**Ринок опціонів виявляє зростаючу обережність: патерни викривлення BTC та ETH демонструють різні рівні ризикового апетиту**

Останні дані ринку опціонів малюють цікаву картину того, як трейдери позиціонують себе навколо основних криптовалют. З кінця серпня BTC та ETH демонструють стабільний патерн у структурі ціноутворення опціонів — зокрема, негативне викривлення, яке продовжує домінувати у ринковій динаміці.

Що насправді означає це негативне викривлення для трейдерів? Коли ринок опціонів ціноутворює з негативним викривленням, це сигналізує про те, що пут-опціони (захист від зниження) мають відносно високий рівень імпліцитної волатильності порівняно з кол-опціонами. Простими словами, ринок готовий платити премію за страхування від зниження цін. Ця поведінкова модель відображає підґрунтя обережності, яке пронизує спільноту торгівлі опціонами.

**Розходження між BTC та ETH**

Цікаво, що негативне викривлення BTC у цілому є більш помірним у порівнянні з ETH. Ця нюанс важливий — він свідчить про те, що трейдери сприймають ризики зниження Ethereum дещо більш серйозно, ніж Bitcoin, незважаючи на те, що обидва активи рухаються у рамках обережної динаміки. Відмінність відкриває різні уявлення про ризик між двома найбільшими криптовалютами за ринковою капіталізацією.

Середина листопада стала ключовим моментом, оскільки посилення викривлення у цей період сигналізувало про справжній стрес на ринку. Відповідний сплеск попиту на пут-опціони не був випадковим; він відображав обґрунтовану реакцію на сприйману вразливість. Однак останні цінові рухи показують ознаки стабілізації цих показників викривлення.

**Обережний зсув у психології ринку**

Недавнє відновлення рівнів викривлення — хоча й залишаючись у негативній зоні — свідчить про те, що найгостріша частина песимізму почала спадати. Це не означає бичачу впевненість, а радше нормалізацію страху. Ринок все ще зосереджений на цінуванні ризику зниження і не має достатньої оцінки потенційних розворотів, але градієнт паніки став менш крутим, ніж кілька тижнів тому.

Для трейдерів, що стежать за структурою ринку опціонів, ця тривала негативна викривленість залишається важливим сигналом: консенсус все ще орієнтований на захист капіталу, а співвідношення ризику та нагороди все ще схиляється до збереження капіталу, а не до захоплення потенційних прибутків.