Як $36 трильйонів у боргу США формує ваші інвестиції: реальність володінь Китаю та іноземних інвесторів

Обговорення боргу США зростає, з безліччю дебатів щодо того, чи мають іноземні країни—особливо Китай—занадто великий вплив на американські фінанси. Але справжня історія набагато складніша, ніж це здається у заголовках, і її розуміння може змінити ваше уявлення про ваш портфель і економічну стабільність.

Реальні масштаби: $36.2 трильйона звучить апокаліптично (Поки ви не зробите підрахунки)

Розпочнемо з головної цифри: борг уряду США становить приблизно $36.2 трильйона, згідно з даними Казначейства США. Для більшості ця цифра є неймовірно великою. Якщо б ви щодня знімали $1 мільйонів протягом століття, ви все одно не досягнете кінця— щоб витратити $36.2 трильйона при такому темпі, знадобиться понад 99 000 років.

Але ось контекст, який має значення: чистий капітал домогосподарств США перевищує $36 трильйонів. Це приблизно у п’ять разів більше за державний борг. Коли дивитися так, співвідношення боргу до багатства стає значно менш тривожним. Економіка не тоне; вона має заборгованість у такій структурі, яка історично має сенс для розвиненої країни з глибокими капітальними ринками.

Хто насправді володіє цим боргом? Аналіз іноземної експозиції

Тут починається цікава частина. Іноземні країни колективно володіють близько 24% усіх облігацій США—не більшість, як деякі побоюються. Самі американці володіють приблизно 55%, тоді як Федеральний резерв і внутрішні агентства США тримають решту 21%.

Цей 24% іноземної частки важливий, особливо при аналізі окремих країн. Станом на квітень 2025 року, три найбільші власники чітко визначені:

Японія лідирує з $1.13 трильйона, закріплюючи за собою позицію найбільшого іноземного кредитора. Великобританія піднялася до $807.7 мільярдів, витіснивши Китай з другого місця. Китай, колись другий за величиною власник боргу США, тепер посідає третє місце з $757.2 мільярда—значний зсув, що відображає цілеспрямовану стратегію диверсифікації Пекіна за останні роки.

Поза “Великою трійкою” власність стає все більш фрагментованою. Бельгія тримає $411.0 мільярдів, Люксембург—$410.9 мільярдів, Канада—$368.4 мільярдів, а Франція—$360.6 мільярдів. Решта власників—включаючи Індію $160 $232.5 мільярдів(, Бразилію )$212.0 мільярдів(, і Саудівську Аравію )$133.8 мільярдів(—кожен має керовану частку.

Борг Китаю: чому важливіше не цифри, а історія

Постійне зменшення володіння боргом США Китаєм розповідає важливу історію, яку часто пропускають у сенсаційних повідомленнях. Замість викликати катастрофічний розгром ринку, ліквідація активів Китаю була сприйнята плавно протягом років. Причина: жодна інша іноземна країна не має достатньо концентрованого контролю, щоб дестабілізувати глобальні ринки облігацій.

Це важливо для вашого гаманця, оскільки означає, що іноземна власність боргу, навіть з боку таких великих гравців, як Китай, не дає жодній країні “кнопки відключення” американської економіки. Інвестори по всьому світу продовжують вважати цінні папери Казначейства США найнадійнішими та найліквіднішими державними облігаціями—статус, який не був серйозно під загрозою навіть через геополітичну напруженість.

Реальні економічні наслідки, які потрібно відстежувати

Іноземна власність справді впливає на ринки у конкретних, вимірюваних способах. Коли міжнародний попит на борг США знижується, ставки зростають. Навпаки, збільшення іноземних покупок створює тиск вниз на доходність і підвищує ціну облігацій. Ці рухи поширюються на ставки за іпотекою, доходи за ощадними рахунками і оцінки фондового ринку.

Для звичайних американців це означає, що іноземний попит на казначейські цінні папери опосередковано впливає на ваші витрати на позики та інвестиційні доходи. Але ця взаємозалежність є складною і не завжди негативною. Сильний іноземний попит історично тримав американські ставки нижчими, ніж вони були б інакше, що вигідно для покупців житла і рефінансуючих позичальників.

Висновок: контекст важливіший за заголовки

Незважаючи на законні побоювання щодо фінансової стабільності США, ситуація з боргом набагато менш критична, ніж це зображують поляризовані повідомлення. Фрагментована структура іноземних володінь—розподілена між понад 20 країнами, а не зосереджена в одній—запобігає будь-якому окремому гравцю здійснювати непропорційний контроль. Масивні володіння Японії порівняно з загальним економічним обсягом і внутрішнім багатством США є незначними.

Зрештою, США залишаються найглибшим і найнадійнішим ринком державних цінних паперів у світі. Іноземні країни продовжують накопичувати американський борг не з відчаю, а тому, що він є неперевершеним зберігачем цінності. Це довіра, більше ніж будь-що інше, ілюструє справжню історію: незважаючи на захмарні цифри, фінансові ринки США зберігають свою фундаментальну силу.