Останнім часом дані по основному CPI у США за грудень викликали справжній бум. Годове зростання склало 2,6%, що нижче за попередні очікування ринку на 2,7%, і це спричинило хвилю активності — від макро-трейдерів до криптоспільноти, всі переоцінюють наступний крок Федеральної резервної системи.

Після публікації даних короткострокові ф’ючерси на ставки швидко відреагували, трейдери почали масово закладатися на ймовірність зниження ставки ФРС у квітні, яка сягнула 42%. Хоча ймовірність зниження ставки у червні залишається високою, швидкість такого перетворення дійсно вражає. Уся ринок, здається, колективно переписує своє розуміння політики ФРС.

Однак, не варто знімати холодний душ: це не означає, що ФРС здалася.

Основна логіка дуже проста — ціль інфляції ФРС встановлена на рівні 2%, і поточні 2,6% залишаються досить стійкими. Детальні дані це підтверджують: витрати на житло тримаються на високому рівні, ціни на продукти харчування не знижуються, а навпаки — у грудні зростання у категорії продуктів склало 0,7% за місяць. Ці джерела тиску не зникли, і ФРС навряд чи так швидко послабить політику.

Тому ймовірність зниження ставки у квітні зросла — швидше за все, це не стільки про зростання політичної визначеності, скільки про колективну психологічну гру ринку. Засідання FOMC наприкінці січня — це ключовий момент, і за останніми заявами представників ФРС, вони, ймовірно, залишаться на поточному рівні ставок і продовжать жорстку політику.

Настрій на крипторинку швидко відновився, але перед тим, як іти на високі ставки, варто добре подумати: скільки у цінових очікуваннях ринку справжнього політичного повороту, а скільки — просто ігри очікувань інвесторів?