Малоймовірність зниження ставки у січні: ринкові сигнали вказують на паузу ФРС, оскільки зайнятість залишається стійкою

Цінові тенденції на ринку значно змінилися після останнього звіту про зайнятість, причому очікування зниження ставки ФРС на січень тепер становлять лише 5% згідно з даними ф’ючерсів CME. Це різке повернення відображає переоцінку інституцій щодо траєкторії політики Федерального резерву.

Дані про зайнятість ускладнюють наратив про зниження ставки

Ринок праці в грудні продемонстрував змішану картину, що підсилює прихильників паузи у підвищенні ставки. Хоча рівень безробіття знизився більше ніж очікувалося до 4.4%, повертаючися до попередніх рівнів, зростання створення робочих місць продовжує сповільнюватися. Очікується, що подальші коригування даних покажуть ще м’якші показники найму, але ринок праці залишається достатньо стійким, щоб змусити політиків задуматися.

Ця стійкість є ключовою для короткострокових розрахунків Федерального резерву. За умов стабілізації рівня безробіття та відсутності тривожних ознак погіршення показників зайнятості, центральний банк має обмежену необхідність у подальшому пом’якшенні політики. Наратив змінився з проактивних знижень ставок на більш обережний, залежний від даних підхід.

Траєкторія зниження ставки у 2026 році перепланована

Замість дії у січні, учасники ринку переоцінюють очікування щодо додаткового пом’якшення у другій половині 2026 року. Дані CME тепер вказують на два зниження ставки у цьому році, з очікуваннями зниження у червні та вересні — значне затримання від попередніх очікувань, які передбачали більш ранній час.

Фактор Пауелла

У майбутньому керівництво Федерального резерву ймовірно стане основним драйвером очікувань щодо зниження ставки. Сигнали політики та комунікації нового голови будуть привертати пильну увагу учасників ринку, які слідкують за потенціалом монетарного пом’якшення у найближчі квартали.

Бар для січневих дій залишається надто високим у зв’язку з поточними економічними умовами та стабільністю зайнятості.