і цифри говорять вам чому. З рейтингом Zacks Rank #1 Strong Buy і підвищенням аналітиками оцінок прибутку на 23% лише на наступний квартал, ринок тихо переоцінює цю компанію.

Чому аміак (і вся ланцюг азоту) важливі прямо зараз

Щоб зрозуміти ситуацію з CF, потрібно усвідомити, що відбувається у глобальному балансі нутрієнтів. Аміак — це базова хімічна речовина — буквально один із найважливіших сполук у сільському господарстві. CF не просто виробляє аміак; компанія виготовляє весь спектр азотних добрив: гранульований сечовий урея, розчин урея амоній нітрат (UAN) та амоній нітрат. Це не опціональні компоненти; фермери потребують їх щороку, особливо азот, який природно виснажується з ґрунту.

Ось що змінюється: після років відтермінування застосування добрив і виснаження ґрунтових нутрієнтів, математика більше не працює. Глобальні запаси мізерні, а використання потужностей прогнозується триматися вище 90% до 2028 року. Відвантаження калійних добрив йдуть на четвертий рік зростання поспіль — такого не було з середини 2000-х. Коли Morgan Stanley нещодавно підвищив Nutrien до статусу Overweight, вони говорили не лише про калій; та сама напруга пронизує ринки азоту.

Ситуація з CF: масштаб проти обмеженого постачання

Позиція CF Industries зараз майже несправедливо хороша. Компанія керує двома з найбільших азотних комплексів Північної Америки — у Donaldsonville, Луїзіана, та Medicine Hat, Альберта — обидва з низькими витратами на природний газ, що є ключовим у цій галузі. $13 мільярдний капітал компанії має прогнозований P/E 12 і дивіденд 2.3%, а також понад $150-200 мільйонів щорічного додаткового вільного грошового потоку від проектів з уловлювання вуглецю та зменшення викидів до 2030 року.

Ось що відрізняє CF від шуму: у третьому кварталі прибуток перевищив очікування на 6%, а використання аміаку сягнуло 97% з початку року. Керівництво зберегло прогноз виробництва на весь рік на рівні 10 мільйонів тонн валового аміаку на 2025 рік, що свідчить про впевненість. Тим часом, комплекс у Donaldsonville щойно досяг рекордних місячних поставок дизельного вихлопного газу (високий маржинал, високий ріст), і компанія вже масштабує монетизацію вуглецевих кредитів.

Цифри рухаються швидко

Забудьте структурну історію на секунду — подивіться, що відбувається з оцінками. З останнього звіту про прибутки 90 днів тому:

• Оцінки на поточний квартал зросли з $2.07 до $2.55 (+23%)
• На 2025 рік — з $8.31 до $8.94 (+7%)
• На 2026 — з $6.88 до $7.27 (+6%)

Як Wolfe Research, так і RBC повторили цільові ціни після звіту. Це рух на 19% з $80, і аналітики вважають, що це консервативно, враховуючи постійне зростання оцінок.

Технічна картина: прорив із 5-річної в’язниці

Тут стає цікаво для трейдерів. CF був у межах діапазону з 2022 року — застряг у $80-$95 боксі вже півдесятиліття. На початку 2024 року бики намагалися прорватися і були відбиті. Акція щойно подолала 50-денну скользящу середню і тестує рівень опору за Фібоначчі на $86.50 з недавніми максимумами за жовтень.

Якщо бики зможуть утримати і прорвати $100, це подолає багаторічний рівень опору і відкриє шлях до $120 всеукраїнських максимумів. Моментум є, прибутки прискорюються, а фундаментальні показники фактично стають жорсткішими — не послаблюються. Це навпаки звичайної пастки на цінність.

Що робить цей раз особливим

Цикл добрив більше не є грою в здогадки — це математика. Фермери не можуть більше відкладати застосування азоту. Глобальні запаси обмежені. Виробники Північної Америки, такі як CF, мають конкурентні переваги за витратами. Потужності залишатимуться заповненими. Історія з монетизацією вуглецю додає додатковий бонус для вільного грошового потоку.

CF Industries пропонує експозицію до багаторічного відновлення циклу азоту без необхідності робити бінарні ставки на ціни на сировину. За рахунок керівництва, яке виконує стратегію у ключових добривах і суміжних високорентабельних бізнесах, і з постійним зростанням оцінок аналітиків у всіх часових рамках, ця ситуація виглядає як та, що винагороджує терплячий капітал саме тоді, коли графік нарешті проривається.