Коли говоримо про децентралізовані біржі, спершу потрібно зрозуміти їхню основну різницю з централізованими біржами.

**Книга ордерів vs Автоматизований маркетмейкер**

Зазвичай ми користуємося однією з провідних бірж або популярних платформ, які працюють за моделлю книги ордерів — щоб купити монету, потрібно знайти того, хто готовий продати; щоб продати, потрібно почекати, поки хтось купить. Біржа виступає посередником, що з'єднує продавця і покупця, кожен отримує те, що йому потрібно. Це нагадує традиційний ринок — продавець виставляє ціну, покупець робить пропозицію, і в підсумку відбувається угода.

Децентралізована біржа працює за іншою логікою, яка називається автоматизованим маркетмейкером, або AMM. Тут відсутні контрагенти у вигляді покупця і продавця, натомість існує «пул ліквідності». Уявіть його як автомат із продажу — ви вкладаєте монети, і за фіксованими правилами можете обміняти їх на іншу монету, без участі третьої сторони.

**Основна формула пулу ліквідності**

Кожна торговельна пара має свій пул ліквідності. У пулі зберігаються два активи (наприклад, ETH і USDT), які надають провайдери ліквідності. Коли користувач здійснює операцію, він взаємодіє безпосередньо з цим пулом — щоб купити ETH, він обмінює USDT, а одночасно додає рівну кількість USDT у пул.

AMM підтримується відомою формулою:

**x × y = k**

Тут, x — кількість першого токена у пулі, y — кількість другого токена, k — константа. Незалежно від обсягу операцій, ця константа залишається незмінною. Саме ця формула визначає ціну обміну — чим більше ви купуєте, тим дорожче стає одна одиниця; чим більше продаєте, тим дешевше. Саме тому великі ордери спричиняють проскальзування.