Інституційні гравці купували на підвищення протягом двох днів: сигнал розвороту з чистого притоку 6.97 млрд до чистого відтоку 4.86 млрд у Bitcoin ETF

Короткі два дні привели до драматичної зміни потоків капіталу спотових ETF біткойна. 5 січня все ще було створено велике надходження на суму 697 мільйонів доларів за день, а до 7 січня потік змінився на відтік 486 мільйонів доларів. Це не невеликі коригування, а явна зміна позиції. Fidelity FBTC змінився зі припливу 191 мільйона доларів на відтік 248 мільйонів доларів, а BlackRock IBIT змінився зі припливу 372 мільйонів доларів на відтік 130 мільйонів доларів. Чи інституції отримували прибуток одразу після переслідування високих цін?

Різкі коливання на фінансовому ринку

Порівняння трьох днів: від ентузіазму до обережності

Швидкість цієї зміни заслуговує на увагу. Згідно з наявною інформацією, 6 січня ринок все ще обговорював “гонку за зростанням і падінням” інституціональних гравців, але до 7 січня ці інституції вже реалізовували прибуток. Трансформація Fidelity була найбільш очевидною — від прямого припливу 191 мільйона доларів за день до відтоку 248 мільйонів доларів, з переворотом понад 400 мільйонів доларів.

Поточна обсяг залишається на високому рівні

Незважаючи на однодневний чистий відтік, з точки зору загального обсягу чиста вартість активів спотових ETF біткойна залишається на історичному максимумі. На момент публікації загальна чиста вартість активів становить 118,364 мільйарда доларів, а історичний累оративний припив досягнув 57,052 мільярда доларів. Частка ETF у загальній капіталізації біткойна досягає 6,51%, що вказує на те, що інституціональна конфігурація стала важливою опорою ринку.

Це означає, що навіть при однодневному чистому відтіку загальний масштаб інституціональних позицій не скоротився значно, лише темп росту сповільнився або навіть з’явилося коротке отримання прибутку.

Що це відображає

Отримання прибутку після переслідування високих цін

Судячи з описань в інформаційних матеріалах, великі припливи 5 та 6 січня відбувалися на тлі зростання ціни біткойна. Інституції збільшували позицій під час зростання ціни, а потім швидко отримували прибуток протягом короткого періоду. Це типовий приклад переслідування високих цін — коли бачите зростання ціни, слідуєте за ним і купуєте, а потім одразу продаєте при стабілізації ціни або невеликому відступленні.

Це свідчить про те, що інституції не проводять довгострокову стратегічну конфігурацію, а здійснюють відносно короткострокові арбітражні операції.

Переломний момент ринкових настроїв

З наявної інформації видно, що на 6 січня ринок все ще обговорював позитивні тези типу “інституціональне розміщення” та “довгостроковий бичачий ринок”. Але всього через день капітал почав відходити. Це може відображати переоцінку ринком короткострокової динаміки цін — інституції, можливо, вважають, що недавне зростання вже вичерпало певні очікування.

Особиста точка зору

На основі цієї зміни даних характеристика “переслідування високих цін та вбивства при падінні” інституціональних капіталів є очевидною. Although institutional allocation has reached large scale for Bitcoin spot ETFs очевидна, це не означає, що інституції повністю змінили короткострокові торгові звички. Збільшення позицій під час швидкого зростання ціни та отримання прибутку при стабілізації ціни — це все ще типова логіка операцій традиційних установ управління активами.

На що звернути увагу далі

Якщо тенденція чистого відтоку続続, це може сигналізувати про послаблення динаміки зростання ціни в найближчому часі. І навпаки, якщо відтік є лише короткостроковим отриманням прибутку, і пізніше знову з’являється припив, це може свідчити про те, що інституції позитивно ставляться до середньострокової тенденції.

На основі трансформації від 5 січня до 7 січня коливання ринкових настроїв справді посилюється. У цьому контексті подальші дані про потоки капіталу ETF стануть важливим орієнтиром для визначення напрямку ринку.

Резюме

Трансформація спотових ETF біткойна від однодневного припливу 697 мільйонів доларів до відтоку 486 мільйонів доларів відображає швидке отримання прибутку інституціями після переслідування високих цін. Хоча загальний обсяг конфігурації залишається на високому рівні, ця трансформація свідчить про те, що інституціональний капітал не повністю прихильний до короткострокових тенденцій. Поточний ринок знаходиться на етапі коливання настроїв, і далі необхідно спостерігати, чи потоки капіталу ETF продовжуватимуть залишатися негативними та чи ціна зазнає більш глибоких коригувань. Характеристика “переслідування високих цін та вбивства при падінні” великих капіталів нагадує нам, що навіть найбільші фонди не є абсолютно раціональними довгостроковими інвесторами.