Рекомендації BP на 4 квартал 2025 року: Виробництво в секторі upstream залишається стабільним, оскільки податкова ставка зростає

BP plc, британська енергетична корпорація, опублікувала свої прогнози на четвертий квартал 2025 року, що свідчить про змішану картину, з ознаками податкового зростання та стабільності виробництва. Компанія підвищила свій фактичний податковий ставку до 42%, що на два відсоткових пункти більше за раніше повідомлені 40%, відображаючи змінювані фіскальні умови.

Перспективи виробництва: утримання позицій з компенсуючими динаміками

Очікується, що операції BP у сфері видобутку залишаться в цілому стабільними в порівнянні з попереднім кварталом у четвертому кварталі 2025 року, при цьому стабільні обсяги сирої нафти ефективно компенсуватимуть зниження обсягів газу та відновлюваної енергії. Ця рівновага підкреслює подальшу залежність компанії від традиційного видобутку вуглеводнів на тлі енергетичного переходу.

Однак цінові коливання створюють тінь над фінансовими показниками. Очікуване зниження цін на нафту і газ може знизити квартальні результати на $100-$300 мільйонів у підрозділі газу та низьковуглецевої енергії, а додатково ще $200-$400 мільйонів — у нафтовому виробництві та операціях у порівнянні з третім кварталом.

Посилення балансу та монетизація активів

BP очікує, що чистий борг зменшиться до діапазону $22-23 мільярдів до кінця четвертого кварталу 2025 року, значно знизившись порівняно з $26.1 мільярдами у третьому кварталі. Це покращення забезпечується приблизно $3.5 мільярдами виручки від продажу активів лише за квартал, а повнорічні продажі активів склали близько $5.3 мільярда — що демонструє прихильність компанії до фінансової дисципліни.

Вітри в нафтопереробці та великі списання

Сегмент Customers & Products стикається з сезонним зниженням обсягів і тиском на маржу переробки. Пожежа на нафтопереробному заводі у Вайтінгу ускладнила ситуацію, оскільки підвищені витрати на обслуговування та зменшена пропускна здатність компенсували незначне покращення маржі у портфелі переробки.

Найважливіше, що BP готується до податкових знецінень на суму приблизно $4-5 мільярдів, переважно зосереджених у газових та низьковуглецевих проектах, що сигналізує про можливі стратегічні коригування у цих сегментах.

Контекст ринку

Переглянуті орієнтири BP відображають складний макроекономічний фон із м’яким попитом на енергоносії та зниженими цінами на сировинні товари, що дозволяє компанії орієнтуватися у короткострокових викликах, зберігаючи гнучкість балансу.