Чи зможе юань ще вирости у 2026 році? Кілька інвестиційних банків дають відповідь: зниження долара може посилитися

Юань проти долару США недавно досяг нового максимуму, численні міжнародні інвестиційні банки поспішають висловити прогнози на майбутнє. Цікаво, що ринок уже досяг консенсусу щодо зміцнення юаня, а відмінності в основному стосуються “на скільки”.

Що означає прорив обмінного курсу через психологічну позначку 7

25 грудня долар США до офшорного юаня впав до 6.9965, що є першим пробиттям ключової позначки 7 з вересня 2024 року. Того ж дня долар США до юаня на сході також впав до 7.0051, досягнувши найнижчої позначки з травня 2023 року. Що відображає ця цифра?

Аналіз ринку загалом показує, що нинішнє зміцнення юаня не є випадковістю, а результатом резонансу багатьох факторів. По-перше, індекс долара США у цьому році впав більш ніж на 10%, а за останній місяць упав більш ніж на 2%. На фоні циклу зниження ставок Федеральної резервної системи та світової хвилі демонетизації доларом американський долар зазнає значного тиску. По-друге, китайський центральний банк постійно підвищує референсний обмінний курс, передаючи ринку сигнал про політику зміцнення юаня. По-третє, ефект обміну іноземної валюти наприкінці року також відіграє роль — величезний торговельний профіцит Китаю перетворюється на реалізацію іноземної валюти, що в сезонному плані створює етапну підтримку юаня.

Крім того, центральний банк протягом короткого часу не зниженого ставку, а також відсутність ліквідності офшорних ринків під час канікул можуть стати допомогою у зміцненні юаня. Ван Цін, головний макроекономіст East Credit, вказує: “Слабкість долара і сезонний обмін іноземної валюти експортерами сприяли зміцненню юаня, це зміцнення підвищить привабливість китайського ринку капіталу для іноземних інвесторів.”

Як інвестиційні банки прогнозують перспективи юаня у 2026 році

Незважаючи на те, що юань вже досяг нового мінімуму, більшість аналітиків вважає, що простір для зміцнення все ще існує. Ключове питання полягає в тому, що юань з точки зору торговельної ваги та коригування на інфляцію все ще має недооцінений простір.

Цзін Чжаопен, старший стратег ANZ, висловив думку, що у першій половині 2026 року долар США до юаня може коливатися в діапазоні 6.95-7.00. Погляд Goldman Sachs значно більш оптимістичний щодо юаня — банк вважає, що юань недооцінений на 25% відносно фундаментальних показників, і прогнозує, що середину 2026 року долар США до юаня впаде до 6.90, а наприкінці року впаде до 6.85.

Позиція Bank of America найбільш агресивна. Банк вважає, що покращення китайсько-американських відносин принесе користь китайським експортерам, і прогнозує, що у 2026 році масштаб скидання доларів цими експортерами розшириться, змушуючи долар США проти юаня впасти до 6.80 наприкінці року. Це означає, що юань відносно американського долара має ще приблизно 3% простору для зміцнення.

Політичне значення за зміцненням обмінного курсу

Зміцнення юаня — це не просто зміна цифр обмінного курсу, але й відображення змін в напрямку політики китайського центрального банку. Активно спрямовуючи зміцнення обмінного курсу, центральний банк фактично передає сигнал — за нинішньої економічної ситуації дозвіл на зміцнення юаня допоможе: стабілізувати очікування ринку іноземної валюти, залучити довгострокові припливи капіталу; одночасно підвищувати конкурентоспроможність експорту, сприяти імпорту та споживанню; підвищити міжнародне визнання юаня.

З більш широкої перспективи, якщо тенденція до зміцнення юаня утримається, це матиме позитивний вплив на міжнародизацію китайського ринку капіталу, а також відповідатиме довгостроковій стратегії міжнародизації юаня.