Визначити, чи має новий протокол довгострокову цінність, не обов’язково спершу дивитись на графіки K-ліній, навпаки, слід спершу розглянути структуру розподілу токенів — не для того, щоб знайти недоліки, а щоб зрозуміти: на чому тримається ця система, як вона розширюється, якими механізмами стримуються учасники.

Багато історій проектів насправді не перериваються через технічний шлях, а через ритм пропозиційної сторони. Швидкість розблокування зростає — ринковий настрій починає змінюватися; зменшення тиску розблокування дозволяє екосистемній оповіді просуватися без перешкод. $WAL від Walrus також не може уникнути цього закону — щоб зрозуміти подальші дії екосистеми, кожне коригування субсидій, кожне рішення з управління потрібно ретельно вивчити, розібравши план розподілу та розблокування.

Спершу подивімося на кілька ключових цифр: загальна кількість — 50 мільярдів WAL, початкова циркуляція — 12.5 мільярдів. Велика кількість не обов’язково означає "ризик розмивання", навпаки, це нагадує про реальність — це проект, який планує довгострокову історію інфраструктури, токени тут — не короткостроковий інструмент, а розподілені на багато років стимулювань та безпекових бюджетів.

Розглядаючи структуру розподілу, стає ще ясніше. На рівні спільноти — основна частка: казна спільноти — 43%, аірдропи для користувачів — 10%, екологічні субсидії — 10%. Разом ці три частки — типовий приклад стратегії "з використанням бюджету спільноти для стимулювання зростання екосистеми". З іншого боку, ключові учасники — 20%, інвестори — 17%. Ці дві частки покривають витрати на розробку та капітальну віддачу, що є неминучими для будь-якої інфраструктурної ініціативи.

Об’єднавши ці частки, стає очевидним, що основа Walrus — це не проект, який базується на хайпі ринку, а довгостроковий підхід до розподілу токенів, що відповідає ритму побудови екосистеми. Такий підхід або створює стійку інфраструктуру, або стає довгостроковою ставкою, що випробовує терпіння ринку.