Чи стане 2026 роком падіння цін на акції? Що дії Ворена Баффета відкривають про ринковий надлишок

Попереджувальні знаки блимають червоним

Berkshire Hathaway послідовно зменшує свої позиції у цінних паперах вже три роки поспіль. За керівництва Воррена Баффета компанія продавала більше акцій, ніж купувала — значний зсув, який не можна ігнорувати. Чому? Тому що фондовий ринок став дорогим за історичними мірками.

Індекс S&P 500 зараз торгується за 22,2 рази відносно майбутніх прибутків, згідно з даними FactSet Research. Порівняйте це з двома роками раніше, коли він становив 15,5 рази. Ця преміальна оцінка особливо помітна, оскільки індекс мав лише двічі за останні чотири десятиліття такі високі мультиплікатори: під час бульбашки дот-ком і пандемії COVID-19. Обидві періоди закінчилися погано.

Торстен Слок, головний економіст Apollo Global Management, підкреслює, що оцінки на цих рівнях історично співпадали з річними доходами нижче 3% протягом наступних трьох років. Індекс S&P 500 вже три роки поспіль приносить двозначні доходи — шаблон, який історично передує слабшій продуктивності у четвертому році.

Коли жадібна сентиментальність стикається з економічними перешкодами

Що робить 2026 рік особливо ризикованим? Агресивна тарифна політика президента Трампа. Ці торгові заходи вже почали співпадати з ослабленням ринку праці. Дослідження Федеральної резервної системи підтверджують, що тарифи історично гальмували економічне зростання, що суперечить нинішньому оптимізму, що заполонив ринок.

Американська асоціація індивідуальних інвесторів (AAII) відстежує сентимент інвесторів, і цифри говорять самі за себе. Бичачий сентимент нещодавно досяг 42,5% — значно вище за п’ятирічне середнє у 35,5%. Це важливо, оскільки опитування AAII працює як контріндикатор: коли сентимент стає таким жадібним, майбутні доходи зазвичай розчаровують.

Воррен Баффет давно поділився простою, але сильною філософією: “Будьте боязкими, коли інші жадібні, і жадібними, коли інші бояться.” Саме в такому середовищі ми зараз знаходимося. Оптимізм поширений, але оцінки розтягнуті, а економічні хмари збираються.

Навіть Оракул визнає, що він не може точно визначити час ринку — але його дії говорять самі за себе

Баффет чітко заявив, що передбачити короткострокові рухи акцій неможливо. Він колись порівнював такі прогнози з “отрутою”. Навіть він не знає, чи будуть акції вищими або нижчими через місяць чи рік.

Проте його відхід від агресивних покупок розповідає іншу історію. Коли легендарні інвестори зменшують позиції під час періодів пікового оптимізму, варто звернути увагу. Його дії перед відходом з посади CEO Berkshire Hathaway підкреслювали одне: сьогодні важко знайти розумні ціни.

Що це означає для вашого портфеля

Зниження ринку у 2026 році не гарантоване, але умови вже створені. Підвищений бичачий сентимент у поєднанні з історично високими оцінками та невизначеністю торгової політики вказують на обережність, а не на довіру. Контрінтуїтивний підхід — не передбачати крах, а уникати слідування за жадібною масою, коли ризик найвищий.

Мудрість полягає не у паніці, а у терпінні. Коли інші жадібні, а оцінки досягають крайніх меж, дисципліновані інвестори чекають на кращі можливості. Це і є справжнє послання Воррена Баффета на 2026 рік.