Високодохідний борг на ринках, що розвиваються, продовжує доводити свою цінність. Візьмемо VEMY — фонд Stone Harbor, про який більшість інвесторів навіть не чули. Експозиція фонду до облігацій Венесуели була надзвичайно прибутковою, особливо у поєднанні з позиціями щодо боргів Лівану та Еквадору. За останні три роки? 50% доходу. Це перевищує показники EMHY, більш широко відомого конкурента.

Це нагадування про те, що іноді тихіші стратегії у боргах на ринках, що розвиваються, приносять значні прибутки, коли геополітична ситуація змінюється. Венесуела, Ліван, Еквадор — це не типові облігаційні активи, але концентровані ставки фонду принесли гарний дохід акціонерам, готовим витримати волатильність.

Що робить це особливо цікавим, — це не лише головний показник доходу, а й те, як нестандартне позиціонування у боргах у скрутному стані може створювати альфу, коли ринки зрештою переоцінюють ці активи.