Чи зможе Уолл-Стріт відтворити магію грудневого ралі у 2025 році?

Грудень історично був святковим місяцем для Уолл-стріт. Щороку, як годинник, трейдери та аналітики витирають пил із своїх календарів, щоб наздогнати те, що ринок називає Ралі Санта-Клауса — передбачуваний стрибок, який зазвичай починається у останні торгові дні грудня і триває на початку січня. Цифри розповідають переконливу історію: за останні чотири десятиліття акції США зросли в грудні приблизно у 3 з 4 років. Коли вони зростають, індекс S&P 500 приносить середню прибутковість у 1.44%, що робить його другим за силою місяцем у календарі після листопада. [Джерело: TradingView; 2025 EURO STOXX 50, S&P 500]

Через Атлантику ця тенденція ще сильніша. Euro Stoxx 50, який відстежує найбільші компанії Європи, закінчив грудень вище у 71% усіх років з 1987 року — показник, який перевищує будь-який інший місяць. Його середній приріст у грудні становить 1.87%, майже досягаючи листопадових 1.95%. Ця послідовність свідчить про те, що сила грудня — не якась аномалія; вона закладена у ДНК ринку.

Що ж насправді рухає цей щорічний стрибок? Механізми не є загадкою. Наприкінці грудня інституційні менеджери фондів стикаються з важливим рішенням: як вони презентують свої портфелі клієнтам і акціонерам? Тут на допомогу приходить “оформлення вікон” — практика купівлі акцій, що показують високі результати, і скорочення тих, що відстають, щоб зробити річний показник максимально привабливим. Це перерозподілення портфеля створює механічний тиск на купівлю у переможних акціях, підсилюючи саме той тренд, який інвестори очікують.

Поза механізмами лежить психологія. Грудень приносить святковий настрій і підвищену готовність ризику. Коли святковий настрій поєднується з оптимізмом щодо ринку, інвестори схильні активніше піднімати ціни на акції. Це коктейль інституційної необхідності та людських емоцій — досить потужний, щоб передбачувано рухати ринки.

Але чи буде 2025 рік дотримуватися правил? Тут з’являється розкол у консенсусі. Емі Ву Сільверман, керівник стратегії деривативів у RBC Capital Markets, попереджає. Вона зазначає, що вже зараз показники акцій у 2025 році порушили сезонні закономірності, що може означати, що цього року він повністю відхилиться від грудневої тенденції. Її занепокоєння: не слід вважати, що історія завжди повторюється.

Том Лі, співзасновник Fundstrat Global Advisors, дивиться на ситуацію інакше — і з оптимізмом. Він виділяє два каталізатори: очікується, що Федеральна резервна система цього місяця знизить ставки, і кількісне посилення нарешті завершується після майже трьох років. Ці зміни мають розблокувати нову ліквідність у ринках акцій. Базовий сценарій Лі? Ралі наприкінці року у S&P 500, підживлене агресивним відновлювальним купівлею з боку менеджерів фондів, які прагнуть уникнути відставання від своїх колег.

Головне питання не в тому, чи може грудень зробити це — історія підтверджує цю можливість. А в тому, чи зможе унікальний фон 2025 року підтримати цю традицію або ж переписати сценарій цілком.