Останні два дні потік капіталу на ринку криптовалют відкрив деякі важливі деталі, які не можна ігнорувати.

13 січня був особливо цікавий день. Чистий потік у спотовий ETF Bitcoin склав 6.275 мільярдів доларів США за один день, ETF Ethereum слідував за ним із 7670 мільйонами доларів, навіть Solana залучила 590 мільйонів доларів, а XRP — 1504 мільйони доларів. Подивіться на цей темп входу — це не лише окремий актив, що користується популярністю, а вся категорія криптоактивів одночасно отримує інвестиції. Що це означає? Ідеї інституційних інвесторів змінюються: вони більше не ставлять на окремий актив, що швидко зростає, а прагнуть оцінити потенціал зростання всієї категорії активів. Настрій ринку перейшов від очікування до активного входу. Ця зміна зумовлена як покращенням макроекономічного середовища, так і зростанням очікувань щодо регулювання.

Аналітики у соціальних мережах також обговорюють унікальні особливості цього раунду зростання. Вони виділяють три ключові характеристики: низький рівень кредитного плеча, низькі витрати на утримання позицій і високий потік у ETF. Цікаві дані — відкриті позиції ф’ючерсів Bitcoin вже перевищили 1380 мільярдів доларів, але ставка фінансування не зросла значно — що це означає? Зростання не підтримується високим кредитним плечем у довгих позиціях, а реальні покупки на спотовому ринку забезпечують підтримку. Така структура зростання є більш здоровою, ніж божевільне роздування цін у 2021 році, і має більші шанси тривати.

Однак, крім оптимістичних сигналів, є й обережні. Перед 13 січня великі грошові інвестори відкрили короткі позиції на 3500 мільйонів доларів у Bitcoin, Ethereum і Solana одночасно. Це нагадує нам, що не всі великі гравці налаштовані на зростання, внутрішні розбіжності на ринку все ще існують.

Як тепер оцінювати цю хвилю відскоку? Моя думка — наскільки вона триватиме, залежить від реальної політики Федеральної резервної системи та остаточної версії відповідних законопроектів у Сенаті США. Якщо обидва ці фактори підтвердяться, ринок може справді почати основний бичий тренд. Навпаки, цей відскок може бути лише технічною корекцією у межах медвежого ринку. Варто залишатися обережним, але й не слід надто песимістично налаштовуватися.