Нещодавно Біткоїн повторювано коливається на високих рівнях, і деякі почали хвилюватися, чи вже досягнуто вершини ринку. Однак з макроекономічної перспективи, даних блокчейну та потоків капіталу ситуація може бути зовсім іншою — BTC, ймовірно, перебуває на порозі нової хвилі зростання.

Історичні тенденції показують, що перед кожним великим рухом Біткоїна він проходить через період болісної флетової корекції та різких коливань. Цей, здавалося б, нудний рух насправді є роботою двох основних сил: відмови від короткострокових активів і одночасного залучення якісних активів за низькою ціною. Зараз поведінка BTC дуже схожа на фазу накопичення в середині бичачого ринку минулих років.

Дані блокчейну ще цікавіші. Обсяг позицій довгострокових тримачів постійно зростає, тоді як запаси BTC на біржах зменшуються, що означає, що великі гравці постійно накопичують активи, а роздрібні інвестори повторно виводять свої фрагментарні активи. Значення такої поведінки розумних капіталів очевидне: обіг зменшується, і при збільшенні обсягу торгів ціна стане більш чутливою.

Після запуску фізичного ETF, структура учасників ринку також змінилася. Після входу інституційних капіталів вони не будуть гонитись за високими цінами і не будуть емоційно реагувати, а будуть стабільно нарощувати позиції в періодах низької волатильності. Це пояснює, чому BTC у так званих "нудних" цінових діапазонах продовжує отримувати потоки капіталу.

З макроекономічної точки зору, очікування зниження ставок у світі стають все більш ймовірними, а купівельна спроможність фіатних валют тривалий час під тиском, що знову підсилює нарратив цифрового золота. Ці фактори разом закладають основу для наступної хвилі зростання Біткоїна.