Девальвація фіатних валют — це справжня історія: за попередженням Рея Даліо, золото випередило американські акції на 47 відсотків, а капітал швидко тікає з США

У той час як бичачий тренд на біткоїн продовжує піднімати ціни, засновник фонду Bridgewater Рей Даліо пролив холодний душ. Його основна точка зору прямо вказує на серйозно недооцінений ринком факт: найбільша інвестиційна історія 2025 року зовсім не полягає в AI або інноваціях на американському фондовому ринку, а у постійному знецінюванні фіатних валют. Це не лише змінює потоки капіталу, а й переосмислює поняття реальної доходності.

Значний розрив між номінальною доходністю та реальною купівельною спроможністю

Здається, що американський фондовий ринок у 2025 році демонструє хороші результати, але це лише “візуальна ілюзія”. Рей Даліо за допомогою даних розвіює цей міф.

Одна й та сама доходність, різні історії

Враховуючи доларову оцінку, минулоріч золото принесло 65% доходу, тоді як індекс S&P 500 — лише 18%, різниця становить 47 відсоткових пунктів. Це звучить так, ніби золото виграє, але справжній удар приходить з наступним числом: якщо використовувати золото як одиницю вимірювання, індекс S&P 500 фактично знизився на 28%.

Що це означає? Здається, що американський ринок зростає, але з урахуванням реальної купівельної спроможності, багатство інвесторів фактично зменшується. Саме це і має на увазі Рей Даліо, говорячи про “ілюзію, створену знеціненням валюти”.

Долар систематично знецінюється

Знецінення долара у 2025 році вражає своїми масштабами:

Найкраще ілюструє цю ситуацію цифра знецінення долара щодо золота — 39%. Золото — другий за величиною резервний актив у світі і єдиний основний неурядовий фіат. Коли долар знецінюється майже на чверть щодо золота, це не лише відображає зниження купівельної спроможності долара, а й зміну довіри до нього у глобальному масштабі.

Масштабний перерозподіл капіталу у неамериканські активи

Попередження Рея Даліо вказує на глибший феномен: структура розподілу капіталу зазнає системних змін.

Повний лідерство неамериканських ринків

За минулий рік показники неамериканських ринків у цілому значно перевищили американський ринок:

• Європейські ринки випередили США приблизно на 23 відсоткових пункти
• Китайські — приблизно на 21 пункт
• Британські — приблизно на 19 пунктів
• Японські — приблизно на 10 пунктів

Це не окремі випадки, а прямий прояв глобального переоцінювання ризиків і доходів. Інвестори систематично зменшують концентрацію активів у США, і капітал швидко перетікає в інші ринки.

Ліквідність сприяє подальшому перерозподілу капіталу

З точки зору криптовалютного ринку, цей макросценарій має і мікро-відображення. Circle на початку 2026 року вже випустила 22,5 мільярдів USDC, а ринкова ліквідність залишається високою. Така достатня ліквідність створює сприятливі умови для міжактивного і міжрегіонального руху капіталу.

Висновки для біткоїна

Тут виникає цікава парадоксальна ситуація: Рей Даліо попереджає про бульбашку на американському ринку, рекомендує золото і неамериканські активи, але вся його логіка саме підтримує макросценарій інфляційної стійкості біткоїна.

Коли системне знецінення фіатних валют стає головною темою, і коли інвестори починають вимірювати реальну доходність у золото, а не у долар, привабливість активів, що захищають від інфляції, зростає. Бичачі інвестори у біткоїн саме на цій логіці і тримаються. У ринкових чутках аналітики прогнозують, що BTC може піднятися до 130 000 доларів — за цим оптимістичним очікуванням стоїть оцінка тривалого знецінення фіатних валют.

Необхідність врахування політичних ризиків

Однак варто врахувати ще один ризик, який наголошує Рей Даліо: у 2026 році проміжні вибори у США можуть спричинити значні політичні зміни. Якщо республіканці втратять контроль над Сенатом і Палатою представників, поточна політика щодо криптовалют може бути кардинально змінена. Це потенційно загрожує всьому криптовалютному регулюванню.

Підсумки

Основна ідея попередження Рея Даліо не у запереченні біткоїна, а у вказівці на ігнорований ринком факт: знецінення фіатних валют — це найбільша інвестиційна історія 2025 року. Доходність, виміряна у доларах, може суттєво переоцінювати реальні результати. Вимірюючи у золото, американський ринок фактично падає. Ця зміна у сприйнятті вже змінює глобальні потоки капіталу.

Що стосується біткоїна, — це і можливість, і виклик. Можливість — у тому, що макросценарій знецінення фіатних валют створює логічну підставу для активів, що захищають від інфляції; виклик — у політичних ризиках, які можуть змінити регуляторне середовище. У такій ситуації головне вже не “скільки зросте”, а “зберегти купівельну спроможність”.