Інфляційні сигнали конфліктують із побоюваннями щодо зниження ставок: AUD важко дається, оскільки ставки RBA зростають на тлі обережності Fed

Ринки цього тижня борються з знайомим парадоксом — сильні дані інфляції, які мають підтримати валютну силу, замість цього сприяють зниженню австралійського долара. Пара AUD/USD продовжила свою серію з шести поспіль сесій у мінусі, торгуючись нижче критичного рівня 0.6600, незважаючи на нові сигнали про можливе посилення політики Резервного банку Австралії вже у лютому.

Неочікувана інфляція, яка не підтримала австралійський долар

Очікування споживчої інфляції в Австралії зросли до 4.7% у грудні, порівняно з тримісячним мінімумом у 4.5% у листопаді. Зовні це мало б зміцнити аргументи на користь підвищення ставок RBA і підняти австралійський долар. Великі банки однозначно так це сприймають — Commonwealth Bank і National Australia Bank вже оновили свої прогнози щодо першого циклу підвищення ставок RBA, посилаючись на вперту інфляцію у економіці з обмеженими можливостями виробництва. Жорстка позиція центрального банку на останньому засіданні у грудні підтвердила цю ідею.

Однак ринки не купують цю історію про бичачий AUD. Цінові деривативи показують лише 28% ймовірності підвищення ставки у лютому, з 41% — у березні, а майже повністю враховано підвищення у серпні. Така обережна позиція свідчить про те, що трейдери чекають додаткових підтверджень перед тим, як вкладати капітал у австралійський долар.

Таємна зброя долара США: невизначеність ФРС

Тим часом долар отримує силу з абсолютно іншого джерела. Індекс долара (DXY) тримається близько 98.40, підтримуваний зменшенням очікувань щодо подальшого зниження ставок Федеральної резервної системи. Ця зміна є різким поворотом від місяців розмов про “поворот” у монетарній політиці.

Звіт про зайнятість у США за грудень створив змішану картину, яка ускладнила розповідь про зниження ставок. Зростання кількості робочих місць на 64 000 трохи перевищило прогнози, але дані за жовтень були різко знижені, а рівень безробіття піднявся до 4.6% — найвищого з 2021 року. Що ще важливіше, роздрібні продажі залишилися без змін місяць до місяця, сигналізуючи про втрату динаміки споживачів.

Президент ФРС у Атланті Рафаель Бостік ідеально передав цю плутанину у вівторковому блозі. Враховуючи змішані дані про зайнятість, він наголосив, що ціновий тиск залишається проблемою. “Багато опитувань показують вищі витрати на вході, і компанії налаштовані зберігати маржу, підвищуючи ціни,” зазначив Бостік, попереджаючи, що ФРС не повинна поспішати з оголошенням перемоги у боротьбі з інфляцією.

Чиновники ФРС тепер розділилися щодо того, чи потрібно додаткове пом’якшення у 2026 році. Середній прогноз — лише одне зниження ставки наступного року, тоді як деякі політики взагалі не бачать знижень. Однак трейдери закладають у ціну два зниження. Інструмент CME FedWatch наразі показує 74.4% ймовірності утримання ставки на січневому засіданні ФРС, порівняно з 70% тижнем раніше.

Погані дані з Китаю додають ще один шар до головоломки

Економіка Азії також не допомагає ризик-орієнтованому австралійському долару. Роздрібні продажі у Китаї за листопад зросли лише на 1.3% у річному вимірі, не досягнувши прогнозу у 2.9% і значно відставши від темпу у 2.9% у жовтні. Промислове виробництво показало кращий результат — 4.8% у річному вимірі, трохи нижче за прогноз у 5.0%. Найбільш тривожним було інвестиції у основні засоби, які скоротилися на 2.6% з початку року у листопаді, що є більшим провалом, ніж очікуваний -2.3%.

Ці дані підсилюють побоювання щодо економічного імпульсу Китаю, що тисне на товарні ринки та валюти, прив’язані до сировини, такі як австралійський долар.

Австралійський ринок праці додає нюансів

Внутрішньо, ринок праці Австралії подав змішані сигнали. Зайнятість у листопаді знизилася на 21 300 — різкий поворот від скоригованого зростання у 41 100 у жовтні, але рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4.3%, нижче за консенсус у 4.4%. Австралійське бюро статистики також повідомило про незначне покращення умов у виробничому секторі: PMI у сфері виробництва S&P Global піднявся до 52.2 у грудні з 51.6, тоді як PMI у сфері послуг знизився до 51.0 з 52.8, а комбінований PMI впав до 51.1 з 52.6.

Технічна картина: AUD на критичному перехресті

З технічної точки зору, пара AUD/USD тестує критичну підтримку біля 0.6600 і торгується нижче дев’ятиденної експоненційної ковзної середньої, що сигналізує про ослаблення короткострокової динаміки. Пара також розташована нижче висхідного каналу, який визначав недавній бичачий тренд.

Якщо тиск продавців посилиться, австралійський долар може опуститися до психологічного рівня 0.6500, а цільовим рівнем для падіння стане мінімум за шість місяців — 0.6414 (з 21 серпня). З опору — рівень 0.6619 (дев’ятиденна EMA), а для відновлення бичачого сценарію потрібно прорвати межу висхідного каналу. Три місяці максимуму — 0.6685, а далі рівні 0.6707 і 0.6760 (верхня межа каналу).

Основні валютні пари у фокусі

Серед основних валютних пар австралійський долар найбільше послабшав щодо японської ієни, що відображає настрої ризик-оф. Для тих, хто слідкує за крос-курсами, 4000 AUD приблизно дорівнює 2642 EUR за поточними рівнями, що є важливим показником для моніторингу, оскільки австралійський долар продовжує знаходити свою позицію на тлі розбіжних сигналів щодо політики та ослаблення світового зростання.

Наступні тижні будуть визначатися тим, чи перетвориться жорстка позиція RBA у реальні підвищення ставок, і чи зможуть чиновники ФРС подолати внутрішні розбіжності щодо монетарної політики 2026 року. До тих пір австралійський долар залишається між двома протилежними сценаріями — інфляція, яка натякає на вищі ставки, але світова слабкість, що закликає до обережності.