AUD стикається з постійним тиском вниз через зростання ймовірності підвищення ставок, але ринки залишаються скептичними

Австралійський долар у шостий день поспіль втрачає позиції щодо долара США, що підкреслює парадоксальну динаміку ринку: попри зростаючі очікування швидкого підвищення ставки RBA, австралійська валюта продовжує слабшати. Це розрив показує, як валютні ринки реагують не лише на сигнали політики, а й на конкуренцію глобальних сил, що змінюють позиціонування інвесторів.

Зростання очікувань інфляції створює передумови для посилення політики RBA

Очікування інфляції споживачів в Австралії зросли до 4.7% у грудні, порівняно з 4.5% у листопаді, що підтверджує жорстку позицію центрального банку. Це зростання відбулося на тлі того, що RBA утримував ставки на рівні грудневого засідання, зберігаючи меседжі, що все більше натякають на можливе швидше зсув монетарної політики, ніж раніше очікувалося.

Великі австралійські фінансові установи переглянули свої прогнози. Commonwealth Bank і National Australia Bank тепер прогнозують можливе посилення вже з лютого, що є більш агресивним графіком, ніж раніше. Ринки свопів відображають цю зміну консенсусу: трейдери закладають 28% ймовірності підвищення ставки у лютому, а ймовірність у березні зросла до 41%, тоді як у серпні ціни вже майже повністю враховані. Для міжнародних інвесторів, що відстежують експозицію AUD — будь то прямі валютні позиції або крос-валютні розрахунки, наприклад, 70 фунтів стерлінгів до AUD — ці зміни у монетарній політиці мають суттєві наслідки для довгострокових трендів обмінних курсів.

Залишається важливою історія з інфляційною стійкістю. Оскільки економіка Австралії працює з обмеженнями потужності та зростанням витрат на ресурси, рука RBA все більше змушена діяти, навіть попри те, що глобальні центробанки керують невизначеними циклами пом’якшення.

Долар США знаходить міцнішу опору на тлі обережності ФРС

Хоча RBA сигналізує про жорстку позицію, траєкторія Федеральної резервної системи розповідає іншу історію. Індекс долара США, що вимірює силу долара щодо шести основних валют, залишається близько 98.40, підтримуваний зниженням очікувань додаткового пом’якшення політики.

Дані з ринку праці США за грудень показали змішану картину. Зростання кількості робочих місць склало 64 000, трохи вище прогнозів, але попередні місяці погіршилися різко — у жовтні показник був суттєво знижений. Водночас рівень безробіття піднявся до 4.6%, що є найвищим рівнем з 2021 року, що свідчить про поступове охолодження ринку праці. Роздрібні продажі залишилися без змін місяць до місяця, що вказує на коливання споживчого попиту.

Комунікація ФРС залишається роздільною. Президент Федерального резерву Атланти Рафаель Бостік нещодавно визнав цю неоднозначність, назвавши звіт по роботі «змішаною картинкою», яка не змінила його погляд. Важливо, що Бостік підкреслив високі витрати на ресурси та стратегії збереження маржі компаній, наголошуючи, що ціновий тиск виходить за межі тарифних ефектів. Його прогноз ВВП на 2026 рік коливається навколо 2.5%, що нижче за трендові темпи зростання.

Розбіжності у політиці між членами ФРС очевидні. Медіанний центральний банкір очікує лише одне зниження ставки у 2026 році, тоді як деякі прогнозують їх відсутність. Учасники ринку, однак, очікують двох знижень. Інструмент CME FedWatch показує, що ф’ючерсні ринки закладають 74.4% ймовірності незмінності ставок на січневому засіданні, що зросло з 70% тижнем раніше — відображаючи прийняття ринком терплячості ФРС.

Ослаблення економічних показників Китаю тисне на регіональні перспективи зростання

Дані економіки Китаю, оприлюднені у понеділок, додають ще один рівень складності. Роздрібний товарообіг у листопаді зріс лише на 1.3% у порівнянні з минулим роком, значно не досягши очікуваних 2.9% і результату жовтня у 2.9%. Виробництво промисловості зросло на 4.8%, що менше за прогноз у 5.0% і попередні 4.9%. Вкладення у основні фонди погіршилися до -2.6% з початку року, не досягши очікуваних -2.3%.

Ці м’якші показники посилюють побоювання щодо регіонального попиту, особливо для валют, прив’язаних до товарів, таких як AUD. З урахуванням згасання попиту з боку Китаю, перспективи австралійського експорту стикаються з перешкодами, незважаючи на внутрішній інфляційний тиск.

Австралійські економічні дані демонструють змішані сигнали

Індекс PMI у виробництві Австралії підвищився до 52.2 у грудні з 51.6, що свідчить про помірну стійкість у виробництві товарів. Однак індекс PMI у сфері послуг знизився до 51.0 з 52.8, а комбінований показник впав до 51.1 з 52.6 — що свідчить про нерівномірний економічний рух у різних секторах.

Показники зайнятості також розчарували. Рівень безробіття залишився на рівні 4.3% у листопаді, краще за прогноз у 4.4%, але зміна зайнятості різко знизилася до -21.3K проти скоригованих 41.1K у жовтні. Ця коливання свідчить про волатильність ринку праці, ускладнюючи інфляційну картину і потенційно обмежуючи споживчі витрати.

Технічна картина: AUD/USD під тиском на критичній підтримці

Пара AUD/USD торгується нижче 0.6600, у зоні підтримки, оскільки ціни залишаються під висхідним каналом. Це відображає ослаблення бичачого імпульсу, підтверджене положенням нижче дев’ятиденної експоненційної середньої на рівні 0.6619.

Можливі цілі вниз. Психологічний рівень 0.6500 забезпечує початкову підтримку; прорив нижче може відкрити шлях до шістимісячного мінімуму серпня 0.6414. Навпаки, відскок до дев’ятиденної EMA може знову активізувати бичачі інтереси, потенційно сприяючи зростанню до тримісячного максимуму 0.6685 і максимуму жовтня 2024 року — 0.6707. Верхня межа висхідного каналу біля 0.6760 є кінцевою ціллю для бичачого руху.

Парадокс AUD: підвищення ставок не здатне подолати глобальні перешкоди

Ця ситуація ілюструє сучасний валютний дилему. Посилені сигнали монетарної політики, теоретично, мають залучати капітал і зміцнювати валюту. Однак слабкість AUD зберігається, оскільки відносна різниця у монетарній політиці, а не абсолютна її жорсткість, визначає курси валют. З урахуванням того, що ФРС утримується на рівні і потенційно знизить ставку наступного року, підвищення ставок в Австралії — хоча й регіонально жорсткі — є відносним зусиллям у світі монетарної обережності.

Крім того, слабке зростання Китаю безпосередньо підриває динаміку carry-торгівлі AUD. Інвестори, що шукають дохід через австралійські активи, мають балансувати це з ослабленням попиту на ресурси та зниженням перспектив китайського зростання. В результаті, незважаючи на збереження інфляції та натяки RBA на посилення, австралійський долар залишається під тиском через зменшення глобального апетиту до ризику і пошук капіталу у доларах США.