Хто є вершиною децентралізованого фінансування (DeFi) з дефляційною моделлю? Дані говорять самі за себе!

Сьогодні ми детально порівняємо поточну інтенсивність знищення JST із такими провідними протоколами DeFi, як Uniswap (UNI), Aave (AAVE), Compound (COMP) та MakerDAO (MKR). Хто сильніший, той і переможе — незабаром дізнаєтесь!

Механізм знищення JST: структурована дефляція, доходи як драйвер

Платформа JUST через DAO JustLend реалізує високоструктурований план знищення токенів. З моменту запуску в жовтні 2025 року JST було знищено загалом 1,085 мільярдів токенів, що становить 10.96% від загальної пропозиції, на суму близько 44,83 мільйонів доларів. Деталі механізму:

• Розподіл доходів: 30% доходів протоколу безпосередньо використовуються для викупу та знищення JST, решта 70% інвестується у пул для отримання доходу (наприклад, stUSDT), отриманий дохід знову використовується для подальшого знищення, створюючи «фінансове колесо».

• Останні дії: 15 січня 2026 року DAO JustLend завершив друге масштабне знищення — знищено 525 мільйонів JST (5.3% від загальної пропозиції), на суму близько 21 мільйонів доларів. Це підвищило квартальну швидкість знищення понад 5%, що значно вище за середньогалузевий рівень.

• Довгострокова мета: за рахунок постійного доходу очікується зменшення пропозиції JST більш ніж на 20%. TVL JustLend DAO вже перевищує 7.08 мільярдів доларів, а TVL стабільної монети USDD — 1 мільярд доларів. Ці сильні фундаментальні показники підтримують сталість знищення.

Цей механізм перетворює JST із простого токена управління у актив, прив’язаний до грошового потоку екосистеми, забезпечуючи синхронізацію дефляції з ростом протоколу.

Порівняння з UNI: інтенсивність знищення JST більш агресивна

Uniswap (UNI) наприкінці 2025 року активував механізм знищення токенів через пропозицію «UNIfication», що ввело плату за транзакції. Загальна пропозиція UNI — 1 мільярд, з них знищено близько 101.7 мільйонів (10.1%), на суму приблизно 596 мільйонів доларів. Щорічна швидкість знищення — близько 4-5 мільйонів токенів (0.4-0.5% від загальної пропозиції).

• Відмінності у механізмі: знищення UNI залежить від транзакційних зборів (наприклад, 0.05% у v2 та частина зборів у v3), річний дохід протоколу — близько 26 мільйонів доларів. У порівнянні з цим, квартальна швидкість знищення JST (більше 5%) значно перевищує річну швидкість UNI, а завдяки 30% прямого знищення + 70% циклу доходів, JST має вищу ефективність.

• Переваги: знищення JST більш передбачуване та агресивне, вже наближається до рівня UNI за сумою знищених токенів, але план зменшення пропозиції (більше 20%) робить його більш амбітним і привабливим для інвесторів, що прагнуть високої дефляції.

Порівняння з іншими провідними протоколами DeFi

AAVE: викуп, а не знищення, обмежена дефляція

Загальна пропозиція AAVE — 16 мільйонів, з них у обігу — 94.91%. AAVE використовує механізм «фінансової плати» для викупу токенів (щотижня на 1 мільйон доларів, понад 50 мільйонів доларів на рік), але ці токени здебільшого розподіляються між стейкерами і не знищуються назавжди. Немає чіткої статистики знищення, пропозиція майже повністю розблокована.

• Порівняння: постійне знищення JST проти викупу та розподілу AAVE — JST безпосередньо зменшує пропозицію, підвищуючи її дефіцитність.

COMP: відсутність механізму знищення, ризик інфляції пропозиції

Загальна пропозиція COMP — 10 мільйонів, у обігу — 96.68%. COMP залежить від емісійних стимулів (наприклад, 1139 монет щодня), але не має механізму знищення. Ринкова капіталізація — близько 420 мільйонів доларів, кількість у обігу постійно зростає.

• Порівняння: доходи від знищення JST значно переважають чисту емісію COMP, оскільки JST більше орієнтований на збереження цінності для держателів.

MKR: залежність від прибутку для знищення, висока волатильність

MakerDAO (MKR) через аукціони прибутку знищує токени, загальна пропозиція — близько 1 мільйона (FDV — 141 мільйонів доларів). У системі з двома токенами (MKR і SKY), вже знищено 10-20% MKR під час міграції. Знищення залежить від системних прибутків, що перевищують борги, і не має фіксованої швидкості (наприклад, один тиждень знищено 1.39 мільйона доларів).

• Порівняння: знищення MKR більш пасивне, залежить від ринкових коливань; структуроване розподілення JST є більш стабільним і передбачуваним.

Підсумки переваг знищення JST

• Лідерство за інтенсивністю: квартальне знищення понад 5%, загалом 10.96%, план зменшення пропозиції більш ніж на 20%, що значно перевищує 0.4-0.5% річної швидкості UNI та волатильність знищення MKR.

• Сталість: прив’язка до доходів протоколу (TVL JustLend DAO понад 7.08 мільярдів доларів) створює позитивний зворотний зв’язок, а не залежить лише від однієї плати або прибутку.

• Інвестиційна цінність: у конкуренції DeFi модель дефляції JST є більш привабливою, краще відображає зростання екосистеми і потенційно підвищує цінність токена.

Отже, хто ж є вершиною децентралізованого фінансування з дефляційною моделлю? Тепер у вас є відповідь?