Чому імпульс акцій Celsius може тривати понад 2025 рік: повторне виявлення можливості, що перевищує ринок

Неочікуване перетворення, яке ніхто не передбачав

Виробник енергетичних напоїв Celsius Holdings (NASDAQ: CELH) приніс акціонерам у 2025 році вражаючий приріст у 74%, значно випередивши скромний 16% приріст ширшого ринку. Що зробило цю результати особливо вражаючими, так це не випадковість — а вирішення кризи, яка заздалегідь застала більшість учасників ринку зненацька всього за дванадцять місяців раніше. Акції компанії впали на 52% у 2024 році, що було викликано, здавалося б, катастрофою попиту, але насправді це було щось набагато більш безпечне.

Міраж запасів, який обдурив Уолл-стріт

Більшість інвесторів зробили неправильний висновок, коли Celsius Holdings повідомила про перше за багато років зниження доходів у порівнянні з попереднім роком у третьому кварталі 2024. Жорстке зниження доходів на 31% за квартал здавалося сигналом кінця зростання бренду. Компанія звинуватила коливання запасів у своїх основних дистриб’юторах, таких як PepsiCo, але ринок не був переконаний. Торгові платформи інтерпретували ці дані як ознаку того, що ентузіазм споживачів щодо бренду зникає.

Однак ця історія не узгоджувалася з глибшими показниками. Дані про частку ринку свідчили про розширення, кількість поличок у роздрібних мережах зростала, а фактичні покупкові патерни кінцевих споживачів залишалися стабільними. Це розривання натякало, що пояснення керівництва — що дистриб’ютор просто неправильно налаштував рівень запасів під час високого зростання — є ймовірно правильним. Тимчасові збої у ланцюжках постачання трапляються часто з проривними брендами; вони рідко сигналізують про постійне зниження попиту.

Підтвердження через цифри

Результати 2025 року підтвердили цю контрінтуїтивну теорію. За перші три квартали Celsius демонструвала 75% зростання доходів, значно перевищуючи очікування. Хоча придбання конкурента Alani Nu за 1.65 мільярда доларів у квітні внесло значний внесок у органічне зростання, основний бренд Celsius сам по собі зріс на 13% у порівнянні з попереднім роком у своєму основному роздрібному каналі продажів у третьому кварталі — здоровий темп для компанії такого масштабу.

Два двигуни зростання, що працюють синхронно

Інтеграція Alani Nu створює цікаву динаміку. Замість канібалізувати продажі Celsius, обидва бренди мирно співіснують на ринку. Сам Alani Nu зафіксувала 115% квартального зростання продажів, і, що важливо, вона увійшла до повної дистрибуційної мережі PepsiCo лише після завершення кварталу. Керівництво прогнозує, що цей розширений доступ ще більше прискорить зростання Alani Nu, створюючи складний ефект для результатів материнської компанії.

Міжнародні ринки є другою важливою можливістю для розширення. Зараз закордонні доходи становлять лише 3% від загальних продажів, що свідчить про початкові етапи географічної диверсифікації. Зі входженням Celsius у нові країни в найближчі роки цей сегмент може суттєво прискорити загальні темпи зростання.

Зміна у картині оцінки компанії

За мультиплікатором ціни до продажів 6x, Celsius Holdings тепер торгується значно нижче за свою 10-річну історичну середню. Це суттєво переоцінює ціну порівняно з 2024 роком, коли акції були дуже пригнічені. Поєднання відновленого зростання, прояснених бізнес-фундаментів і розумної оцінки створили умови для відновлення у 2025 році.

Що може принести 2026 рік

Хоча 74% річних доходів — це світовий клас результатів, який навряд чи повториться, фундаментальна траєкторія вказує, що Celsius зберігає кілька каталізаторів для стабільного перевищення ринку. З розширенням дистрибуції Alani Nu, виходом на міжнародні ринки на ранніх етапах і з високим попитом споживачів на функціональні напої, бізнес продовжує позиціонувати себе як багаторічний складовий інвестування.

Інвесторам, що розглядають позиції, слід дивитися на п’ятирічну перспективу, а не зациклюватися на короткострокових рухах акцій. За тривалий час компанії з міцними двигунами зростання зазвичай демонструють результати, що перевищують ринок, і Celsius є цікавим кейсом того, як тимчасові операційні збої можуть створити довгострокові інвестиційні можливості для тих, хто готовий дивитися за межі заголовків.